证券时报多媒体数字报

　　滕天鸣：

　　把投资人利益

　　放在首位是根本

　　开放式基金发展始于封闭式基金的折价问题，封闭式基金份额固定，交易由投资者之间在二级市场进行，对基金管理人缺乏约束机制，而开放式基金赋予了投资人退出的权利。开放式基金10年来的发展实践证明，尊重了投资人的利益，投资人就会给予更多的支持，基金业就能获得长足的发展。

　　2008年以来，随着证券市场的调整，基金业进入发展瓶颈期，出现了很多深层次的制度问题，基金业向前发展需要深层次的制度创新，而不仅仅是产品、投资、业务等层面的技术创新。有人希望牛市来临以解决问题，但市场波动无法掩饰行业自身的问题，如果深层次的问题得不到解决，即使迎来短期繁荣，也仅仅是衰退中量的反弹，而不是成长中质的飞跃。

　　基金业当前的问题有以下三个方面：首先，最近几年基金大面积持续亏损、产品过度包装等问题，让投资人失去了信心，统计数据显示，基金存量持有人比2010年中期减少了805万户，减少超过8%。其次，基金业制度创新毫无进展，由于股权及公司治理等问题，追求短期规模增长与长期可持续业绩的冲突始终不能很好解决，导致基金公司高管及基金经理变动频繁。据统计，2003年~2011年5月，高管累计变更752人次，基金经理累计变更1269人次。第三，在行业加强监管的过程中，过于注重规范流程，大量精力放在追求形式规范上，而忽略了服务投资人利益的最重要的业务内容。各监控机构为了免责，对一些可做可不做的事情也趋于保守，导致基金经理不得不放弃一些为投资者挣钱的机会。如果基金投资不赚钱，即使再严格、再规范、再透明，投资人也会离你而去。

　　未来，老百姓财富积累不断增加，理财需求将日益旺盛。国外经验表明，开放式基金对公众投资人来讲是一种便宜、方便的集合理财方式，金融危机也为基金等专业理财服务提供了发挥价值的空间。基金业需要切实的制度创新，真正把投资人利益放在首位，正确处理短期规模与长期业绩可持续之间的关系，使开放式基金继续成为长期值得客户信任的投资工具。否则，随着理财市场不断扩大，投资人很有可能转向选择那些更能尊重他们利益的理财产品，市场上还会出现更多的资产管理公司、更丰富的产品，只是，也许他们中大多数的名字不再叫开放式证券投资基金。