证券时报多媒体数字报

　　底部区域不必过分悲观

　　申银万国证券研究所：周四股市在2500点附近受阻，转而大幅下跌。看来市场形成反弹的条件还不充分，后市还会继续弱势整理，但下跌空间相对有限，建议观望，再跌可低吸。

　　缺乏预期改善动力，利空因素再令市场依然承压。首先，备受关注的美联储议息会议结束，4000亿美元的“扭转操作”低于预期，全球市场以大跌回应；第二，9月汇丰制造业PMI初值降至49.4，低于上月终值49.9，重新回到下降趋势，而且已连续三个月居于荣枯分水岭线50下方，加重市场对经济下行的担忧；第三，近期传闻因绿城资产负债率较高，银监局通知限制信托公司与其继续开展信托业务，在金九银十楼市销售表现不利的背景下，又使得投资者对房地产资金链的担忧加重。

　　周四股指的下跌很大程度上是对上述几个利空消息的反映，很快使得周三的反弹成果损失殆尽。市场仍在弱势之中，但已处底部区域，不必过分悲观，但暂未到全面做多时机。

　　中线布局时机成熟

　　海通证券研究所：抛开短线市场的波动，从中线的角度来看，我们认为中线资金布局的时机已经成熟。12月希腊再次债务集中到期之前，欧债有一个相对平稳的时期。国内的三季度利润增速下滑为市场所接受后，经济担忧、企业利润增速担忧的情绪将得到平复。同时，市场的估值由于已经进入合理区间，产业资本的介入也给市场参与者提供了信心支持。另外，我们预计四季度有存量资金介入股市的可能。

　　综合以上种种因素，我们认为市场中期向上的概率大于向下的概率。

　　10月结束最后一跌

　　银河证券研究部：从2010年11月11日以来，市场下跌已历经三轮，时间超过了10个月，即便仍有深度挖坑，也是最后一跌了。因此，周三的大涨尽管不是标志性行情，但代表了久跌之后的思涨心态。

　　从时间和下跌节奏来看，目前的第三轮下跌的合理时间尺度有望在10月份中下旬结束；从一个月角度的风险来看，黑天鹅的悲鸣犹在窗外；从6至12个月的角度看，未来1至3个月恰恰是布局的最佳窗口。

　　当前应着眼于长远布局。第一，在过去三轮中跌幅较大的超跌股将是反弹急先锋，可以不断地试探性买入；第二，具有持续性上涨能力的仍然是成长股，在反弹趋势确立之后重点布局；第三，稳定类和业绩确定性较强的公司在上涨中缺乏弹性，只能优选个股。

　　急跌中可逢低布局

　　德邦证券研究所：四季度通胀预期逐月回落，国务院会议向保障房定向宽松直接放贷，管理层释放政策微调信号，市场初显阶段性低点迹象。但周三晚间美联储会议推4000亿美元扭曲操作，QE3预期落空，美股大幅下跌，外围市场依然动荡不安，A股也难以大幅走强。

　　建议投资者在急跌中可逢低布局，短线关注新材料、新能源以及节能环保等七大战略新兴产业的相关板块的投资机会；中线可继续关注防御性板块和低估值的蓝筹股。

　　（成之 整理）