证券时报多媒体数字报

　　数据显示，上证指数最低市盈率曾有两次处于14倍左右：一次是1994年7月29日，随即掀起了涨幅209%的升浪；一次是2008年11月4日，随后掀起了涨幅103%的升浪。另外，有三次在18倍左右：一次是1995年2月7日，随后掀起了涨幅74%的反弹；一次是2006年1月22日，随后掀起了涨幅141%的升浪；一次是2005年6月3日，随后展开了涨幅501%的大牛市。

　　以上数据得出的结论是，中国股市20年以来，在上证指数市盈率18倍以下的时候投资股票，均可获得不菲的收益。而2011年10月11日，上证指数收盘2344点，市盈率仅为14.16倍。又到了一个投资的临界点。

　　再从技术上看，上证指数月K线图显示，2005年6月低点998点与2008年10月低点1664点的连线是中长期的重要支撑线，目前位于2260点，而本周二收盘2344点已经近在咫尺。毋庸置疑，对于上证指数来说，在2344点以下，已经是一个非常有价值的投资点位了。

　　再看沪深300指数的换手率情况。2011年4月14日顶部3378点至10月11日2552点，这个跌浪的换手率为38%，这是一个黄金分割比率，属于阶段的转折点。2009年8月4日顶部3803点到9月1日底部2795点这一跌浪，也曾经出现38%换手率，随后展开了大幅反弹。而2009年4月6日到7月2日，这一跌浪换手率为33%，也引起了一轮反弹浪。

　　时间周期方面，上证指数从2009年8月开始调整，至今为第27个月，已经进入了27~29这个重要的月相周期。换言之，目前入市，最多就是承受1~2个月的整固期。但未来的盈利空间较大，故计反弹的目标大约在3100点至3300点区间，从目前算幅度超过了30%。

　　最后从基本面看，目前通胀压力已经有所放缓，但是，14倍的股市市盈率，已经明确地警告大家，经济已经开始步入通缩阶段。有时候，通胀和通缩并非相隔万里，在当前中国股市大起大落的特点影响下，通胀和通缩往往只是一步之遥。当然，管理层不会不察，目前已经到了适当刺激经济的时候了。