证券时报多媒体数字报

　　中睿合银首只产品

　　三年业绩位居第一

　　证券时报记者 程俊琳

　　数据统计显示，中睿合银第一只阳光私募产品——中铁·鑫兰瑞成立于2008年8月26日，截至今年8月26日，运行三年累计净值2.6591，收益率达到165.91%，同期沪深300涨幅为20.09%，在近日晨星公布的8月私募评级三年期业绩排名中位居第一。

　　据了解，该产品投资经理通过“短期趋势+交易”的投资策略，严格控制风险，大盘下跌时，通过扩大持有现金的比例，有效规避市场风险，避免净值随市场下降而下跌，使得投资人免受资产亏损。同时，由于持有充足的现金，中睿在行情来临时可以快速出击，抓住宝贵的市场机会，抢占获利的制高点。

　　10月仅1只阳光私募发行

　　证券时报记者 胡晓

　　疲弱的A股市场、难以令人满意的投资业绩，使得今年下半年阳光私募的发行进入了冰期。截至上周末，10月以来正在发行的阳光私募产品仅1只，此外还有1只信托中的信托（TOT）在发行。

　　来自好买基金研究中心的数据显示，今年以来，随着A股市场的震荡下行，阳光私募产品发行也是一路走低。1月成立的产品数量为107只，2月份因为春节长假发行数量锐减至36只，而此后的几个月每月成立的阳光私募数量基本都保持在50只左右。而9月份这一数据再创新低，当月成立的阳光私募产品仅31只，环比8月锐减31%。

　　事实上，受制于今年股市行情低迷，私募普遍陷入了发行困境，尤其是业绩表现较差的阳光私募。以财富成长为例，该公司由于业绩表现不佳，今年没有一只产品成立。而广东一家阳光私募投资总监也表示，目前市场低迷，产品基本卖不出去，与其在发行市场费力不讨好，还不如潜心做好业绩回报投资者。

　　私募酝酿投资低估值股票

　　见习记者 姚波

　　短期市场晦暗不明，不少私募看好目前底部区域中低估值股票的长期投资价值，开始布局产品投资。

　　“我们准备最近一两个月发行一款产品。”广州长金投资公司投资管理部经理周铭超日前向证券时报记者表示，他认为目前市场已经处于底部，尽管短期还存在利空因素，但从目前市场的估值水平来看，值得选择性介入进行价值投资，从中长期来看，绩优的投资标的存在上涨空间。不过，他也认为，目前仍需要考虑仓位、流动性等因素来控制短期波动风险。深圳市林园投资董事长林园在接受采访时也表示，目前股票普遍都比较便宜，是比较适合的投资时点，看好消费类股票。

　　目前，有多个市场底部指标信号显现。A股整体目前市盈率为16.43倍，低于2010年底部2319点时20.87的估值水平，也低于2005年998点的历史低点19.61倍的估值。而代表蓝筹股的沪深300目前12.91倍的估值已经创下历史新低，不仅低于2005年13.99倍的估值，还低于2008年金融危机时的13.88的低估值水平。此外，汇金出手、产业资本入市等信号也让不少私募嗅到了底部的气味。

　　海通证券私募分析师罗震认为，在目前的市场情况下，一些偏价值投资、注重选股的公司已经开始挖掘市场投资机会。据其了解，有数家私募看重在目前市场环境下的投资机会，并着手产品发行。

　　不过，私募对具体底部的判断仍存分歧。深圳恒德投资执行董事王瑜认为，政策信号已经释放，但与具体底部形成仍存时间差。目前还没有像2008年的4万亿刺激计划等实质措施，民间信贷收紧、房地产投资减少释放出的资金并没有流向二级市场。在目前流动性紧缩前提下，只有流动性的边际改善才会对底部构成实质支撑。不过王瑜也表示，目前尽管可能不是最低点，但下降空间也不会太大。

　　从中长期来看，私募大多认为现在已进入可投资区间。据融智评级对60余家私募公司的最新问卷调查显示，61.29%私募认为目前是中长期买入的好时机，仅有9.68%私募认为即使是中长期投资者，目前仍然不宜轻举妄动，29.03%私募持不确定态度。

　　据融智评级调查，私募基金对目前市场的低估值看法相对一致，普遍认为市场从估值上讲极具吸引力，众多优质个股经过了大幅下跌后，已经出现了买入时机。虽然大盘短期或会有反复，但从中长期的角度看，目前可以适度逐步建仓优质个股。

　　私募排排网的分析员彭晓武认为，不少价值投资的私募现在保持了较高仓位，毕竟进一步深幅下跌的概率较小。但偏交易的私募则保持了低仓位，目前尚不存在较好的交易机会。