证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 唐曜华

　　截至9月6日，4月18日以来转债全价指数已下跌17%，一批银行理财产品受到殃及。譬如，工行一款可转债理财产品4月18日以来净值已缩水7.1%。

　　资金面紧张对可转债市的冲击同样猛烈。Wind资讯数据显示，4月18日～9月6日期间仅有1只可转债上涨，其余均下跌，跌幅在1.89%～24.61%之间。而股市表现欠佳则令可转债的套利空间基本消失，这令可转债吸引力进一步下降。

　　工行上述产品名称为“稳健增值”可转债理财产品，去年9月20日成立。该产品2011年半年度投资报告显示，其持仓量最大的3只可转债为中行转债、唐钢转债、新钢转债。这3只可转债表现并不乐观，尤其6月30日以来已分别下跌了11.3%、3.4%、11.91%。此外，该产品持仓量前十之一的歌华转债6月30日以来则大跌19%。

　　即使已经步入转股期的可转债，目前转股亦缺乏套利空间。据Wind资讯数据，截至昨日，可转债转换贴水率均为负值，唐钢转债甚至达-152.98%。以昨天的数据计算，唐钢转债的正股价格达到每股10.02元时转股才划算，但唐钢转债的正股河北钢铁昨日收盘价仅为3.96元。

　　在可转债持续下跌后，一部分银行理财产品亦抓住时机增持可转债。中信银行稳健理财计划2号2008年底成立以来，投资可转债的比例通常仅有1%左右，但今年7月份突然投入12.876亿申购可转债，配置比例增至67.26%。其7月份选择投资的可转债为当月发行的3只产品，分别是中海转债、深机转债、巨轮转2。不过截至昨日，除了巨轮转2的价格在面值之上外，中海转债、深机转债的价格分别跌至91.6元、94.43元，均已跌破面值。

　　不过随着近期可转债市价连番下跌后，一些可转债投资价值显现。Wind资讯数据显示，昨日石化转债、川投转债等可转债的纯债到期收益率均达到4%以上。昨日若购买并持有到期可获得相当于4%以上的年化收益率，若期间正股价格上涨，还可选择转股赚正股股价上涨的收益。