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券商评级

2011-09-22 来源:证券时报网 作者:

  包钢稀土(600111)

  评级:增持

  评级机构:日信证券

  作为全国乃至全球最大的稀土供应企业,下属国贸公司近日公告,保价从市场上回购氧化镨钕,显示了稀土龙头企业对于当前价格的认可。我们预计稀土价格在经历了两个多月的调整后,将进入筑底期。同时,随着行业内资源整合逐步加快,过度开采得到控制,稀土企业采用指令性生产和出口管制,生产和供应将更加集中,将会对稀土价格构成长期支撑。不过,由于稀土价格的持续上涨,开采利润已经相当可观,国外一些矿山已经开工投产。供应的增加将会对价格构成一定压力。

  预计公司2011年~2013年每股收益分别为2.95元、4.03元和4.34元。考虑到公司在行业中的龙头地位以及行业未来资源继续整合、大股东得天独厚的资源优势,我们给予公司“推荐”评级。风险提示:(1)环保投入增加。(2)原材料购入价格变动带来的成本压力。(3)资源税的负面影响。

  

  

  南都电源(300068)

  评级:买入

  评级机构:华泰联合证券

  国家开始最严行业整治,铅酸电池行业关停比例达到30%,还有50%的企业被停产整顿,仅13%的企业能够正常生产。未来铅酸电池新批产能项目将变得非常困难,铅酸电池行业反转,景气周期可持续。动力电池价格弹性高,目前动力电池市场供不应求,此时是扩产、收购的最佳时点。公司拟收购华宇、五峰两家铅酸电池厂,有望快速进入动力电池市场并建立自己的品牌。

  募投项目将在今年底达产,停产的杭州南都也将在年底复产,公司2012年通讯电源产能将由210万KVAh提高到550万KVAh。依靠亚太、欧洲、非洲的新增订单,新增产能有望快速形成销售。另外,在供货紧张持续的情况下,2012年运营商的招标价格提升将是大概率事件。

  预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.32元、0.91元,建议“买入”。风险提示:杭州南都停产一直持续到7月,公司三季度业绩仍将受到行业整顿影响。

  

  

  格力电器(000651)

  评级:推荐

  评级机构:东北证券

  2012新冷年开始,受出口产品结构和单价的调整,尽管公司空调出口数量增速有明显放缓,但出口额增速超过40%,出口毛利率也开始有明显回升。公司经销商回款也较上年同期同比增长超过60%,且公司收到的安装卡仍然增长,表明渠道库存压力并不明显。

  公司为变频空调时代的到来做好了充足的技术储备;稀土价格大幅上涨成为当前变频空调企业遭遇的最大问题,公司基于自身较强的研发实力,已成功实现1.5P以下变频空调压缩机稀土元素的替代,并批量生产;并对1.5P以上的机型也已掌握替代技术,预计很快将开始批量生产。

  预测公司2011年~2013年每股收益分别为1.77元、2.14元和2.45元,维持“推荐”评级。风险提示:原材料涨价等。

  

  

  一致药业(000028)

  评级:买入

  评级机构:东方证券

  扣除呼吸系统止咳用药外,下属子公司深圳致君的头孢制剂业务上半年同比增速在19%,这主要得益于两方面的调整:一个是产品结构方面,公司加大口服头孢的推广力度,另一个是销售重点的调整,从中心城市向基层市场转移。未来公司的头孢业务将继续稳定增长。

  非头孢制剂业务的发展前景可期。化学制剂以致君制药为平台,将逐步发展心血管、消化系统用药,其中从韩国引进的专利胃药evanex 三期临床即将结束;化学原料药以苏州万庆为平台,内部资源配套服务将成为万庆的发展重点;中药以深圳中药厂为平台,今年预计可以实现扭亏为盈;生物医药以万乐药业为平台,未来将加大抗体研究方面与国外的合作力度;保健品和OTC领域中,辅酶Q10 系列开始在深圳和广州试点销售。商业地级网点有望继续增加,从而带动毛利率上升。

  预计公司2011年~2013年每股收益为1.2元、1.54元、1.85元,目前估值回到历史底部,维持“买入”评级。风险提示:抗生素政策实施力度超出预期;头孢原料药大幅波动。(罗力 整理)

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