证券时报多媒体数字报

　　（注：专题数据由上海聚源数据服务有限公司提供，数据来源于上市公司公告，若有出入，请以公告为准。）

　　今年以来上市的217家公司全部都公布了上半年的经营数据，面对源源不断的发行与上市，新上市公司的业绩情况也就成了市场备受关注的焦点。从已披露中期业绩的新上市公司整体数据来看，新上市公司整体的净利润增幅、经营现金流增幅、营业收入增幅、毛利率、净资产收益率等指标均出现了明显的分化，也暴露出不少公司上市后业绩变脸的情况。

　　对今年新上市公司上市前3年的业绩复合增长情况分析，89家公司上市前3年复合增长率超过50%，星星科技等16家公司复合增长喜人，上市前3年复合增长率都超过了100%。今年新上市的公司中，星星科技上市前3年的复合增长率高达712.66%，翻看公司的招股说明书，公司2008年归属母公司所有者的净利润只有82.03万元，到2009年公司净利润就达到了2763.58万元，而到2010年业绩再度近乎翻番，达到了5417.68万元。旗滨集团从2008年千余万的净利润到2010年末超3亿，业绩数十倍的增长，复合增长也较大。但也有4.15%的公司上市前3年的复合增长不足10%，甚至是负增长的情况。

　　已公布中期业绩公司中期实现净利润131.34亿元，整体同比出现了下降，几家去年同期净利润数值较大，而今年业绩下滑明显的公司拖累了今年新上市公司的整体表现。净利润缩水最为严重的比亚迪，去年中期净利润24.21亿元，今年中期只有2.75亿元，同比下降88.63%，一家公司中期利润就较去年减少了21.46亿元，华锐风电、庞大集团等公司中期利润也都缩水过亿元。今年新上市的公司中有41家公司中期业绩变脸，占比近两成。比亚迪净利润同比下降最大，其次是大连电瓷下降55.50%，华锐风电、安居宝等公司净利润下降幅度也超过了40%。中期爱康科技、海能达业绩则出现了较大幅度的增长，新上市公司业绩马上就出现了较大幅度的分化。

　　今年新上市公司中期经营活动产生的现金流净额普遍下降，122家公司中期经营活动产生的现金流同比下降五成以上。翻看这些下降公司的半年报发现，多数公司销售商品收入在增加，但支出增加幅度要大于收入。多数新上市公司处于成长期，扩张性的政策十分明显，但并不是所有新上市公司中期经营活动产生的现金流净额都出现了下降。以岭药业、海南橡胶都有较大幅度的增长，以岭药业由于去年基数较小，今年同期增幅数百倍，海南橡胶半年报指出，报告期内，经营活动产生的现金流净额同比增加9.48亿元，主要是橡胶产品销售规模扩大、价格提高、库存减少，而去年同期偿还了大股东的经营往来款。

　　从另一项经营指标来看，多数公司的营业收入情况表现良好，仅18家公司中期营业收入出现了下降，比亚迪、华锐风电等公司依然在列，但下降幅度小于净利润的下降幅度。同时我们也可以看出中期营业收入增幅较大的公司并不多，增幅超50%的公司也只有33家，仅双星新材、佰利联两家公司增幅超过100%，说明在目前的经济条件下，新上市公司营业情况并没有出现非常明显的飞跃。

　　今年新上市、已公布数值的公司中半数以上毛利率超过30%，八成以上超过了20%，整体毛利率水平高于两市平均。毛利率的高低一般取决于公司所在行业特点以及公司自身的竞争力等多重因素，高毛利要么说明公司所在行业优势明显，要么说明公司自身在行业中优势明显，但是无论怎样，毛利都是企业经营获利的基础。今年新上市的公司中冠昊生物中期毛利率最高，达到了94.68%，两市排名也较为靠前。舒泰神、佐力药业等公司毛利率都高于80%，新上市公司中期并没有出现负毛利的现象。新上市公司中期毛利率最低的辉隆股份，毛利率5.80%，赛轮股份、瑞康医药等公司中期毛利率低于10%，也可以看出新上市公司盈利能力之间的差距。

　　净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。通过数据比较，新上市公司中期的加权平均净资产收益率也出现了明显的分化，最高达到了45.43%，最低仅0.05%，各公司投资带来收益的能力基本显现。佰利联中期净资产收益45.43%，较上期增加了22.07个百分点，是新上市公司中加权平均净资产收益最高的企业。公司中期营业收入同比增长113.80%，净利润同比增长243.12%，中期毛利率36.71%，业绩表现也较好。另外，双星新材等3家公司中期净资产收益率也都超过了30%，资本利用率较高。而聚龙股份的资产收益率只有0.05%，利用率就明显偏低，万达信息、通源石油的净资产收益率也不足1%。（魏宝松）