证券时报多媒体数字报

　　周二A股市场高开低走小幅收高。虽然汇金公司宣布增持四大银行A股，同时欧债问题舒缓提振外围股市向上，但投资者对国内经济前景的忧虑挥之不去，最终引发大量获利抛盘。

　　反弹夭折是否预示正在构筑底部？大盘将会下破2319点还是绝地反击？本期《投资有理》栏目特邀西南证券首席策略分析师张刚和东北证券投顾经理邓智敏共同分析后市。

　　张刚（西南证券首席策略分析师）：大盘下跌的时间和空间有限。周二尾盘很明显的是制造空头陷阱，尽管盘中再度创出新低，但是收盘价仍高于上个交易日。汇金增持是巨大利好，不过会造成散户和机构争抢筹码，所以要制造空头陷阱，等待机构逢低吸纳足够的筹码，才会出现一波升势。

　　周二的低点离2011年的最低点应该很近了，虽然往后仍有可能创新低，但是维持低点的时间会非常短。近期创出的低点也许未来几年不会再见到了。

　　出现底部有三大特点：首先要累积足够大的跌幅；其次成交量要足够少；然后是资金进场后成交量能够持续放大。目前看，这些条件都已初步具备。

　　利空在10月份正逐步兑现，但欧美股市大涨，周二亚太地区也出现大涨，显示外围的利空已经逐渐被消化。而内部的利好正在凝聚，长假期间公布的采购经理人指数（PMI）是利好，可以预期本周五公布的CPI、工业品出厂价格指数（PPI）也即将释放利好，预示通胀压力在减轻。一切都在往好的方向发展，其他利好也在酝酿当中。

　　目前大盘地量低价这种状态运行的时间已接近两个月，意味着如果再维持这个地量，也就是10月份再持续下去，这个底部将再也见不到。因为沪深两市单日合计成交维持在千亿元以下已经达到了临界位置，从历史数据看，从来没有超过三个月的记录，目前已经是两个多月了，从这点看历史大底也正在形成中。

　　邓智敏（东北证券投顾经理）：技术面有个说法，是底不反弹，反弹不是底。现在市场没有反弹出现，反而预示着一个前景，即不断缩量的下探过程中形成底部的概率在加大。真正的恐慌是十一长假前的最后一周，代表性的特征是中国平安和中国人寿出现破位下跌。而周二煤炭有色的破位下跌，也代表市场当中机构恐慌情绪的出现。

　　从现阶段的特征和短期看，大盘屡屡出现小幅创新低，但没有成交量配合。这种情况下，要出现大幅下跌必须要有反弹。也就是说，市场如果没有反弹，蓄积不了那么大的能量，也就难以出现大的下跌。

　　从整个市场的下跌空间看，因为当前市场最大的权重板块银行股开始出现稳定性特征，所以下跌的空间不会很大。

　　（山东卫视《投资有理》栏目组整理）