证券时报多媒体数字报

　　见习记者 邓飞

　　受资源税利空影响，煤炭板块昨日大幅杀跌，成为大盘做空主力。截至收盘，煤炭板块大跌4.58%，位居板块跌幅首位。其中盘江股份跌停，阳泉煤业、冀中能源跌幅均超9%。

　　国务院前日发布《关于修改<中华人民共和国资源税暂行条例>的决定》等三份重要文件。根据修改后的《中华人民共和国资源税暂行条例》，油气资源税税率较试点时有大幅提升，焦煤资源税也有提升，但仍从量定额计征。此前业界预期的矿产使用费同步取消获兑现，仅特别收益金未能同步取消。修改后的《中华人民共和国资源税暂行条例》将于11月1日起施行。

　　从昨日走势来看，受到双重利空打击的盘江股份早盘即大幅下挫，拖累整个煤炭板块走势弱于大盘。临近午市收盘，阳泉煤业、潞安环能等龙头股加速下跌，引发煤炭股重挫，恐慌情绪从焦煤行业向整个煤炭行业扩散。从交易所的公开信息来看，盘江股份、阳泉煤业及冀中能源卖出榜几乎为清一色的机构席位。其中盘江股份卖出榜5家机构共计卖出逾2.4亿元，超过该股昨日总成交额的三分之一。

　　有分析人士指出，在大盘弱势环境下，资源税利空“被”放大，是造成昨日煤炭股跳水的主要原因。资源税利空在弱势环境下被市场恐慌情绪放大，有机构选择逢高兑现锁定利润，多杀多行情下股价大幅下挫也在意料之中。另一方面，近年来煤炭股普遍涨幅较大，机构扎堆现象也较为常见。以往煤炭股充当了反弹先锋的角色，但在本次汇金增持银行利好刺激下，大盘却高开低走，在多重利空影响下，机构也有战略性调仓换股的需要。

　　但如果我们理性地来看待本次资源税改革，会发现很多耐人寻味的地方。这次对资源税暂行条例的修改，除重点调整了油气资源税的计征办法和税率外，还调整了焦煤和稀土矿的资源税税额标准。根据修改后的条例，原油、天然气的资源税税率定为销售额的5%至10%；煤炭资源税维持从量计征方式，普通煤种仍按每吨0.3元至5元进行征收，但对焦煤进行单独列出并上调税率标准至每吨8元至20元。

　　记者注意到，本次修改后的煤炭资源税税率已低于市场预期。其中焦煤作为我国最紧缺的稀缺资源，上调资源税符合国家对稀缺煤种保护性开发的政策。此前国内主焦煤实际税率已经按照每吨8元征收，其他配焦煤分别执行略低的资源税。所以此次调整资源税实际上调幅度低于方案上调幅度。

　　从昨日14家券商发布的煤炭行业研究报告来看，乐观情绪占据主导地位，仅信达证券及民生证券维持“中性”评级。

　　齐鲁证券认为，新资源税条例公布之后，有关煤炭资源税的利空消息释放完毕。对于煤炭行业判断，维持基本面“相对较好”的观点，加之众多外延式扩张机会将支持其获得超额收益，而资源税利空释放之后更是如此。若市场出现反弹机会，煤炭将是值得重点关注的标的。

　　招商证券则更为乐观，他们认为需求主导获取绝对收益，供给主导获取相对收益。十二五期间煤炭供给严重受限，预期将持续获取相对收益。目前进入旺季买煤时期，从估值水平和基本面的角度来看，回调空间也就10%左右，机构投资者可左侧建仓。