证券时报多媒体数字报

　　极度悲观意味底部将近

　　申银万国证券研究所：根据目前行情，短期市场缺乏利好预期，预计将继续弱势震荡，但下跌空间有限。

　　首先，市场环境仍然较为严峻。一方面，海外市场动荡不止，欧债、美债、对经济增长的担忧阴云密布，海外市场暴跌连连，对本已脆弱的A股形成冲击。另一方面就国内形势看，虽然8月份CPI有望回落，但货币政策难以明显放松，防通胀仍是宏观调控的首要任务。同时，新股发行快马加鞭，再度恢复到一周8只，资金分流压力较大。

　　其次，从盘口看，市场人气低迷，交投清淡，两市日成交再度萎缩到1000亿元以下。同时盘中热点匮乏，持续性较差，个股可操作性不佳，缺乏对场外资金的吸引力。从目前看，这种状况短期内难以扭转，弱势惯性仍将延续，行情继续震荡筑底。

　　不过，尽管短期颓势难改，但极度悲观往往也意味着市场已经到了相对安全的底部区间。从过往20年的历史看，但凡人气哀怨、极度低迷的阶段，事后都证明是相对安全的底部，而且准确率很高。从目前看，当前市场虽然熊气弥漫，其实也是相对安全的底部区间，只是，行情的转折还没有到来，投资者还需要一点耐心和理性，才能渡过当前的难关。

　　指数新低后很难迅速走强

　　华泰联合证券研究所：从未来股市前景来看，我们认为前期系列紧缩政策对经济基本面的影响还将进一步显现，同时央行最新将保证金存款纳入法定准备金交存范围并在未来6个月内持续冻结流动性，也初步开启了跨年度紧缩政策基调。因此由下半年政策转向带动股市转势的机会已进一步减弱。此外，近期欧美主权债务问题不断发酵并导致金融市场大幅动荡，对我国股市影响也偏向负面。因此，我们认为在股指创出年内新低后暂难迅速走强，未来股市有望继续以筑底震荡为主。

　　A股表现将强于海外市场

　　恒泰证券研发中心：对于海外市场对A股的影响，我们认为，虽然有远期的衰退忧虑拖累表现，但因为新兴市场所处的环境和面临的问题都不相同，而且国内的经济发展仍有较大空间可以挖掘，所以A股的表现将强于海外市场。但如果海外市场处于暴跌阶段，国内热钱急速撤出的概率较大，对A股会有同步的利空影响。表现在盘面上就是不断缩量小幅震荡下跌，直至海外市场尘埃落定。一旦海外市场企稳（不需要大幅反弹，只要不再恐慌），A股的表现将会非常抢眼。

　　关注绩优成长股

　　华融证券市场研究部：技术面看，由于间接上调存款准备金率负面消息还未消化，市场又受到外围市场大跌的冲击，市场技术形态上已有挑战2437点的要求。从市场运行特征看，两市合计成交已不到1000亿元，显示市场人气惨淡。预计市场仍将消化上述利空，震荡探底，2437点将经受考验。技术指标看，两市趋向指标MACD和相对强弱指标RSI显示市场仍处于弱势。

　　在投资策略上，基于市场处于震荡探底阶段，但又缺乏资金的现状，寻找业绩优良且行业预期较好的公司是不错的防御策略。

　　（成之 整理）