证券时报多媒体数字报

　　筑底仍将持续

　　申银万国证券研究所：我们认为，筑底仍将持续。首先，目前日线和周线技术指标逐步接近超卖区域，周一再现地量地价，技术上有超跌反弹动力；第二，14日将公布9月份和三季度经济数据，目前普遍预期通胀仍在高位，政策难以放松，数据公布之前谨慎氛围仍较浓厚。另外，本周也将拉开三季报披露序幕，从宏观到微观的盈利预期可能再度面临调整；第三，中国水电IPO之后，陕煤股份和中交股份又将登场，目前还有其他大盘股拟发行传闻，大盘股密集发行，将给资金面带来实实在在的压力；第四，从前期的央企、高管增持到周一的汇金出手，产业资本的动向值得关注；第五，制约行情的关键是地量复地量的量能不济，目前均线系统呈空头排列，构成反压，如果权重股未企稳，量能得不到持续有效放大，筑底仍将持续。

　　关注两条获利途径

　　日信证券研究所：市场外部环境依然相对复杂，投资获利有一定难度，在第四季度仍应维持必要的谨慎。

　　不过我们认为，第四季度有两条可供选择的获利途径：其一，我们认为宏观面整体风险有限，在汽车行业复苏、外围需求回暖的情况下，不排除经济超预期表现的可能性。这样在内外部因素导致的市场恐慌性下跌过程中就可逆市买入，并利用市场的纠错过程顺利出局。其二，应积极关注政策信号的变动，这是扭转市场弱势的重要动力之一。

　　10月行情仅是反弹

　　平安证券研究所：我们继续看好十月反弹的背后逻辑在于：前期内外部负面因素的集中释放实质上打开了未来预期改善的空间，一旦海外形势趋稳、经济担忧减弱和政策憧憬再起，市场估值压力有望出现阶段性缓解并提供相应的反弹动能。

　　同时，我们认为十月行情是反弹而非反转。原因是估值压力彻底缓解有两大要件：一是股票资产的制度性折价消除，民间借贷和二元资金循环彻底整治以及股市投融资制度重构是前提；二是经济政策面出现实质改善，硬着陆风险排除和政策趋稳确认是核心。这两个因素明朗前，市场机会仍以阶段性和结构性为主，估值回升驱动的系统性上行概率较低。

　　（成之 整理）