证券时报多媒体数字报

　　(上接A5版)

利比亚事件发生后，本公司高度重视，立即启动应急机制，采取了一系列措施：对合同文件、会计账簿、原始凭证等相关资料进行归集、整理，妥善保管，作为日后解决损失问题的证据；重新梳理研究合同条款，做好合同应对准备；对现场设备、材料、临时工程等，除登记造册，整理汇总，以备查询和损失计算外，还采取了多项资产保全措施，如用符合合同的方式向业主移交，尽量存储在固定仓库或委托当地人员保管；停止发运在途资产、运往邻近国别或返运；向反担保银行申请保全保函等。

尽管采取了上述资产保全措施及减损方案，公司仍可能发生一定的经济损失，损失及赔付的最终方案将在我国政府的统一部署下，由战后利比亚政府、各在利比亚中资企业及其他相关各方于战后谈判共同确认，由于利比亚局势尚未最终明朗，本公司目前尚无法估计可能发生的损失。

待利比亚局势稳定后，在政府间开展商务谈判的同时，本公司将充分利用长期从事国际业务的经验，并参考邻近地区战后处置先例，尽快启动与业主谈判程序，与其友好协商，找出解决问题的最佳途径，尽最大努力挽回本公司在此次事件内的所有损失，并签订有利的复工协议。

８、２０１１年４月１５日，中国水电集团接到国务院国资委印发的《关于印发〈电网企业主辅分离改革及电力设计、施工企业一体化重组方案〉的通知》（国资发改革［２０１１］４１号），《电网企业主辅分离改革及电力设计、施工企业一体化重组方案》已经国务院同意，拟将国家电网公司、中国南方电网有限责任公司河北、吉林、上海等１４个省（区、市）公司所属辅业单位以及中国水电集团、中水顾问集团重组，组建为中国电力建设集团有限公司，该集团由国务院国资委代表国务院履行出资人职责，中国水电集团、中水顾问集团、各辅业单位暂保留独立法人地位。

其中，参与重组的中水顾问集团主营业务为水电及风电等新能源的勘察、设计、监理、咨询等；电网辅业单位主要涉及发电工程及电网勘察设计、火电及输变电工程施工、火电辅机及输配设备制造等三部分业务。

本次重组是深化电力体制改革的重要举措，将实施电网企业主辅分离，组建电力设计、施工业务一体化重组的综合性电力建设集团。未来，在中国电力建设集团有限公司成立之后，将完善公司治理结构，协调业务发展，具备条件后实现整体上市。在具体实施中，拟以发行人作为资本运作平台，水电及风电等新能源的勘察、设计、监理、咨询业务先行注入上市公司，再将电网辅业企业相关业务注入上市公司。

截至目前，中国电力建设集团有限公司仍在筹备过程中，本公司将根据重组实施进度，及时披露中国电力建设集团有限公司设立及资产划转情况。

第二节 本次发行概况

第三节 发行人基本情况

一、发行人简介

二、发行人的历史沿革和改制重组情况

（一）发行人的设立方式

本公司是根据国务院国资委《关于中国水利水电建设集团公司整体改制并境内上市的批复》（国资改革［２００８］ １８３号）、《关于中国水利水电建设股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》（国资产权［２００９］ １１９６号）、《关于设立中国水利水电建设股份有限公司的批复》（国资改革［２００９］ １２６７号），由中国水利水电建设集团公司（以下简称“中国水电集团”）联合中国水电工程顾问集团公司（以下简称“中水顾问集团”）共同出资发起设立的股份有限公司。

（二）发起人及其投入的资产内容

本公司的发起人是中国水电集团与中水顾问集团。本公司设立时，中国水电集团作为本公司主发起人以其与工程承包、电力投资与运营、设备制造与租赁、房地产开发相关的经营性资产（含下属企业的权益和股权）及其相关负债作为出资投入本公司，中水顾问集团以现金出资。

三、发行人有关股本情况

本公司本次Ａ股发行前总股本为６６０，０００万股，本次发行不超过３５亿股Ａ股股份，则本次发行完成前后本公司的股权结构如下表：

注：ＳＳ：代表Ｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄ ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ，即国有股股东。

根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企［２００９］９４号）的有关规定，经国务院国资委《关于中国水利水电建设股份有限公司国有股转持有关问题的批复》（国资产权［２０１０］１９９号）批复，在本公司发行Ａ 股并上市后，本公司国有股股东中国水电集团、中水顾问集团将其分别持有的本公司３４，６５０万股、３５０万股（合计３５，０００万股）股份划转给全国社会保障基金理事会（按本次发行上限３５０，０００万股计算）。若本公司实际发行Ａ 股数量调整，中国水电集团、中水顾问集团应划转给全国社会保障基金理事会的本公司股份数量相应按照实际发行数量作出调整。

四、本公司的主营业务

本公司是以技术创新为核心竞争力，依托强大的工程建设能力，以工程承包、电力投资与运营、设备制造与租赁及房地产开发为主的，兼顾专业化与相关多元化，具有国际竞争力的特大型、综合性企业集团。

本公司是我国乃至全球综合性建设集团之一，２０１０年，本公司在ＥＮＲ２２５家全球最大承包商的排名中列２６位，在列入此排名的中国公司中列第６位。２０１０年在“中国企业５００强”排名第７８位。

（一）发行人主营业务概览

本公司主要从事如下业务：

１、工程承包

工程承包是本公司的传统和核心业务，也是目前本公司收入总额最多的业务。

本公司拥有１８家水利水电工程专业施工建设企业，代表了我国水利水电工程施工领域最高的技术水平与施工能力。本公司先后承建了长江三峡、刘家峡、李家峡、公伯峡、鲁布革、龙羊峡、小浪底、二滩、龙滩、南水北调等具有世界影响的大型、特大型水利水电枢纽工程。同时，本公司依托并充分利用不断积累的水利水电建设优势，积极开拓其他建筑市场，向交通基础设施工程、市政公用工程、工业与民用建筑以及疏浚与吹填工程等非水利水电建设领域发展。

在巩固发展国内业务的同时，本公司还积极拓展海外业务。本公司是我国最大的海外工程承包商之一。在商务部统计的２０１０年中国对外承包工程企业中以新签合同额排名第２位，以营业额排名第３位，在国际市场享有很高的声誉。

２、电力投资与运营

电力投资与运营业务为本公司的重要业务板块。本公司依托在水电建设领域积累的经验和实力，正逐步由单一的建设者转换为集投资、建设、拥有、运营为一体的综合性企业。近几年，本公司有计划、有步骤地开展了水电、风电、火电项目投资，现已形成包括水电、风电和火电三个领域全面投资的格局，力争使这一业务成为公司新的、稳定的利润增长源。

３、设备制造与租赁

设备制造与租赁为本公司的重要业务板块。本公司具有自主开发和合作研制水利水电工程金属结构、水利水电工程闸门启闭机和升船机、建筑工程施工专用设备、缆索起重等产品的能力。同时，本公司下属的中国水电建设集团租赁控股有限公司为商务部和国家税务总局批准的融资租赁试点企业，以工程机械租赁为基础，不断拓展其他机电产品的租赁市场。

４、房地产开发

本公司是国务院国资委批准主业包含房地产开发业务的１６家中央企业之一。本公司房地产开发业务主要覆盖北京、成都、长沙等大中城市，本公司计划积极参与项目土地运营，优化土地储备，大力实施保障性住房的开发建设，努力提升中国水电地产的品牌形象。

（二）本公司的竞争优势

１、本公司在工程承包方面拥有设计、施工、机电设备制造安装、咨询、监理的综合能力，具有行业领先的工程总承包能力，工程质量水平在业内处于领先地位。同时，本公司以水利水电建设为依托，积极向其他建筑领域延伸，至今已发展成为我国乃至全球特大型综合建设集团之一。

２、本公司是中国乃至全球规模最大、最具实力的水利水电建设企业，长期以来一直在水利水电工程施工中处于领先地位，引领着水利水电施工技术的发展。多年来，凭借水利水电建设行业较高的技术壁垒，本公司在国内水利水电建筑工程市场上占据绝对的优势地位。

３、本公司是中国在全球产业布局中少有的具有行业代表性、功能特殊性和不可替代性的明显竞争优势的企业之一。凭借在全球处于领先水平的水利水电施工技术及运营管理能力，本公司在国际工程承包市场实现了迅速增长，水电站、矿产等资源性投资业务成功实现了从国内向国际延伸的发展战略。

４、本公司利用在水电工程建设市场的优势，有步骤、有计划的实施了电力产业投资计划，逐步构筑起了以水电等可再生清洁能源为主的电力投资与运营业务，且水电投资与运营业务已从境内延伸到境外，形成了包括以水电为主，积极发展风电，稳健开发火电的投资格局，并力图使这一业务成为公司新的、稳定的利润增长源。

５、本公司依托并充分利用不断积累的水利水电建设形成的市场优势，凭着以核心技术为支撑的竞争力以及对常规建筑业及铁路、公路等大型基础设施建设的替代能力，大力向建筑行业其他领域全面发展，并积极推进相关多元化战略，在专业设备制造、房地产开发等相关领域形成了优势互补、协同发展的态势。

６、中国水电产业具有世界领先的设计、施工专业技术。本公司作为行业领军企业，拥有领先的核心技术及先进的设备，并掌握着具有世界先进水平的水利水电及相关领域施工技术，具有成体系的技术优势。

７、本公司拥有一支规模庞大、实践经验丰富、技术能力高超、创新能力一流的高素质的水电建设专业技术人才、经营管理人才和数量众多的专业技术工人队伍，并积累了丰富的水电开发建设和运营管理经验。

８、本公司品牌卓越，企业文化理念先进。“中国水电”已经成为国内外大型工程业主的首选品牌之一。

五、与本公司业务相关的主要资产情况

（一）房屋建筑物

截至２０１１年６月３０日，本公司在我国境内自有房屋共计１，６６３项，建筑面积共计１，５６４，０２０．３３平方米；租赁使用的房屋共４６项、总建筑面积为５５，３６６．３１平方米。

（二）土地使用权

截至２０１１年６月３０日，本公司拥有的土地使用权共计５１１宗，总面积为９，６１５，７５１．５９平方米，向第三方租赁使用的土地有１１宗，总面积为２４３，６０４．８２平方米。

（三）商标、专利

截至２０１１年６月３０日，本公司及下属子公司共拥有７１项主要的境内注册商标，均已取得商标注册证书。其中８项商标系由中国水电集团纳入本公司，尚待办理商标权人变更为公司的手续。

截至２０１１年６月３０日，本公司及下属子公司共拥有境内专利２０４项，其中９项专利权系由中国水电集团纳入本公司，尚待办理专利权人变更为公司的手续。

六、同业竞争与关联交易情况

（一）同业竞争

１、同业竞争情况介绍

目前中国水电集团及其所控制的下属企业中，除房地产贵阳公司和房地产昆明公司外，其他企业所从事的业务与本公司的主营业务不同，与本公司之间不存在同业竞争。

房地产贵阳公司和房地产昆明公司主要从事房地产开发业务，与本公司从事相同或相似的业务。由于房地产项目的销售目标群体是本地消费者，因此房地产项目具有明显的区域性，不同城市的房地产开发企业一般不存在同业竞争。房地产贵阳公司和房地产昆明公司目前仅于其所在的城市从事房地产开发业务，而目前本公司及下属企业均未在上述城市从事房地产开发业务，因此，房地产贵阳公司和房地产昆明公司与本公司之间不存在同业竞争。

２、避免同业竞争的措施

为有效地避免未来可能发生的同业竞争，２０１０年１２月３０日，本公司下属子公司房地产公司与中国水电集团签署了《委托管理协议》，对房地产贵阳公司和房地产昆明公司的委托管理事宜做出了相应安排。

中国水电集团于２０１０年１２月３０日出具了专项承诺函，对严格遵守和履行其与房地产公司签署的《委托管理协议》以及避免可能发生的同业竞争事宜做出了承诺。

中国水电集团发起设立本公司时的保留业务与本公司之间不存在同业竞争，并且，通过签署《避免同业竞争协议》、《委托管理协议》及出具相关承诺函的安排，本公司与中国水电集团能够有效避免同业竞争。

（二）最近三年一期的关联交易

１、经常性关联交易

近三年一期，本公司经常性关联交易对财务状况及经营成果的影响较小。

单位：元

２、偶发性关联交易

（１）收购武邵公司和成名公司股权

本公司设立后，为减少与中国水电集团的关联交易，中国水电集团与本公司协商一致，由本公司下属子公司收购中国水电集团所持有的福建武邵高速公路发展有限公司６８％的股权和中国水电建设集团四川成名高速公路发展有限公司１００％的股权。

２０１０年３月２３日，本公司下属子公司中国水电建设集团路桥工程有限公司与中国水电集团签署了《股权转让协议书》，收购中国水电集团持有的福建武邵高速公路发展有限公司６８％的股权，以评估价值为作价依据，收购价格为７８，８９９．０６万元。

２０１０年３月２３日，本公司下属子公司中国水电建设集团路桥工程有限公司、中国水利水电第五工程局有限公司、中国水利水电第七工程局有限公司和中国水利水电第十四工程局有限公司分别与中国水电集团签署了《股权转让协议书》，合计收购中国水电集团持有的中国水电建设集团四川成名高速公路发展有限公司１００％的股权，以评估价值为作价依据，收购价格合计为８５，９７９．２６万元。

武邵公司、成名公司分别于２０１０年３月３０日、２０１０年４月１５日办理完毕股东变更的工商登记手续，成为本公司下属三级子企业。

（２）收购辽工局股权

为妥善解决本公司与中国水电集团之间的同业竞争，减少本公司与中国水电集团的关联交易，本公司与中国水电集团协商一致，收购中国水电集团所持有的辽工局１００％的股权。

２０１０年１０月２６日，本公司与中国水电集团签署了《股权转让协议书》，收购中国水电集团持有的辽工局１００％的股权，以净资产评估值为作价依据，收购价格为２２，８０５．３０万元。

２０１０年１１月１８日，辽工局办理完毕股东变更的工商登记手续，已成为本公司下属全资子公司。

（３）转让房地产贵阳公司和房地产昆明公司股权

经本公司与中国水电集团协商一致，本公司下属子公司将所持有的房地产贵阳公司和房地产昆明公司的股权全部转让至中国水电集团。

２０１０年１２月１６日，房地产公司和水电九局分别与中国水电集团签署了《股权转让协议书》，合计转让所持有的房地产贵阳公司１００％的股权，以净资产评估值为作价依据，转让价格合计为１０，２３２．９３万元，其中房地产公司转让房地产贵阳公司７０％的股权，转让价格为７，１６３．０５万元；水电九局转让房地产贵阳公司３０％的股权，转让价格为３，０６９．８８万元。

２０１０年１２月３０日，房地产贵阳公司办理完毕股东变更的工商登记手续。

２０１０年１２月１６日，房地产公司和水电十四局分别与中国水电集团签署了《股权转让协议书》，合计转让所持有的房地产昆明公司１００％的股权，以净资产评估值为作价依据，转让价格合计为４，４０１．０５万元，其中房地产公司转让房地产昆明公司６０％的股权，转让价格为２，６４０．６３万元；水电十四局转让房地产昆明公司４０％的股权，转让价格为１，７６０．４２万元。

２０１０年１２月２７日，房地产昆明公司办理完毕股东变更的工商登记手续。

（４）收购陕西省水电汽车服务有限公司股权

为优化内部资源配置，妥善处置中国水电集团改制后的存续企业，本公司与中国水电集团协商一致，收购中国水电集团所持有的陕西省水电汽车服务有限公司１００％的股权。

２０１０年１２月１７日，水电十五局与中国水电集团签署了《股权转让协议》，收购中国水电集团持有的陕西省水电汽车服务有限公司１００％的股权，以截至评估基准日２００９年１２月３１日的净资产评估值为作价参考依据，考虑中国水电集团对陕西省水电汽车服务有限公司增资５００万元的客观因素，确定收购价格为３４６万元。

截至２０１０年１２月２４日，陕西省水电汽车服务有限公司办理完毕股东变更的工商登记手续。

３、发行人关联交易的执行情况

（１）未来经常性关联交易履行的决策程序

自２００９年１１月３０日设立以来，本公司发生的关联交易均严格执行了《公司章程》及《关联交易管理制度》的相关规定。本公司与中国水电集团就经常性关联交易签署了《房屋租赁协议》、《办公用房租赁协议》、《商标使用许可协议》。《房屋租赁协议》经本公司第一届董事会第二次会议审议通过，该议案审议过程中，关联董事回避了表决；《商标使用许可协议》经本公司第一届董事会第二次会议、２０１０年度第一次临时股东大会审议通过，该议案审议过程中，关联董事和关联股东均回避了表决。

独立董事就上述经常性关联交易履行审议程序的合法性及交易价格的公允性发表了如下的独立意见：“该关联交易是基于普通的商业交易条件及有关协议的基础进行的，不存在损害本公司和其他股东合法权益的情形。”

（２）收购武邵公司、成名公司股权履行的决策程序

收购武邵公司、成名公司股权的议案，分别经本公司第一届董事会第二次会议、２０１０年度第一次临时股东大会，以及第一届董事会第三次会议、２０１０年度第二次临时股东大会审议通过，关联董事和关联股东均回避了表决。

独立董事就该项收购的公允性等发表了如下的独立意见：“该关联交易符合有关法律法规的规定，符合公开、公平、合理的要求，有利于减少本公司的关联交易，同时有助于本公司产业结构升级，不存在损害本公司和其他股东合法权益的情形。”

（３）收购辽工局股权履行的决策程序

收购辽工局股权的议案，经本公司第一届董事会第八次会议、２０１０年度第五次临时股东大会审议通过，关联董事和关联股东均回避了表决。

独立董事就该项收购的公允性等发表了如下的独立意见：“该关联交易符合有关法律法规的规定，符合公开、公平、合理的要求，有利于避免与中国水电集团的同业竞争，减少本公司的关联交易，不存在损害本公司和其他股东合法权益的情形。”

（４）转让房地产贵阳公司和房地产昆明公司股权履行的决策程序

转让房地产贵阳公司和房地产昆明公司股权的议案，经本公司第一届董事会第十三次会议审议通过，关联董事回避了表决。

独立董事就该项收购的公允性等发表了如下的独立意见： “该关联交易符合有关法律法规的规定，符合公开、公平、合理的要求，不存在损害本公司和其他股东合法权益的情形。”

七、本公司的董事、监事及高级管理人员

本公司董事、监事、高级管理人员的薪酬形式包括工资、奖金、社会保险、补充保险、住房公积金等，独立董事领取独立董事津贴。

本公司由控股股东中国水电集团重组改制而来，成立于２００９ 年１１ 月３０日。在本公司成立前，部分董事、监事、高级管理人员作为中国水电集团的总经理、副总经理、部门主任等在中国水电集团领取薪酬，２００９年１１ 月３０日后，在本公司领取薪酬。２０１０年度，除监事苗青女士未在本公司领取薪酬外，在本公司任职的其他董事、监事、高级管理人员在本公司共领取薪酬１，５５４．３９万元，具体情况如下：

注：上述人员包括于２０１０年离职的唐苏军先生和刘起涛先生。

２０１０年度，本公司及本公司下属公司支付给核心技术人员的薪酬总额为４１９．２７万元（包括同时担任本公司总工程师的宗敦峰先生的薪酬）。

自本公司设立以来，本公司董事、监事、高级管理人员不存在从其他关联企业领薪的情形。

本公司董事、监事、高级管理人员及其近亲属均不存在直接或间接持有本公司股份情况，且均未持有任何与本公司存在利益冲突的对外投资。

八、本公司控股股东的简要情况

本公司主要发起人中国水电集团是国务院国资委监管的大型中央企业，注册资金为４８５，１０３．２万元，注册地北京，法定代表人为范集湘。

经审计，截至２０１０年１２月３１日，中国水电集团的总资产为１２，３４６，４７６．２１万元，归属于母公司所有者的净资产为１，３８６，８５８．４７万元，２０１０年归属于母公司所有者的净利润为２６６，４８１．０６万元；截至２０１１年６月３０日，中国水电集团的总资产为１４，６１２，２６２．７０万元，归属于母公司所有者的净资产为１，５６３，０３１．０９万元，２０１１年１－６月归属于母公司所有者的净利润为１７１，６５２．３０万元（２０１１年上半年财务数据未经审计）。

九、财务会计信息及管理层讨论与分析

（一）简要财务会计报表

１、合并资产负债表

单位：元

２、 合并利润表

单位：元

３、合并现金流量表

单位：元

（二）非经常性损益

单位：元

注：表中数字“＋”表示收益及收入，“－”表示损失或支出。

（三）主要财务指标

１、基本财务指标（未特别注明的，以合并报表口径计算）

２、净资产收益率及每股收益

（四）管理层讨论与分析

１、资产构成分析

本公司的资产结构与本公司所从事的业务特点有密切联系。２００９年１２月３１日、２０１０年１２月３１日及２０１１年６月３０日，本公司的流动资产占总资产的比重分别为５３．７２％、５１．４７％和５４．８９％，其中，存货占总资产的比重分别为１９．６５％、１９．４８％和１８．３３％，应收账款占总资产的比重分别为１３．１１％、１２．８２％和１１．９１％，货币资金占总资产的比重分别为１１．０７％、１０．８７％和１３．６１％，预付账款占总资产的比重分别为６．５０％、４．９７％和６．０９％。２００９年１２月３１日、２０１０年１２月３１日及２０１１年６月３０日，本公司非流动资产占总资产的比重分别为４６．２８％、４８．５３％和４５．１１％，非流动资产主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，其中，固定资产占本公司总资产的比重分别为２５．５５％、２６．４４％和２４．２０％，固定资产以房屋建筑物和施工设备为主；在建工程占本公司总资产的比重分别为７．６６％、６．８１％和５．９６％，在建工程以在建的水电、风电等电力投资项目为主；无形资产占本公司总资产的比重分别为８．７７％、９．５９％和１０．３１％，无形资产以在建的ＢＯＴ项目为主。

本公司的应收账款主要包括工程结算款、质量保证金、产品销售款等。从公司的应收账款的账龄看，２０１０年１２月３１日及２０１１年６月３０日，一年以内应收账款余额占应收账款余额的比例为８０．８３％和７９．８４％，一年至二年的应收账款余额占应收账款余额的比重为１０．３０％和９．８０％，从本公司的业务特点看，公司的账龄结构较为合理。

本公司的存货主要由已完工未结算工程施工、原材料、房地产开发成本等构成，本公司的存货结构体现了本公司从事工程承包、房地产开发等业务的特点。２０１０年１２月３１日及２０１１年６月３０日，本公司已完工未结算工程施工占存货账面价值的比重分别为５２．８２％和５４．９７％，房地产开发存货占存货账面价值的比重分别为２２．０９％和２１．８３％。

２００９年１２月３１日、２０１０年１２月３１日和２０１１年６月３０日，本公司固定资产价值分别为２，５９７，７７２．９７万元、３，２１１，３４７．３６万元和３，４８７，１８７．９０万元，占非流动资产的比重分别为５５．２１％、５４．４８％和５３．６５％，占总资产的比重分别为２５．５５％、２６．４４％和２４．２０％。２０１０年１２月３１日本公司的固定资产比上年末增长２３．６２％，固定资产增长的主要原因是随着本公司的业务规模的增长，对机器设备需求相应增加，另一方面是本公司投资的电力运营项目完成投资转入固定资产。本公司固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备、运输工具等，其中，房屋、建筑物主要为本公司建成的水电站厂房、大坝等电力类建筑物。

２００９年１２月３１日、２０１０年１２月３１日及２０１１年６月３０日，本公司在建工程账面价值分别为７７８，２６１．８９万元、８２７，３０１．４４万元和８５８，８０６．５１万元，占非流动资产的比重分别为１６．５４％、１４．０３％和１３．２１％，占总资产的比重分别为７．６６％、６．８１％和５．９６％。在建工程项目主要为水电站项目、挖泥船建造项目。

２、负债结构分析

２００９年１２月３１日、２０１０年１２月３１日及２０１１年６月３０日，本公司的负债总额分别为８，９３６，８５２．３０万元、１０，７８３，８８０．２４万元和 １２，７４７，３１４．１３万元。２００９年１２月３１日、２０１０年１２月３１日及２０１１年６月３０日，本公司合并报表的资产负债率为８７．９１％、８８．７８％和８８．４７％。流动负债占负债总额的比重分别为６７．１６％、６２．２５％和６１．９８％，流动负债主要由短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款等构成。

截至２０１１年６月３０日，本公司非流动负债占负债总额的３８．０２％，非流动负债主要由长期借款、应付债券、长期应付款等构成。

截至２０１１年６月３０日，本公司的预收账款余额为２，９１０，８８０．６５ 万元。本公司预收款项主要为项目开工后业主预支付的项目工程款、工程结算款超过已累计发生的成本及毛利的部分款项以及房地产开发项目的预收售楼款。

截至２０１１年６月３０日，本公司长期借款余额为３，９６８，５４７．５７万元。本公司的长期借款主要用于电力投资项目。

截至２０１１年６月３０日，本公司的长期应付款为４０７，００９．２１万元。本公司的长期应付款主要由预提内退及遗属人员精算费用等构成。

３、盈利情况分析

报告期内，本公司的营业收入大幅提高，由２００８年的６，０７９，５０３．９７万元增长至２０１０年的１０，１４９，４４８．３５万元，年均复合增长率为２９．２１％。同期净利润由１４１，２１３．１６万元增长至３２２，５８７．５３万元，年均复合增长率为５１．１４％。

从各业务板块营业收入来看，本公司工程承包板块的业务收入占比保持稳定，维持在９０％以上。电力投资与运营板块业务收入占比逐年增加，从２００８年的１．９５％增加到２０１１年１－６月的３．５５％。

本公司的工程承包板块保持较高的增长速度，２００９年、２０１０年该业务收入增长率分别为２４．４８％、３２．３９％。２００８至２０１０年，工程承包业务收入复合增长率为２８．３７％。工程承包业务收入快速增长的原因是本公司在保持水电工程承包业务优势的同时，积极进军非水电工程承包业务；另外，公司在不断积极进行国内工程承包业务的同时，积极开发海外工程承包业务。

本公司利用水电建设的优势，积极参与水电投资业务，实现产业链向下游延伸。随着本公司电力投资项目的逐步投产，电力投资与运营业务近几年收入保持高速增长，２００８年至２０１０年的复合增长率为３８．６５％。本公司电力投资与运营业务具有较高的毛利率，２００８年、２００９年、２０１０年及２０１１年１－６月本公司电力投资与运营业务毛利率分别为５４．３２％、５９．３９％、５７．２５％和３３．１７％，有效的提升了本公司的整体盈利能力、为本公司提供了稳定的现金流入。电力投资与运营作为本公司近几年培育的新利润增长点，将为本公司带来稳定的现金流及较好的投资收益。

从综合毛利率水平来看，本公司２００８年、２００９年、２０１０年及２０１１年１－６月的综合毛利率

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