证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 刘明

　　去年以来，股票型分级基金数量显著增加，其中既有主动管理型分级股基也有被动型的分级指基。数据显示，从换手率来看，分级指基较主动型的分级股基更受市场青睐，换手率更高，尤其是分级指基的杠杆份额。

　　近日，分级指基的子份额信诚500B、申万进取、信诚500A的换手率频频达到10%以上，如信诚500B10月13日的换手率为18.4%，申万进取10月13日、10月14日的换手率均高于13%，而国泰进取、合润B等主动管理型分级基金子份额换手率基本都在5%以下。不仅是近期，即使较长时间内分级指基的换手率也较主动型分级股基要高。

　　以今年三季度为例，Wind资讯显示，目前已上市的21只分级的交易型基金（A、B类份额分开算）中，三季度换手率前五名均为分级指基的杠杆份额，前十名当中仅有国泰进取与合润A两只基金为主动管理型的分级股基的子份额，国泰进取为高风险的杠杆份额，合润A为低风险份额。杠杆指基信诚500B为三季度换手率最高的分级基金子份额，区间日均换手率达7.24%；申万进取位居其次，区间日均换手率为7.11%；银华锐进排名第三，区间日均换手率别为5.51%。自上市以来，日均换手率前五名也是分级指基子份额，分别为申万进取、银华锐进、双禧B、信诚500B、信诚500A。

　　华泰联合证券基金研究中心总经理王群航告诉证券时报记者，对于场内投资者来说，在投资股票型分级基金中，一般来说，指数型的仓位较主动型的高，在市场反弹中更好把握反弹，且指数型基金的投资标的更透明，投资者比较清楚所购买分级基金的跟踪标的。

　　值得注意的是，分级指基中高风险的杠杆份额较低风险份额的换手率更高。好买基金研究员曾令华表示，场内投资者以高风险投资者居多，因而具有杠杆的高风险份额上市后往往较低风险份额更受市场青睐，并且低风险份额的持有者往往以追求长期固定收益为主，不会频繁换手。

　　据统计，目前已成立的12只股票型分级基金中（A、B合并计算），分级指基与主动管理型的分级股基各占一半，均为6只。但在目前已获批以及上报待批的23只分级股基中，分级指基达20只，占比高达87%，主动型分级股基仅有3只，基金公司对分级指基的青睐相当明显。

　　换手率较高分级基金子份额情况一览

基金简称 成立日期 上市日期 三季度日均换手率（％） 上市以来日均换手率（％） 类型

信诚５００Ｂ ２０１１－０２－１１ ２０１１－０３－１４ ７．２４ ５．３２ 指数型

申万进取 ２０１０－１０－２２ ２０１０－１１－０８ ７．１１ ８．０５ 指数型

银华锐进 ２０１０－０５－０７ ２０１０－０６－０７ ５．５１ ７．３９ 指数型

双禧Ｂ ２０１０－０４－１６ ２０１０－０６－１８ ４．５８ ５．９９ 指数型

银华鑫利 ２０１１－０３－１７ ２０１１－０４－０８ ３．３４ ３．２５ 指数型

国泰进取 ２０１０－０２－１０ ２０１０－０３－１１ ２．８８ ２．６４ 主动型

信诚５００Ａ ２０１１－０２－１１ ２０１１－０３－１４ ２．６０ ３．４０ 指数型

申万收益 ２０１０－１０－２２ ２０１０－１１－０８ １．４２ ２．５２ 指数型

建信进取 ２０１１－０５－０６ ２０１１－０６－０８ １．４０ ２．２１ 主动型

双禧Ａ ２０１０－０４－１６ ２０１０－０６－１８ １．３９ ２．１８ 指数型

注：截止日期为１０月１４日

数据来源：Ｗｉｎｄ资讯 刘明／制表