证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 曹攀峰

　　一度被业内戏称为“起大早赶晚集”的券商定向资管业务似乎正咸鱼翻身。证券时报记者近日发现，在不断壮大的产业资本及高净值客户群体的共同推动下，定向资管规模占券商资管总规模的比例已由30%增长至50%左右。

　　终于扛起“半边天”

　　被誉为券商资管三驾马车之一的定向理财，出生后曾饱受冷落。数据显示，2010年底，券商受托资产总规模为1866亿元，剔除1300亿元的集合理财规模，定向资管与专项资管的合计规模为566亿元，占比仅为30%。据记者了解，仅三成的资管规模中还包含着中金公司、中信证券大量的企业年金。彼时，单个券商的定向资管规模也相对有限。

　　“当时单个券商的最大定向资管规模也不超过10亿元，大型券商的规模多在2亿~5亿元之间，有些小券商的规模则不足1亿元。”上海某上市券商资管负责人表示。

　　但是，上述情况却正在改变，行业统计数字暗示着定向资管的急速发力。

　　统计数据显示，目前券商资产管理的总体规模为2600亿元左右，集合理财的规模为1400亿元左右。“因专项资管的规模有限，可忽略不计，因此，定向资管的规模约占券商资管规模的一半。”申银万国资产管理业务负责人单蔚良向记者表示。

　　“我们的定向资管规模已接近100亿元。”华融证券资管负责人高鹤透露。据悉，去年底，华融证券定向资管的规模约为40亿元，半年内该公司定向资管规模已翻番，发展迅猛。

　　与此同时，安信证券、东兴证券、申银万国等券商定向资管的规模也有所突破。据记者统计，目前安信证券定向资管规模约为50亿元，东兴证券定向资管规模约为20亿元，申银万国定向资管的规模也有10亿元。

　　中信证券、中金公司的定向资管规模今年也保持升势，仍居行业前列。其中，中信证券今年中报数据显示，其定向资管的规模已达395亿元，而2010年年底的数据仅为299亿元，增加了96亿元。

　　短短时间，定向资管业务的威力尽显。单蔚良对此表示，做大定向资管规模也是该券商今年发展资管的重要方向。

　　三大资金推动资管业务

　　一向被认为投入产出比低、客户难寻的券商定向资管业务，今年何以深得券商的青睐？据记者调查，高净值客户、产业资本、上市公司大股东等目前已成为券商定向资管的重要客户来源，三者共同推动了券商定向资管的蓬勃发展。

　　据招商银行与贝恩公司的调查显示，近年来，中国高净值客户人群正逐年扩大。2010年，超过1000万以上的高净值人群数量达50万人，相较2009年增加了9万人，年增长率为22%，而高净值客户正是券商定向资管业务的重要客户来源。据悉，目前大多数券商已将客户参与定向资管业务的资金门槛抬高至500万~5000万元间。

　　“定向资管大多使用客户自有账户，这可保证客户随时了解自己的账户情况，很好地迎合了高净值客户的需求。”东兴证券资管负责人汪乐平表示。

　　此外，不断壮大的产业资本也是定向资管的重要客户。与集合理财主要投资于股市、债券、基金等二级市场产品不同，券商定向资管的业务范围较为广泛，例如，券商可开展市值管理、司库管理等业务。

　　“我们的定向资管客户主要是上市公司的股东，为其提供市值管理业务。”高鹤表示，华融证券定向资管的资金起点为5000万元，“基于这种业务需求，目前，我们非常关注产业资本的动向，以充分把握市场的脉搏。”

　　此外，券商股东充裕的闲置资金也成为券商定向资管业务的资金来源，华融证券、安信证券和东兴证券就是其中的典型代表。安信证券资管负责人表示，其定向资管的资金主要由大股东提供，其他客户的资金量不到1亿元。汪乐平也透露，东兴证券定向资管的部分资金是由其大股东提供的。