证券时报多媒体数字报

　　干散货运价综合指数继续上扬。9月9日， BDI指数收于1838点，比前一周上涨5.6%。据了解，铁矿石矿商为提高协议价加大出货力度，使得铁矿石货运需求大幅增加并推升市场运价，海岬型船运价指数自8月初以来反弹幅度达88%。最新统计数据显示，8月中国进口铁矿石同比增长32.5%。未来随着秋粮冬煤运输等需求旺季逐渐到来，市场运价仍有反弹可能，但受制于运力过剩以及整体需求较为疲软影响，预计反弹空间较为有限。

　　油轮运输市场运价延续弱势。9月9日原油运价指数（BDTI）和成品油运价指数（BCTI）收于672点和659点，比前一周分别下跌0.7%和2.2%，延续弱势。上周国际油价继续高位震荡，WTI原油价格上涨0.9%至87.24美元/桶。预计世界经济复苏步伐放缓将进一步削弱油运需求，再加上运力过剩，且目前市场尚处于传统淡季，预计未来运价仍将继续低位徘徊。

　　集装箱运输市场运价回落，旺季不旺。上周中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）为1001点，环比上涨0.9%，而上海出口集装箱运价综合指数（SCFI）为1041点，下跌1.5%。上周欧美等主要航线货量小幅下降，即期市场运价有所回落，其中上海出口至欧洲和地中海基本港运价环比小幅下跌1.4%和0.4%，至美西和美东运价下跌1.7%和1.0%。由于货量增长平稳，旺季特征不明显，再加上市场竞争激烈，使得运价回落，船公司9月初的提价计划搁浅。截至8月底集装箱船闲置运力21.1万TEU，占比为1.4%，比6月初的8万TEU 明显回升。但欧美经济复苏步伐放缓使得集运长期需求前景面临不确定性。

　　航运板块市净率较低，但盈利预测面临下调风险。目前该板块2011年平均市净率A股和H股分别为1.3倍和0.7倍，市净率处于历史低位，但受运价下跌以及油价等成本上升影响，今年全行业有可能出现亏损，盈利预测面临下调压力。　（作者系中银国际证券分析师）