证券时报多媒体数字报

　　铁龙物流(600125)

　　评级：买入-A

　　评级机构：安信证券

　　铁路特种箱发展环境发生质变，铁路特种箱进入一轮扩张周期。从箱型来看，干散货箱成为扩张规模最大的品种。我们认为到2015年特种箱发送量有望超过150万TEU，新箱型随着市场拓展也有望逐渐贡献利润。同时，沙鲅线二期改造投资2.4亿元，将于2012年下半年完成，扩能改造后理论运能8000万吨，预计2011年~2013年运量复合增长率15%。此外，公司是大股东唯一上市平台，未来通过向公司注入资产换取资金可能性较大。

　　预计公司2011年~2013年每股收益为0.47元、0.61元、0.75元。特种箱业务进入快速增长期、沙鲅线二期改造后增长确定性高；公司是中铁集装箱唯一上市平台，存在资产注入的可能性。上调公司评级至“买入-A”，目标价15元。风险提示：经济增长放缓导致特种箱需求下降。

　　国电清新(002573)

　　评级：增持

　　评级机构：东海证券

　　公司在目前国内干法脱硫技术上处于领先地位。煤电集群规划的建设将给干法脱硫技术提供广阔的市场空间。公司开发的褐煤制焦技术大大降低了原材料成本，CSCR烟气集成净化技术领跑行业。技术优势结合战略重心的成功转移，是公司保持较好毛利率的主要原因。不过，特许经营项目虽然在经营上可以取得高于EPC一倍的毛利率，但资金需求相当大。不排除公司在投资收购、新建脱硫脱硝优质资产时出现资金紧张而产生再融资的需求。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.84元、1.68元、2.03元，考虑到公司新特许经营项目及中标的活性焦干法脱硫总承包项目等的陆续达产，伴随行业标准的提高、脱硝电价的落实、改扩新建市场的启动等行业驱动因素，预计2012年将是公司业绩的爆发点。维持“增持”评级。

　　珠海港(000507)

　　评级：强烈推荐-A

　　评级机构：招商证券

　　公司拟合资设立达海港务公司，推进大型干散货码头仓储项目。作为主导方，公司占有40%权益，为并表项目。股东背景实力强，覆盖产、销、运整个产业链。目前项目仍处在可研阶段，预计项目投产期在在2013年之后，项目盈利能力尚不明确。公司还将与中海油气电公司合资设立中海油珠海天然气发电公司，共同投资建设、运营珠海高栏港电热联产项目。项目规划建设12*390MW天然气发电机组，总投资约31亿元，公司持有项目公司25%的权益。作为大股东中海油的配套项目，项目气源有保障，预计项目将较好契合区域需求。一期项目预计在2013年投入运营。

　　预计公司2011年~2013年每股收益为0.87元、1.12元和1.27元，维持“强烈推荐-A”评级。公司今年业绩确定性较高，预计下半年仍有珠海电厂约1.25亿元的分红将确认。公司战略转型向纵深推进，一些中长期内能提供稳定利润源的、预期盈利性较强的项目正逐步浮出水面，是中长期内较好的投资标的。风险提示：公司战略转型进程低于预期、PTA和玻纤价格快速回落、投资公司分红政策变化等。

　　天音控股(000829)

　　评级：增持

　　评级机构：天相投顾

　　上半年公司主营业务收入同比下降4.56%；营业利润亏损497.41万元，每股收益-0.062元。利润下滑快于收入下滑的原因是毛利率下降，期间费用率上升。经营效率下降导致公司营业利润转为亏损。不过二季度数据显示公司业绩已经明显减亏。

　　公司确立了手机浏览器、手机阅读和手机游戏三大移动互联网业务发展方向，与全球手机浏览器市场占有率排名第二的挪威欧普拉软件公司合作开发的欧朋浏览器已经面向市场，预计明年浏览器公司有望实现盈亏平衡。同时，随着公司产品结构调整阶段结束，清理库存的不利影响已经逐步消除。下半年进入手机销售旺季，公司业绩有望实现盈利。

　　暂不考虑移动互联网业务，我们下调公司盈利预测，预计2011年~2013年每股收益分别为0.26元、0.33元和0.45元，维持“增持”评级，建议投资者关注公司新业务进展。风险提示：新业务合作进展低于预期；产品市场需求不佳。 （罗力 整理）