证券时报多媒体数字报

(上接A9版)

3、现金流量表

单位：元

（二）非经常性损益

单位：万元

（三）主要财务指标

（四）净资产收益率及每股收益

根据中国证券监督管理委员会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）的规定，本公司加权平均计算的净资产收益率及基本每股收益和稀释每股收益如下：

1、报告期内，公司净资产收益率如下：

2、报告期内，公司每股收益如下：

（五）管理层分析讨论

1、财务状况

2009年末公司资产总额较2008年末增加9,115.53万元，主要是由于公司2009年12月收到自然人股东增资款6,267.00万元，使得货币资金大幅度增长。

2010年末公司资产总额较2009年末增加8,538.69万元。主要是由于：一方面，公司当年新购入固定资产和土地使用权分别为3,225.05万元和1,532.69万元，导致非流动资产增加较多；另一方面，随着公司业务规模扩张，导致应收账款账面价值较上年末增加2,905.17万元。

2011年6月末公司资产总额较2010年末增加8,316.37万元。主要是由于：一方面，公司当期新购入原值为2,656.79万元的土地使用权,同时在建工程增加1,018.64万元，导致非流动资产增加较多；另一方面，随着公司业务规模扩张，导致应收账款账面价值较上年末增加2,290.45万元。

2、盈利能力

（1）营业收入

报告期内，公司营业收入构成情况如下：

单位：万元

公司主营业务突出，各期主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上，其他业务收入主要为少量的原材料销售收入，占比很小。

（2）主营业务收入

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

单位：万元

公司主要产品为镁钙系耐火材料和碳复合耐火材料，两者合计约占主营业务收入的95%左右，其他包括镁砖、高铝砖、浇注砖、浇注料等。

3、发行人财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（1）行业发展的趋势和机遇

公司产品主要应用于不锈钢及其它特殊钢行业。特殊钢是重大装备制造和重点工程建设的关键材料，其生产和应用代表了一个国家的工业化发展水平，我国特殊钢产量已由1978年的265万吨增加到2010年的8,868.36万吨。不锈钢是特殊钢的重要品种，作为不锈钢生产大国，2010年不锈钢产量达到1,347万吨，居世界第一位，消费量接近全球总消费量的1/4。随着人们生活水平提高、社会经济发展，未来不锈钢在终端消费市场作为生活消费品的需求量将迅速扩大，而电力、石油、化工等基础工业对不锈钢及耐蚀合金板、管、棒线材及铸锻件、管件、焊材等产品的需求也将不断增长，这给不锈钢特别是高端不锈钢及耐蚀合金的应用带来了重要机遇。与此同时，国家将加快交通等公用基础设施领域和建筑领域的投资建设步伐，这也给不锈钢产品的应用提供了更大的发展空间。

（2）募集资金投资项目

本次发行募集资金到位后，将进一步扩大公司的资产规模，降低资产负债率，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。

本次发行募集资金投资项目建成投产后，将使本公司的生产规模进一步扩大，产品质量档次和附加值进一步提升。

（六）股利分配政策

1、股利分配政策

根据有关法律法规和《公司章程》的规定，公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：（1）弥补以前年度的亏损；（2）提取法定公积金10%；（3）提取任意公积金；（4）按照股东持有的股份比例分配股利。

公司法定公积金累计为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。

公司提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。股东大会违反上述规定，在弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。

公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。

股东大会决议将公积金转为股本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。

2、报告期内股利分配情况

3、本次发行上市后的股利分配政策

经公司2010年第三次临时股东大会审议并通过的《公司章程（草案）》，公司发行上市之后的股利分配政策为：

公司采取现金或股票的方式进行分红，在公司盈利、现金流满足公司正常经营和发展的前提下，公司每连续三年至少有一次现金红利分配，具体分配比例由董事会根据公司经营状况和中国证监会的有关规定拟定，由股东大会审议通过。

截至2011年6月30日，公司未分配利润为8,139.23万元。经公司2010年第三次临时股东大会决议：本公司发行上市前的滚存未分配利润由发行上市后新老股东共享。

（七）控股子公司情况

公司无子公司。

第四节 募集资金运用

一、本次发行募集资金运用概况及其依据

根据发行人2010年第三次临时股东大会审议并通过的关于募集资金投资项目的决议，本次发行募集资金扣除发行费用后，将依次投资以下项目：

单位：万元

本次发行募集资金投资项目符合主营业务的发展方向，是发行人未来发展战略的重要组成部分。

二、募集资金投资项目前景分析

公司产品主要应用于不锈钢及其它特殊钢行业。特殊钢是重大装备制造和重点工程建设的关键材料，其生产和应用代表了一个国家的工业化发展水平，我国特殊钢产量已由1978年的265万吨增加到2010年的8,868.36万吨。不锈钢是特殊钢的重要品种，作为不锈钢生产大国，2010年不锈钢产量达到1,347万吨，居世界第一位，消费量接近全球总消费量的1/4。随着人们生活水平提高、社会经济发展，未来不锈钢在终端消费市场作为生活消费品的需求量将迅速扩大，而电力、石油、化工等基础工业对不锈钢及耐蚀合金板、管、棒线材及铸锻件、管件、焊材等产品的需求也将不断增长，这给不锈钢特别是高端不锈钢及耐蚀合金的应用带来了重要机遇。与此同时，国家将加快交通等公用基础设施领域和建筑领域的投资建设步伐，这也给不锈钢产品的应用提供了更大的发展空间。

未来，随着本次募投项目的实施，公司将进一步提高在炉外精炼用耐火材料行业中的地位，销售规模和盈利能力将不断增强。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、市场竞争风险

在碳复合耐火材料方面，生产企业数量较多、生产能力高度分散，竞争较为激烈。在镁钙系耐火材料方面，除青花集团、LWB、金磊股份、后英集团等主要生产企业之外，尚存在部分未进入统计口径的小型生产企业，产品档次较低，拉低了行业产品的平均价格和盈利水平。

如果公司不能充分利用已积累的自身优势，抓住有利时机提升资金实力、优化产品结构，实现现有优势产品的不断升级换代与规模化生产，获得技术创新效益，则可能面临越来越大的市场竞争风险。

二、募集资金投向风险

公司此次募集资金将投资于“年产8万吨镁钙砖项目”、“年产5万吨炉外精炼用镁碳砖/镁铝碳砖项目”、“年产12万吨新型竖窑煅烧高纯镁钙合成砂项目”。公司利润增长和未来发展，将很大程度上取决于上述项目能否如期完成、项目完成质量以及项目建设期内市场结构的转变等因素。本次募集资金投资项目是公司经过充分市场调研后提出的，并且公司在研发、技术、生产、营销、人员等方面已做好充分准备。上述项目若能得到顺利实施，会对公司扩大生产能力、提升产品档次、调整产品结构产生积极作用，并进一步提高公司核心竞争力和盈利能力。但是，如果在募投项目实施过程中发生市场环境重大变化、原材料供应及价格重大变化、工程进度组织管理不善及其他不可预知因素，使建设周期、投资额及预期收益出现差异，将产生一定的项目投资风险。

三、税收优惠和政府补助政策变化风险

（一）税收优惠和政府补助

1、高新技术企业所得税减免优惠

根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局联合发布的浙科发高[2009]166号文，公司被认定为高新技术企业，自2009年起三年内，享受15%的企业所得税优惠税率。

2、政府补助

报告期内，公司享受的各类政府补助分别为297.98万元、71.10万元、153.03万元和904.93万元。

（二）税收优惠和政府补助对公司经营成果的影响

单位：万元

报告期内，公司扣除政府补助后的净利润为2,275.47万元、3,485.08万元、4,933.36万元和2,812.95万元，政府补助增加的净利润占净利润的比例分别为8.94%、1.70%、2.57%和21.47%，公司经营成果对政府补助不存在严重依赖。

（三）公司享受税收优惠和政府补助的政策变化风险

公司的高新技术企业认定有效期为3年，认定期满后，如果不再符合高新技术企业的认定标准，将执行25%的企业所得税税率。因此，如果公司未来不符合相关税收优惠政策以及各项政府补助的条件，将对公司的经营成果产生一定的不利影响。

四、净资产收益率下降导致的风险

截至2011年6月30日，公司净资产为22,405.68万元；2010年度、2011年1-6月公司的加权平均净资产收益率为31.08%、17.38%。本次募集资金投资项目的预计建设期2年，达产期3年，在建设期及投产初期，募集资金投资项目对公司的业绩增长贡献较小；本次股票发行募集资金到位后公司净资产规模将大幅提高，短期内利润增长幅度将小于净资产的增长幅度。因此，公司存在由此引致的净资产收益率下降的风险。

五、高级管理人员和核心技术人员流失的风险

公司的成功发展与高级管理人员和核心技术人员的贡献是分不开的。为保证公司高级管理人员与核心技术人员的团队稳定性，公司与公司的高级管理人员和核心技术人员签署了《劳动合同》和《保密协议》，其中约定了相关的竞业禁止条款和保密条款；公司形成了一系列行之有效的激励机制，使得高级管理人员和核心技术人员能够在公司安心工作、生活。虽然公司采取了以上措施，但仍然无法完全避免高级管理人员和核心技术人员流失的风险。

七、其他重要事项

（一）重大合同

截至报告期末，发行人正在履行的标的500万元以上的销售合同共计4份、采购合同共计3份；发行人正在履行的银行借款合同共计10份；发行人正在履行的抵押合同共计5份；发行人正在履行的保理业务合同共计6份；发行人正在履行的银行承兑协议共计1份；公司无对外担保事项。

（二）重大诉讼或仲裁事项

目前，发行人不存在作为一方当事人的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。

目前，公司的控股股东或实际控制人、以及公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人

二、发行时间安排

第七节 备查文件

本次股票发行期间，投资者可在公司或保荐人（主承销商）办公地址查阅招股意向书全文及备查文件，查阅时间为每个工作日上午9：00-11：30 和下午13：30-16：30。

投资者也可在深圳证券交易所网站http://www.szse.cn查阅招股意向书全文以及发行保荐书、审计报告和财务报表全文、法律意见书以及律师工作报告等备查文件。