证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 张莹莹

　　在注入锡钢集团的重组方案被否之后，华菱钢铁(000932)再次启动了对旗下钢管业务的整合。公司今日发布公告称，为进一步理顺旗下两家子公司湖南华菱钢管控股有限公司与衡阳华菱钢管有限公司之间的股权管理关系，公司拟以所持有的华菱钢管67.13%的股权和现金2亿元（含有定向增发募集资金1.45亿元）对钢管控股进行增资，同时控股股东湖南华菱钢铁集团及其全资子公司湖南衡阳钢管（集团）有限公司拟分别以其持有的华菱钢管26.43%和6.44%的股权增资钢管控股，此次增资完成后，华菱钢管100%股权将全部注入钢管控股。

　　资料显示，2010年12月，华菱钢铁董事会审议批准成立钢管控股，作为公司钢管业务统一运营的平台。2011年3月30日公司出资500万元全资设立了钢管控股并已正式运营。华菱钢铁上一次重组方案，因遭到公司的外方股东安赛乐米塔尔派出的5名董事全部投票反对而被否，而此次关联交易独立董事对此事项进行了事前认可，并发表独立意见称，此次交易将理顺公司钢管业务子公司之间的股权关系，便于未来钢管业务的统一运营管理；并称华菱钢铁、华菱集团和衡钢集团增资投入钢管控股的股权资产定价公平。

　　对比此前的重组方案，此次华菱钢铁放弃了将华菱集团以所持有的江苏锡钢集团有限公司100%的股权增资投入钢管控股的决议。在此前重组方案中，公司以所持有的华菱钢管67.13%的股权、现金2亿元（含定向增发募集资金1.45亿元），华菱集团以所持有的锡钢集团100%的股权，共同增资投入钢管控股。钢管控股将作为公司钢管业务的集中管理和运营的平台，在营销、采购、财务、投资、战略规划等方面实现集中管理，锡钢集团和华菱钢管将作为钢管控股下属的生产制造中心。

　　但该议案遭到外方股东派出5名独立董事的反对，反对理由为，华菱钢铁今年的业绩与去年相比虽有大幅改善，但持续盈利能力仍然比较脆弱。锡钢集团2011年能否实现盈利存在一定的不确定性，并需进一步投资建设二期工程。鉴于华菱钢铁正处于扭亏的关键时刻，且负债率高，如果现在将锡钢集团注入华菱钢铁下属的钢管控股，将增加华菱钢铁扭亏的不确定性，不利于降低资产负债率，可能增加运营风险。