证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 邱晨

　　首次发行时被迫中止的八菱科技，昨日成功通过发审委“首发会后事项”审核。作为八菱科技首发（IPO）主承销商，民生证券将面对承销能力的“补考”。有投行人士认为，目前一级市场回暖或将有利于八菱科技发行重启。

　　备足询价机构

　　今年6月，因询价机构不足20家，八菱科技发行被迫中止。对此，业内人士指出，由于受4月﹑5月份新股频频破发的影响，6月份一级市场环境并不理想。

　　然而，随着近期新股表现改善，带动一级市场回暖。八菱科技再次发行的时点将避开一级市场最低迷阶段，将为再次发行创下良好外部环境。

　　“八菱科技首次发行失败，主要还是技术上的问题没有解决好。对于本次发行，目前联系好的询价机构数量已经足够。”民生证券副总裁杨卫东表示，实际上，在首次发行时已经联系好超过20家询价机构，但却因为技术上的问题导致少了几家机构报价。

　　另外，有投行业内人士相信，民生证券本次发行的筹备将更加缜密和充裕。银河证券资本市场部人士称，“如果能总结上次失败的经验，把工作做得再细致一点，再次失败的可能性很小。”

　　避开破发潮

　　有部分投行人士认为，避开了6月份新股发行低谷期，八菱科技本次发行反而有可能“因祸得福”。

　　“近期科技公司股票表现都不错，八菱科技在此时发行不排除遇到比上次发行报价更好的情况。”银河证券资本市场部人士表示，同时鉴于上次发行失败留下的阴影，主承销商和企业也有可能给出相对保守的询价空间，甚至略微降低价格。

　　据悉，八菱科技原计划在更早的时间重启发行。但据民生证券副总裁杨卫东透露，受原聘请的会计师事务所被行政处罚事件的影响，八菱科技发行重启被迫推迟到现在。据了解，证监会网站于今年5月25日发布了对八菱科技原聘请的华寅会计师事务所及刘文俊等人的行政处罚决定书。

　　对此，有业内人士认为，如果八菱科技能在7﹑8月份重启发行，当时的新股表现更加优异，可能发行结果会更好。

　　反思仍在继续

　　尽管投行业内普遍对八菱科技本次发行结果持乐观态度，但对其首次发行被迫中止事件的反思并未结束。有投行人士认为，中止发行事件反映出目前部分投行在发行时点的选择上存在问题。

　　据了解，目前投行作为上市的通道，基于自身利益考虑，一般在项目IPO过会后，会尽快完成发行工作以腾出通道。但同时又面临着来自发行企业方面的压力——企业通常希望尽快发行，投行即使认为时点不合适也很难说服对方。

　　“一些投行在企业过会后急于完成发行，而忽略了许多细节。”中银国际投行人士表示，作为主承销商，发行时考验的是投行的销售网络渠道﹑销售团队能力和发行经验，其中每一个细节都需要认真对待。　

　　“首次发行失败多少会影响投行与发行人之间的关系。”银河证券资本市场部人士表示，八菱科技发行中止事件对每一家投行都起了警示作用，如果能在发行工作中更细致一些，即使在最不好的环境下，凑够20家询价机构应该不是问题。