证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 岩雪

　　昨日，国家统计局发布的最新数据显示，8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.2%，食品价格上涨13.4%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.3%。对此，接受证券时报记者采访的经济学家认为，回落主因是翘尾因素下降所致，通胀压力并未得到根本缓解，未来几个月CPI仍将维持高位运行，预计货币政策难有实质性放松。

　　未来CPI仍将高位运行

　　从今年3月开始，CPI同比增速首次超过5%，此后一直高位运行至7月份的6.5%，创下37个月以来的新高。中国国际经济交流中心研究员王军指出，8月CPI数据低于7月的主要原因是翘尾因素的回落。

　　中央财大银行业研究中心主任郭田勇表示，因为翘尾因素的减小，以及食品价格特别是肉类价格的逐步稳定，8月CPI同比上涨6.2%的数字，比7月的6.5%有所下滑，这符合此前大多数人的预期。“这表明国家的宏观调控政策的效果还是比较明显的。”他说。

　　此前有学者指出，此次CPI数据的回落，表明通胀已达年内拐点，更有市场人士大胆预测，在9月份过后CPI或将逐级回落。但在银河证券首席经济学家左小蕾看来，形势并非如此乐观。左小蕾认为，今后CPI仍有上涨可能。她说：“即使CPI出现2011年首度回落，食品价格上涨的步伐能否趋缓还是未知数。人们希望食品价格上涨趋缓，回归到合理价格的心情可以理解，但是不能简单地用一个数据来判断食品价格未来趋势。”

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平也认为，CPI环比涨幅如果连续下降，物价拐点才可以确认。8月份是今年新涨价因素首次超过翘尾因素，6.2%中，翘尾因素为2.7个百分点，新涨价因素为3.5个百分点。物价上涨问题仍然严重。

　　郭田勇也持相同观点，在他看来，当前的CPI数据仍然处在较高的位置，不能仅因为较上月下滑就过早得出通胀进入了下降通道的结论，从过去的历史情况来看，通胀继续再回升的可能性也是存在的。

　　持续紧缩成共识

　　对于未来的宏观政策预期，接受证券时报记者采访的经济学家们都认为紧缩政策将会持续，但对于未来加息与否还存在分歧。王军称，年内仍有加息的可能性，目前和未来一段时间是加息敏感期，但至多加息一次。他说：“公布数据前后是一个需要高度关注的点。这个点不加息，基本排除今年加息的可能性。如果要加，也就是一次。我觉得一次足够了。要加也是不对称加息，存款利率要加多一些，贷款利率少加一些甚至不加。主要是加存款，防止储蓄搬家。贷款如果再加的话，企业的负担会比较重，特别是对中小企业来讲。”

　　郭田勇指出，未来国内经济的不确定因素仍然很多，因此，宏观调控政策应该保持连续性及稳定性，没有理由放松下来。申银万国首席宏观分析师李慧勇也认为，当前不能过于乐观，是不是会出台紧缩政策仍让人心存忧虑。这主要是由于6.2%仍属于偏高水平，远远高于国家容忍的年度调控目标5%的水平。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊表示，目前中国货币政策以观望为主，央行下调存款准备金的可能性不大，即使有针对个别小银行的定向下调，也只是局部的结构性调整，不会出现货币政策趋势性的放松。

　　此外，中国人民银行副行长马德伦日前出席公开活动时也承认，这一轮的CPI上涨因素十分复杂。