证券时报多媒体数字报

　　见习记者 邓飞

　　昨日，A股延续前日上佳表现震荡走高。截至收盘，上证综指涨幅0.78%，深成指涨幅0.54%。不过沪深B股则更为强势，继前日大涨后，昨日再度跑赢A股，其中深证B指大涨2.85%，万科B涨停。

　　今年以来，受国际板影响B股走势一直弱于A股。根据证券时报数据部统计，截至昨日收盘，A股指数下跌13.12%，而同期B股指数下跌却接近20%。B股成为犹抱琵琶半遮面的国际板的最大牺牲品，随之而来对A股的冲击也让投资者苦恼不已。相信今年4月27日、6月9日及8月8日出现的B股跳水，投资者依然历历在目，A股受其拖累出现恐慌性杀跌也成为挥之不去的阴影。

　　此前南方基金首席策略分析师杨德龙就认为，B股现已极度边缘化，随着国际板的推出，B股地位更低，将对其投资者形成挤出效应。加之市场资金面紧张，原本B股交易资金就非常少，资金抽离对B股影响明显比A股要大，暴跌也就在意料之中了。

　　不容忽视的是，B股与A股在二级市场上的巨大价差长期存在，从价值投资的角度，以及基于同股同权的基础考虑，B股无疑比其相对应的A股更具有投资价值。根据记者统计，现在以A+B股形式存在的上市公司共有86家，这86家公司的A股平均市盈率达到16.8倍，而B股平均市盈率仅8.4倍；而平均股价则为A股12.47元，B股5.99元。A股与B股股价比值已经达到2.08，打破了此前的比价平衡，数据显示这十年来AB股折价率一直维持在50%左右。

　　值得注意的是，近三年来B股市场的整体表现是强过A股的，也曾出现B股比价修复的行情。因为此前市场预期A股和B股将采取合并的形式来解决这个“历史遗留问题”。考虑到A股股价普遍高于B股的现实，B股是存在价值洼地的。但是今年以来，国际板渐行渐近，但B股的合并却没有任何消息，市场普遍担心，国际板推出后，B股将被边缘化。这也成为了今年B股走势大幅弱于A股，并造成比价进一步拉大的主要原因。

　　根据记者统计，截至昨日收盘，今年以来在A+B股的86家公司中，有六成公司B股股价跑输B股指数，三成公司B股股价跌幅超过30%，深物业B及万科B股价甚至腰斩，仅一成公司B股走势强于A股。另一方面，86家公司中就有深康佳B、招商局B、深南电B、粤高速B、晨鸣B、皖美菱B、大冷B、粤电力B、苏常柴B、长安B、京东方B、本钢板B、大众B股、外高B股、沪普天B、振华B股等16家公司B股股价跌破净资产，占比近两成。市盈率方面，中集B及深物业B市盈率甚至不到3.5倍，而B股8.40倍的市盈率也几乎仅有A股16.78倍市盈率的一半，B股的底部区域特征相较A股显得异常明显。市场人士认为，尽管上述破净B股部分因为成长性低、业绩不佳等原因，造成了其跌破净资产的必然性，但诸如招商局B这样的企业跌破净资产，甚至一大批企业的价格位于其净资产附近，B股超跌的意味显然较浓。

　　从沪深B股半年度业绩的披露信息上看，总体上市公司业绩同比有所上升，具有核心竞争力、具有资源优势的企业净利润增速较好。不过，从市场表现看，前期多数个股出现较大跌幅，与其业绩增长相背离，而业绩预期不佳或累计涨幅较大的个股回落幅度更大。这是上述B股出现破净的重要原因。

　　随着近期政策底的逐渐明朗，A股触底反弹，弹性较大的B股表现明显强于A股。近日反弹幅度较大的恰恰是这批超跌的B股，深物业B、小天鹅B、江铃B、华新B股涨幅均超10%，万科B更是连续三日大涨，上涨幅度已逾18%。国泰君安首席经济学家李迅雷曾表示，B股的最终解决途径还是要和A股合并，从目前的情况来看，监管层是倾向于未来境内投资港股等开放后一并解决。

　　在国际板消息再度浮出水面之前，此次B股借助A股搭台唱戏，究竟是最后的谢幕演出，还是比价修复大戏的开幕，的确值得投资者持续关注。海通证券认为，虽然短线绩优股表现偏弱，但决定股价长期波动的是企业盈利和对投资者的回报，目前上证B指高于10年前的指数，深证B指收高超过三成，涨幅与两市综指基本相当。预计两市B指持续调整后可能会有所反弹，操作上建议投资者逢低参与业绩较好的低估值品种。

　　不过，也有分析人士认为，B股经过昨天的大涨，短线不宜过分盲目追涨。不妨趁股价回调时买入，投资者可关注A/B股价差大、公司质地优良、成长性良好的B股上市公司。

　　沪深B股16只破净个股一览表

代码 简称 最新收盘价（元） 每股净资产（元） 破净幅度 市盈率（倍）

２０００１６ 深康佳Ｂ １．５６ ３．１４ １．５８ －

２０００２４ 招商局Ｂ ８．３７ １１．３４ ２．９７ ４．９０

２０００３７ 深南电Ｂ １．９７ ２．７４ ０．７７ －

２００４２９ 粤高速Ｂ １．８９ ３．３１ １．４１ ８．２０

２００４８８ 晨 鸣 Ｂ ３．１２ ６．５０ ３．３８ ６．６６

２００５２１ 皖美菱Ｂ ２．７８ ５．３６ ２．５８ ７．０１

２００５３０ 大 冷 Ｂ ４．４２ ５．１３ ０．７１ ８．０９

２００５３９ 粤电力Ｂ ２．３１ ３．６５ １．３４ １０．１７

２００５７０ 苏常柴Ｂ ２．６１ ３．３９ ０．７８ １９．７４

２００６２５ 长 安 Ｂ １．８８ ５．６３ ３．７５ ４．３６

２００７２５ 京东方Ｂ ０．９８ １．７５ ０．７７ －

２００７６１ 本钢板Ｂ ２．１８ ４．８８ ２．７０ ５．７４

９００９０３ 大众Ｂ股 ３．２６ ３．４０ ０．１４ １０．９１

９００９１２ 外高Ｂ股 ４．４６ ４．４７ ０．０１ １６．３６

９００９３０ 沪普天Ｂ ３．５１ ３．７４ ０．２３ １６３．９７

９００９４７ 振华Ｂ股 ３．１３ ３．４２ ０．２９ －

　　数据截至10月13日，表中破净幅度=每股净资产-最新收盘价。

　　(网络数据部/制表)