证券时报多媒体数字报

　　博时基金王燕：

　　看好资源地产内需股

　　博时策略、基金裕阳基金经理王燕表示，最近国内股票市场和债券市场同时持续下跌的现象告诉投资者，市场已经开始逐步接近最黑暗的时间段区间，从短期来看，市场仍将以区间震荡格局为主。现在的投资策略是在防范系统性风险的前提下，通过精选个股获取超额收益，王燕表示看好资源、地产以及消费内需股。

　　王燕表示，从国内的情况看，政府仍对于之前超发的流动性在进行持续回收，可以预期未来一段时间，相对紧缩的货币政策将成为常态。下一个阶段市场能否有所突破的关键在于，中国经济增长方式的转型如何寻找到星星之火。与过去30年主要依靠政府力量推动的经济增长不同，新的增长阶段的出现将更多依靠重视科技创新、提高产权保障、树立法治精神等。这样一个变革和创新的历史进程难以一蹴而就，因此整个市场短期内还难以见到持续性上升的大牛市行情。在新的因素出现以前，市场仍将以区间震荡格局为主。（杜志鑫）

　　融通基金：通胀

　　明显回落市场才能见底

　　融通基金研究部发布的9月份行业配置报告指出，目前对市场影响最大的变量来自于投资和通胀明显回落。市场经历流动性、情绪、盈利面的三重调整，只有看到投资和全国居民消费价格指数（CPI）的明显调整，才有望真正见底。届时，无论是内生动力还是政策，真正可预期的变化才会出现，这之前市场可能会有一波较明显的调整。

　　融通基金表示，如果通胀短暂回落后回升，由于翘尾因素，会有三个月的间隔期，盈利下调空间不大，投资品不会快速回落，波动仍会存在，但会呈顶部逐渐下滑趋势。这阶段波段操作的难度较大，大金融难以获得趋势性机会。同时，由于通胀处于高位，实际利率仍会偏低。这一环境对成长股仍有支撑。

　　融通基金指出，9月两组指标可供观察：一是9月中旬缴款期短期利率走势。如果平稳，成长股有望好于传统低估值股；如果通胀继续风险释放，成长股将面临更大风险。二是9月中下旬，钢铁、建材和工程机械的销量恢复情况。（方丽）