证券时报多媒体数字报

　　暑期已经结束，回顾这个暑期，对投资者来说，真是少有的多事之夏。高铁的陨落、美债上限和标普评级的下调，无一不对股市造成巨大冲击，当然还有一代偶像乔布斯的谢幕，他正式宣布退隐江湖。他说，“我不关心是否是世界首富，我只关心是否把事做得精彩”。正是这种精彩让一只小小的苹果手机横空出世，改变了人们的生活，可以说今年暑期中国最火的微博，如果不是因为这只被啃了一口的苹果，可能还只是一个打酱油的角色，而不是像现在这样给力，当然苹果的市值也在这个暑期跃居全球第一，虽然其市盈率已降至13倍。

　　“得假定智慧只是一部分人的专利，只有这一部分人，才有本领创造一派足以改造社会、拯救人群的理想，其余大多数人只是顺从。”这是百年清华四大哲人之一潘光旦的名言。如果阅读这个暑假的变化，这句话还真有些道理。比如，电影导演卡梅隆，十年拍一部片子，上一部还是开创震撼体验的大片《泰坦尼克》，为此他不惜造了一艘一样大小的船。下一部则是开创3D潮流的《阿凡达》。今年暑期档《哈利波特》系列片终于结束，其总票房也超过了100亿美元，虽然这个由英国罗琳女士创作的系列剧，把目前的主流吸金模式带入了一个新的高峰，但也许卡梅隆在历史上会留下更多的印记，因为他像乔布斯一样改变了人们的生活。这种改变在同样是今年暑期上映的《变形金刚》中表现得更为彻底，那就是看电影只有在IMAX影院中才能体验，看了3D无法忍受2D，而如果不在IMAX这样的专门影院看，则不如不看3D。如果这种模式获得成功，那么至少会带来两个重大的变化，一是随着家庭电子的发展，逐渐远离影院的观众重新被吸引回来；其次，盗版变得不再重要，这就像LV从来不打假，因为使用假货的人本来就不是目标人群。生产IMAX设备的公司，可以预期将有一段好时光，但更关键的是全球的票房可能正进入一个主升段，十亿美元可能就像中国的十亿人民币，是一部卖座大片的起步票房。

　　当然在假期，并不是所有人都感受着改变的温暖，就在乔布斯退隐的前一周，Google收购了摩托罗拉，这位昔日的电讯巨头如今早已风光不再，同样还有以“科技以人为本”闻名的诺基亚，它花了十年才成就的手机一哥伟业，只三年就崩溃，在其市场份额仍处第一的时候，市值就已跌掉近八成。这个暑期关于它和微软眉来眼去的传闻也不时被传起。同样感受寒意的还有中国的零售，虽然同处于大消费领域，零售总额仍在上升，但从去年以来，零售股的股价表现却差强人意，尤其是今年4月开始，许多零售公司的销售增长突然出现集体下滑，也许是购物卡的原因，也许不是，曾经的明星股苏宁电器，股价也是不断沉沦。究其原因，随着互联网的普及和90后的成长，网购终于在今年加速。回顾这种业态，在12年前就被股市炒作，当时是8848网站的综艺股份被投资者选中，但马云创办的淘宝网却首先在企业对企业商务(CTOC)中获得成功，随着当当网等客户对企业商务(BTOC)的美国上市，刘强东的京东商城开始了每年销售额百分之百以上的增长。海外资金也突然从去年开始大量投入国内BTOC公司。谁也无法预料10年或20年之后，我们的后代到底是怎样Shopping的，但是如果你是投资者，你一定不会对这种变化熟视无睹，所以当这个暑假所有的大消费股开始反弹时，零售板块却明显落后。

　　对于投资者来说，抓住这种变化是获利的主要途径，只是像潘光旦说的那样，只有少数主角才能改变世界，这既是投资的线索，却也是投资风险所在。像新能源已经说了很久，这个暑期日本也通过立法推广太阳能，但真正的主角可能还没出现。投资者知道的是销售额不断地增长，成本却不断地下降。所以这个产业链就像Intel和电脑生产商，可能只有像Intel不断地提高CPU的速度那样，不断制造减少组件成本的设备公司；以及像戴尔电脑那样无固定资、无存货的太阳能公司才能享受市场不断扩大的好处，否则就很难成为这个历史的主角。

　　（摘自广发基金副总经理朱平的新浪博客）