证券时报多媒体数字报

　　电力设备整体估值已有较大幅度调整，板块的回调已接近尾声。电力设备指数从2010年11月至今大幅回落30.34%，同期沪指回落了20%左右，沪深300指数回落了18.56%。板块中接近破发价格10%以内的股票超过47只；接近2008年10月30日-2011年8月15日区间中最低点30%以内的股票超过70只；在2008年10月30日-2011年8月15日区间自最高点下跌超过40%的股票超过100只，接近2010年6月30日价格10%以内的股票超过90 只。电力设备整体的市盈率（PE）已经低于2010年6月底的水平，市净率（PB）已经达到2008年10月底的水平，估值对以往悲观预期的反应明显。随着板块的大幅回落以及电力设备和新能源十二五规划政策的陆续出台，板块将迎来较好的上涨契机。

　　电力设备及新能源板块中各个细分板块的PB与价格走势相对于PE表现出更好的相关性。近10年的数据中，申银万国数据中的电气设备、Wind数据中的新能源、智能电网、合同能源管理以及节能元器件等的市净率与价格走势的相关性分别达到0.93、0.98、0.93、0.94、0.74，而市盈率与价格走势的相关性分别为0.3、0.8、0.66、0.88、0.69。而这些板块的市净率已经低于2010年6月底的水平，并且大部分子板块的市净率已经接近或低于2008年10月底的水平。

　　电力设备及新能源主要板块下半年对全年每股收益（EPS）的贡献度明显高于上半年。近10年的数据中，下半年业绩低于上半年年数的只有核电板块，下半年业绩对每股收益的平均贡献度小于上半年的只有核电概念板块和垃圾发电概念板块。下半年业绩对每股收益平均贡献高于上半年20%以上的，有电气设备及其中的电气自控设备、输变电设备、电源设备等；下半年业绩对每股收益的平均贡献度高于上半年10%-20%之间的有太阳能概念板块、智能电网概念板块、合同能源管理概念板块及节能元器件概念板块。下半年随着订单的结算，相关板块的业绩将会有显著的回升。

　　（作者系国盛证券分析师）