证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱凯

　　“央行的流动性管理像是放松了一些，但政策暂时不会出现转向。”业内人士对记者称。事实上，昨日的公开市场操作结束后，央行已连续8周资金净投放，数量合计3440亿元。

　　同时，本周初拟实施的14天正回购，昨日也意外缺席，并导致本周正回购规模锁定在周二的690亿元水平。对此，宏源证券高级研究员何一峰指出，银行间拆借利率绝对值仍较高，相比之下央行正回购缺乏吸引力，导致机构参与意愿低迷。

　　央行公告显示，昨日发行的40亿元3个月期央票利率持平于3.1618%。本周到期资金1760亿元中，周二已有720亿元得到回笼，最终央行实现1000亿元净投放，近8周来已连续净投放3440亿元。

　　一方面，近两周资金面并未出现明显趋紧，央行拓展准备金基数新政的影响，也只是在8月29日、30日两天有所体现。对此，兴业证券自营部固定收益分析师认为，补缴资金被分散在6个月内实行，加上外汇占款及部分差别准备金到期所释放的流动性对冲，当前资金面已不再紧张。

　　上海某货币经纪公司人士对此给予了确认。他表示，9月15日尚有一次缴款，由于总量不及千亿，市场预期一定程度得到了缓解。但不排除15日后央行加大回笼力度的可能，届时资金面仍有变数。

　　另一方面，目前银行间市场回购利率的绝对值依旧处于相对高位，作为决策参考指标之一，央行没有理由继续大幅收紧。对此，何一峰告诉记者，央行宣布准备金新政之时，应已对其覆盖总量有全盘的统计，目的就是维持市场流动性的总体平衡，即不紧也不松。

　　中国农业银行高级分析师马永波认为，公开市场延续净投放，也是为了给政策留出一个观察期。流动性管理的最主要依据还是经济基本面，譬如国内经济数据公布之后的市场反应如何，欧元区债务问题的最终解决方向如何等，都是重要的变量之一。“海外形势的不确定性将会长期存在，市场预期对此仍较为谨慎。”马永波说。

　　金元证券固定收益部陈锋表示，尽管近期资金面略为宽裕，但债市仍显信心不足。其原因或在于市场的长期通胀预期不高，但对于资金面的分歧依旧较大。