证券时报多媒体数字报

　　国元证券（000728）自2001年成立以来，以“争创一流券商、打造百年老店”为目标，在做强做大传统业务的同时，努力拓展创新业务，2010年，融资融券业务的开展又为公司创新业务锦上添花。2010年11月份，中国证监会正式核准国元证券融资融券业务资格，国元证券成为25家融资融券业务试点证券公司之一。目前，已有54家国元证券营业部开展融资融券业务。

　　融资融券业务作为一项创新业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出的业务活动。融资融券是完善证券市场交易机制的基础性制度安排。它不仅可以使市场交易活跃，增加交易量，提高证券公司的交易佣金收入，还可以通过向投资者提供融资融券服务，取得稳定的利息收入以及融资费、融券费、咨询服务费等中间业务收入，并且可以为合格投资者提供信用交易平台，吸引更多的优质客户入市，同时也会加剧证券公司的竞争，促使证券公司进一步分化。国元证券规范化、标准化开展融资融券业务，不仅为投资者带来新的盈利模式，也将为股东创造更大的价值。

　　规范化、流程化

　　运作的融资融券业务

　　2010年，国元证券通过近一年时间的准备，设计出符合自身特色的、切实可行的融资融券业务试点实施方案，并通过大量的培训、系统测试、投资者教育、风险测评、融资融券意愿客户调查、客户培育、市场推广等基础工作，全力做好融资融券各项准备工作，为获取资格后快速推进业务打下坚实的基础。国元证券制定了详细的融资融券业务实施方案，在业务决策与授权体系、业务开展计划、业务流程、风险控制、技术系统、业务合同与客户管理、投资者教育等方面做出了细致的安排。在客户征信、营业部开户审查、投资者教育三年规划、余券权益及在途权益的计算处理上做出了具有一定特色的设计，为融资融券业务的开展奠定了坚实的基础。

　　针对融资融券业务的特点，国元证券制定了涵盖业务运行每个方面的制度及流程。在业务的运行过程中，随时针对业务运行的实际情况对制度流程加以修订，做到用制度来规范流程，在流程中不断完善制度，在完善的制度保证下，业务平稳运行发展，使融资融券业务规范化、流程化。

　　融资融券

　　为客户提供新的投资手段

　　融资融券业务的开展，为广大的投资者提供了新的投资手段，对客户产生深远的影响，具体表现在：

　　（一）融资融券业务的开展将为公司客户提供多样化的投资机会和风险回避手段

　　一直以来，我国证券市场属于典型的单边市，只能做多，不能做空。客户要想获取价差收益，只有先买进股票然后再高价卖出。一旦市场出现危机时，往往又出现连续的“跳水”，股价下跌失去控制。因此，在没有证券信用交易制度下，客户在熊市中，除了暂时退出市场外没有任何风险回避的手段。融资融券业务开展后，符合融资融券交易条件的客户申请在公司开户从事融资融券交易，融资融券客户可以选择做多，也可以选择做空，不仅让客户多了一个盈利的机会选择，而且在遭遇熊市时，融资融券客户可以融券卖出以回避风险。

　　（二）有利于提高融资融券客户的资金利用率

　　融资融券具有财务杠杆效应，使投资者可以获得超过自有资金一定额度的资金或股票从事交易，人为地扩大投资者的交易能力，从而提高投资者的资金利用率。在国元证券开户的融资融券客户，当客户预测证券价格将要上涨，可以通过提供一定比例的保证金借入资金买入证券，客户到期偿还本息和一定手续费。当证券价格符合预期上涨并超过所需支付的利息和手续费，客户就可以获得比普通交易高得多的额外收益。

　　（三）融资融券使投资者获得更多的市场信息

　　融资融券交易中产生的融资余额（每天融资买进股票额与偿还融资额间的差额）和融券余额（每天融券卖出股票额与偿还融券间的差额）为投资者提供了一个测度投机程度及方向的重要指标：融资余额大，股市将上涨；融券余额大，股票将下跌。融资融券额越大，这种变动趋势的可信度越大。因此，在融资融券业务推出以后，公开的融资融券的市场统计数据可以为投资者的投资分析提供新的信息。

　　融资融券

　　为证券公司创造价值

　　目前，经纪业务的交易手续费收入仍然是证券公司的主要收入来源。融资融券业务开展后，将会增加证券公司收入来源，将为证券公司股东创造更大的价值。

　　（一）带来新的盈利模式

　　融资融券业务开展后，可以获得借贷的利差收入，可以活跃市场，放大存量资金的运用，提高市场交易量，从而提高佣金收入，吸引更多的客户群体。同时，融资融券业务的推出，也将带来新的盈利模式，有利于证券公司收入结构的多元化。通过融资，公司的自有资金可以获得几倍于银行利息的收入以及融资费、融券费、咨询服务费等中间业务收入，同时在以后金融租赁公司运作以后，由于市场规模的大幅扩大，公司还可以获得巨大的融资及融券的代理手续费收入。

　　（二）推动公司的产品创新

　　从证券市场的发展来看，各种创新都需要卖空机制。股指期货期权、股票期货期权等的条件之一就是存在卖空套利机制。与股票期货和期权相比，证券融资融券交易的杠杆放大作用较小，信用扩张度也较小，证券信用交易的风险介于现货和期货期权之间，它比期货期权更具有普适性。像在国际上已广为盛行的130/30投资策略产品正是基于融资融券制度而产生的。因此，融资融券业务将有利于激发产品创新能力。

　　国元证券融资融券业务

　　优势和特色

　　国元证券开展融资融券业务以客户风险测评为切入点，把好客户选择关，采取“客户门槛适中”和“杠杆比例适度”的原则，在风险可测、可控、可承受的前提下，做好从试点业务到常规业务的平稳过渡。积极应对挑战，充分发挥自身的特色和优势，国元证券开展融资融券业务主要有以下优势和特点：

　　（一）自有资金和证券储备充足

　　国元证券为上市证券公司，净资本规模位居国内券商前列，拥有雄厚的资金实力和充足的证券储备。国元证券董事会授权融资融券业务规模为50亿元，可以满足融资融券业务试点期间的客户需求，并且随着业务的发展，国元证券仍将提高融资融券业务规模，进一步满足客户需求。

　　（二）客户融资融券成本低

　　公司对客户融资融券实行“随借随还”模式，不使用不收利息和费用。客户申请开立并使用信用账户，拥有融资融券额度，不收取任何费用，客户只有在实际使用资金和证券时，才开始计算利息或费用。

　　“随借随还”模式最大限度方便客户交易，降低客户成本，客户融资融券业务实际承担的利率或费率可能远低于9.10%/年。

　　（三）可以进行普通交易

　　客户开立信用账户后，在不进行融资融券交易时，可以进行普通交易，普通交易买卖的证券为经公司研究中心筛选的可充抵保证金证券范围内的证券，初步剔除了可能蕴含风险的证券品种。

　　（四）融资额度与融券额度之间相互调整手续简便

　　可以就客户拥有的融资额度和融券额度应客户要求进行调整。如市场行情适合做多，可以将未使用的融券额度调整为融资额度，反之亦然。

　　（五）重要核心客户可以申请固定额度，以充分保证其额度使用

　　在国元证券已经开立普通账户的客户，符合条件的，可以向该公司申请开立信用账户，预先拥有融资融券额度，以备不时之需。客户开立信用账户后，暂时不需融资融券时，可以进行普通交易。

　　目前，融资融券业务在中国证券市场刚起步，随着融资融券业务转常规的临近，转融通的即将开展，标的证券范围的放开，融资融券业务对我们证券市场的影响将加大，对投资者、对证券公司都将产生越来越大的影响。国元证券作为25家试点证券公司之一，将充分发挥自身的优势和特色，大力宣传推广融资融券业务，为客户及股东创造更大的价值。

　　资料链接：

　　融资融券：指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。

　　转常规：指将融资融券业务作为证券公司的一项常规业务，取消试点阶段对该项业务资格的较高净资本水平和分类评价结果要求。 (齐真)(CIS)