证券时报多媒体数字报

　　每一年晨星分析师都会向投资者介绍当年最佳的新发基金，然而现在，我们希望介绍过往三年当中那些表现可圈可点的部分基金。我把它们分为价值型基金（低市盈率的优质股，价格很好的反映价值）和成长型基金（高市盈率，但成长空间较高）。下面是我们对三年来部分新发基金的分析。

　　道奇考克斯国际股票型基金（DODWX）是投资者现阶段很好的选择。由于该基金将两种已证明是可行的投资策略融合在了一起，所以，相对于其他基金而言是更好的选择。另外，一般的新基金会有较高的费率，导致该基金的初始持有人承担了基金发行的财务压力；而该基金费率仅为0.69%。在美债被降级的一周之后，我们造访了道奇考克斯公司（Dodge & Cox），我们相当惊讶他们在美债危机、经济混乱当中表现出来的沉着冷静！你对你的投资品了解得越多，市场混乱时你的担忧就越少。

　　太平洋开拓者基金（PTHDX）也十分引人关注，这只基金由两位基金经理——安·古德芬和查克·拉尔共同运营。从这两位经理运营伞型基金的历史业绩来看，他们都是十分优秀的价值投资者。感到吃惊的是，迄今为止，这两位经理持有的现金股份很少。一个可能的原因是，他们掌握着太平洋投资管理公司（PIMCO）对冲风险的专业知识，所以不需要像伞型基金那样多的现金份额。该基金目前持有13%的现金头寸。有趣的是，该基金建立了一只由3位分析师组成的小型分析团队，以及10人组成的交易团队。除了套期保值方面的支持以外，他们还可以涉足并购套利、宏观经济、货币分析等诸多领域，这些都是在以前的伞型基金当中没有提供的。

　　双线完全收益债券基金（DBLTX）终于可以撇开和TCW的恩怨情仇了，尽管对于明星债券基金经理杰弗瑞·甘德拉齐的起诉并被要求赔偿6000万美元的审判尚有一个案件未出结果。然而，这一大宗案件并不计入所造成的巨额损失。因此，对于双线（DoubleLine）可能遭受严重打击的担忧也暂时放下来。在混乱的场面当中，甘德拉齐和他的团队保持运作，继续表现出同行很难达到的优秀业绩。他之所以能有优秀的业绩表现，与他优秀的选债能力不无关系：甘德拉齐选择流动性较低且风险较高的贷款证券，这些证券总体上表现很好，也使得该投资组合成为相当激进的风格。

　　美洲国际成长收益基金（IGAAX）和道奇考克斯国际股票型基金有着相似的情况。美洲基金（American Funds）长期以来的投资策略是股息与海外投资相结合，进军全股票基金这还是第一次。美洲基金不仅拥有一批经验丰富的基金经理，其较低的费率也是一大优势。该基金目标收益率为3.5%。这是一个潜在的挑战，但海外的收益率会略高于美国本土的收益率。

　　亨奇克斯与威利高收益基金（HWHAX）是一个不错的小型投资精品。该基金由两位太平洋前基金经理雷·肯尼迪、马克·胡道夫来负责运营，资产总额为3亿美元左右。高收益基金有点像股票基金，怎么选股选券是至关重要的。另外，较小的资产规模意味着更高的灵活性。两位基金经理把谨慎与进取仓位两种风格合二为一，在基金发行的时候就有很强势的表现。

　　太平洋全球优势策略债券基金（PSAIX）是基于这样的智慧建立起来的：以全球债券基金或国内生产总值（GDP）指数来作为加权因素，比市场加权更优。这样一来，该基金的投资与公司的运行步伐息息相关；而市场加权意味着把资金交给负债最多的国家。结果是，该基金的新兴市场风险和汇率风险都很高，然而这并未造成很坏的结果。迄今为止，该基金的开头还十分不错。即使你需要支付佣金才能购买该基金的机构份额，这仍是一个很好的选择。该基金的费率为0.70%，其中零售D类和A类基金费率为1.1%。

　　先锋探索者价值基金（VEVFX）并未吹嘘自己拥有家喻户晓的基金经理，但他有自己的承诺。该基金提供了三位优秀的独立账户基金经理来运营这只小盘股基金。该基金仅收取0.56%的手续费，您可以最低廉的价格享受到专业的服务。该基金资产总额仅为1.16亿美元，所以它不像先锋探索者基金（VEXPX）那样臃肿。

　　先锋全球股票指数基金（VTWSX）、先锋富时全球除美国以外小盘股指数基金（VFSVX）是两只不会让您失望的指数基金。这两只基金费率仅为0.45%和0.55%——这还不是先锋（Vanguard）最低的数字。您可以更低的价格来构建自己的投资组合。而VFSVX巧妙地留存了14%的资产投资在加拿大境内，建议您先研究这两只基金的运作模式，做到心中有数后再购买。

　　艺匠增长机会基金（ARTRX）有着十分优秀的基金经理，但其前端手续费还需要优化。四位基金经理分别为：安德鲁·史蒂文斯、詹姆斯·海默、马修·凯姆、杰森·怀特。这几位经理在小、中盘股票基金中都有更好的表现。我们对他们的表现感到满意，但其高达1.50%的手续费却让投资者望而却步，即使其中包括一部分在明年2月将停止征收的申购费。

　　（作者单位：Morningstar晨星（中国）研究中心）