证券时报多媒体数字报

　　宁夏卫视推出了一个选创业家的节目——《谁来一起午餐》，每期有两位选手参赛，某期参赛的两位选手中，一号选手从事创业园区规划，二号选手从事户外活动器材销售。一号选手的商业模式比较复杂，为创业园区的业主设计规划，从创业园区获得覆盖其成本的收入，而从入住企业的业务增长中按比例提成获得超额收益。二号选手销售户外活动器材和会员制出租专业器材。结果四位裁判以3比1投票给二号选手。二号选手有两种难以逾越的优势：简单、大概率，简单的模式具有可复制性，容易形成规模效应。

　　简单和概率优势，在实业资本的竞争中是如此重要，在虚拟资本的竞争中也是如此。以公募基金市场为例，指数基金相比于主动管理基金具有简单和概率优势。主动管理基金作为一个整体，其投资收益一定是与市场基准指数相符，但主动管理基金作为一个个体，有赢有输，需要投资者有选择赢家的慧眼。尽管巴菲特是以主动管理能力见长，但他一直主张普通投资者投资指数基金。

　　今年以来，A股震荡向下，对不能做主动调整仓位的指数基金不利。但指数基金作为一个整体仍然不输于主动管理基金。银河证券基金研究中心发现，截至9月30日，参与排名的224只主动管理的股票基金，今年平均业绩为-18.71%；而参与排名的76只指数基金，今年平均业绩为-15.97%。以南方小康产业交易型开放式指数基金（ETF）为例，今年的业绩为-15.43%，在指数基金中排名前1/2。因此，在具备简单和概率优势下，我们认为投资指数基金是个不错的选择，通过指数基金进行定期定投，更是一种较为省心省力的投资方式。

　　机构投资者显然认同我们对指数基金的判断。据媒体报道，国庆节前最后一周，沪深两市指数基金继续遇到大额净申购，净申购份额达到了25.6亿份，其中小康ETF净申购份额为5.16亿份。 　（作者系南方小康ETF及联接基金经理）