证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 李欣 张霞

　　从上世纪60年代聚五湖四海之人才授命建厂，到改革开放以来加速发展，杭齿前进（601177）已走过50余年的历程。50多年来，国际形势风云变幻、国内经济起伏发展，杭齿前进却从未有一年出现业绩亏损，作为老国企的一员，这俨然有些“另类”。

　　借力资本市场，杭齿前进提出“十二五”期间再造一个杭齿的宏大目标，5年的时间如何超越以往50年的发展？上市一周年之际，作为老国企的杭齿前进如何处理多达81位自然人股东自身价值大幅增长可能面临的套现问题？带着一系列问题，证券时报记者利用股东大会的契机走进杭齿前进，采访了已在公司工作30余年的董事长茅建荣。

　　企业和团队命运高度捆绑

　　离杭州市区仅半个多小时车程，记者来到位于萧山区的杭齿前进。进入厂区，不论男女员工均身穿朴素的蓝色工作服，熟悉的国企风格迎面而来。

　　上市满一周年，杭齿前进限售股解禁颇受关注。这不仅因为中国华融资产管理公司和中国东方资产管理公司两家法人股股东分别持有公司6014万股和2486万股股份，还因多达81位经营团队的自然人股东共计持股2706万股，占比6.76%。记者直接向茅建荣抛出了解禁的话题。

　　茅建荣并未直接回答，他回忆起企业上市时对投资者说过的一句话：“杭齿前进绝不是一个可以在短时间让股东获得超额回报的股票，但绝对是具有长期投资价值，拥有稳定业绩增长的股票。”

　　茅建荣接着说，上市以来已多次与华融及东方交换意见。就目前获得的信息来看，无论是华融还是东方都不会在短期内进行抛售。

　　“这有两个因素。一方面，华融和东方对企业发展前景非常认可，均希望较长时间持有具有可靠回报的优质股权；另一方面，客观上华融资产和东方资产目前正处于转制过程中，将保持所持股权的相对稳定。”

　　对于多达81人的自然人股东，杭齿前进也设计了在记者看来相对“苛刻”的持股方案。受这个方案限制的，同样包括茅建荣在内。

　　茅建荣介绍，杭齿前进的持股管理办法在设计之初就以企业命运与经营团队命运高度捆绑为理念，比相关规定更严格。其中一个特点是双重锁定，员工持股既要符合国家法规外部锁定要求，也在企业内部有与经营目标挂钩的考核指标锁定，考核不合格的个人或团队不得解锁。另一个特点是经营团队人员持股全部比照董监高要求，在减持比例及时间窗口上严格限制。持股管理办法规定，81位经营团队自然人股东所持股份的20%在退休或双方同意解除劳动合同后两年才能解禁。

　　“三驾马车”齐头并进

　　根据规划，“十二五”末，杭齿前进将形成船用齿轮箱及船舶动力推进系统、工程机械传动装置、大功率风电机组齿轮箱“三驾马车”齐头并进的局面。对于公司产品覆盖船舶、工程机械、汽车、新能源、工业传动等多个领域，茅建荣将之形象地比喻为“鸡蛋放在了不同的篮子里”。

　　茅建荣举例说：“以发动机为对比，汽车、船舶等发动机的工程学原理基本一样，技术上可以相通；但船舶和工程机械的齿轮箱完全是两个概念，其传动形式和实现方式的差距很大，很难相通。我们在多个领域都掌握核心技术和市场份额，这使得公司的业务拓展有足够的灵活度。”

　　船用齿轮箱一直是杭齿前进传统优势所在，其研发能力、制造水平和产品质量均保持国内领先，市场占有率达65%之多，部分指标已达国际先进水平。

　　“未来船用齿轮箱将从单一的齿轮箱向船舶动力传动装置集成供货方向发展，这将有效地提升产品的附加值。此外，企业将重点发展高速轻型船舶，包括高档游艇、科考探测船舶、海洋执法船舶等原本主要采用国外齿轮箱的产品系列，实现进口替代。” 茅建荣表示。

　　而工程机械方面，受益国内固定资产投资增速反弹，杭齿前进工程机械齿轮箱销售收入增长迅速，今年上半年已首次超过船用产品。

　　茅建荣十分看好募集资金项目中电液控制工程机械齿轮箱产品的升级换代。

　　据了解，电液控制变速箱具有可靠性强、寿命长且操作简便的特点。“目前，欧美已经大部分使用电液控制变速器，国内还是以机械换挡变速器为主。产品升级将是行业发展不可逆转的趋势。”茅建荣认为。

　　茅建荣谈到，杭齿前进将侧重于向上下游延伸。包括面向小城镇和农村建设的小吨位工程机械齿轮箱，以及向西部开发和大工程应用的大吨位工程机械齿轮箱两个方向。

　　汽车变速器方面，为布局双离合器自动变速箱（简称DDCT）市场，杭齿前进于6月与菲亚特和广汽部件签署22.69亿元的DDCT产品的合作意向书，包括引进技术、产能扩大和技术升级，藉此实现汽车自动变速箱的国外产品替代，该项目预计2013年建成，并最终达到年产量50万台。

　　茅建荣补充介绍说，此项目为三方合资，产品将主要运用在广汽菲亚特和广汽乘用车的配套，以及通过菲亚特出口，市场基本确定。

　　在倍受关注的风电项目上，杭齿前进目前已建立国内一流产品技术平台。上半年实现销售收入7950.85 万元，同比增长60.81%。但随着今年风电政策调整，以及风电设备生产商排队等待低电压穿越测试认可等因素，风电发展短期受到了一定的制约。

　　不过，茅建荣认为，从国家支持的方向可以看出，大兆瓦的风电设备将越来越多地被采用。杭齿前进主要生产2MW以上的风电增速箱，技术处于领先地位，未来或将成为公司重要的增长极。

　　链接

　　杭齿前进的前身是杭州齿轮箱厂，1960年，为解决我国渔业机械化问题，增强东南沿海渔业捕捞抵御台风袭击的能力，杭州齿轮箱厂授命问世。

　　从建厂到七十年代末，杭齿前进主要仿制国外样机，开发了以ZF55/80为代表的船用齿轮箱，实现了中国人拥有船用齿轮箱的梦想。改革开放初期到九十年代末，杭齿前进从国外引进多项国际先进技术。

　　进入新世纪后，杭齿前进加强了自主创新。先后自主研发了可与远洋巨轮配套的智能化大功率船用齿轮箱及可调螺旋桨推进系统、高速舰艇齿轮箱、新一代工程机械电液控制变速箱、多挡位重型汽车变速器以及具有差动分流和柔性轴均载技术的的兆瓦级风电增速箱。这些产品的开发成功，标志着杭齿产品走向高端化。