证券时报多媒体数字报

　　当前零售板块已经随大盘的下跌进行了大幅度的调整，估值风险得到显著释放。目前股价对应的2011年和2012年零售板块（SW）整体PE（剔除负值）水平已分别回落至21.23倍、16.03倍，处于历史估值低端水平，相对其他消费品行业而言，投资价值突出。

　　目前已进入三季报披露期，零售上市公司将陆续公布三季报。第一创业证券分析师吕丽华对零售重点公司的三季报进行了预览，预测结果显示前三季度，大部分公司的净利润增速基本持平上半年同比增速。具体情况如下：

　　增速超过100%的有：中兴商业、合肥百货、大商股份、东百集团、友谊股份、海宁皮城、轻纺城；

　　增速在 50%～100%的有：成商集团、首商股份、南京中商、渤海物流、老凤祥、永辉超市、新华都、吉峰农机；

　　增速在 30%～50%的有：天虹商场、友阿股份、友好集团、通程控股、步步高、潮宏基、宏图高科；

　　增速在 0%～30%的有：王府井、重庆百货、新华百货、文峰股份、欧亚集团、广百股份、广州友谊、鄂武商A、徐家汇、西安民生、武汉中商、杭州解百、大东方、豫园商城、新世界、益民集团、兰州民百、中百集团、三江购物、人人乐、辉隆股份；

　　业绩不增长或下降的有：银座股份、北京城乡、津劝业、南宁百货、商业城、南京新百、昆百大、开元投资、华联综超、小商品城、爱施德、天音控股。

　　国金证券分析师文瑶表示，零售行业季报超预期品种和弹性品种将维持良好的市场表现；同时，应该密切关注零售类白马公司的市场表现，若此类公司的估值水平能有效回升，则零售行业的反弹持续性较强。吕丽华建议关注盈利质量相对较高、业绩增长确定、估值较为合理的零售企业，重点推荐品种有：合肥百货、新华百货、友好集团、文峰股份、友阿股份。

　　同时文瑶指出，根据判断，四季度经济已进入后通胀周期，根据过去10年两个通胀周期的经验，文瑶认为，商业零售行业的收入及利润增速将随CPI回落，从百货子行业的历史数据看，一般收入增速的回落周期为12个月，回落幅度在10%左右，但是利润增速则会由于各公司费用管理及经营能力不同而出现分化。　（作者系今日投资分析师）