证券时报多媒体数字报

　　国投瑞银认为，A股市场估值到达历史性低位，超跌反弹后趋于平稳，方向仍待政策明朗。

　　展望后市，国投瑞银分析认为，实体经济由于中小企业困境加剧而面临风险，通胀率虽然有所下降，但仍将维持高位，货币政策短期内无显著放松迹象。市场反弹仍将进行，但短期内，其过程将伴随显著震荡且幅度有限，局部机会依然主导市场。国投瑞银建议投资者可以关注低估值、高业绩各行业，如大型银行和其他金融机构、交通运输等；大消费各行业：如生物医药、零售、餐饮旅游、食品饮料等行业；产业转型中的高成长机会：如财务状况良好、盈利能力稳固、市场稳定的优质高新技术类个股。

　　华泰柏瑞基金专户投资经理杨景涵表示，目前沪深300指数的动态市盈率只有11.5倍，比1664点还低，这个位置，不宜悲观。

　　杨景涵认为，欧洲债务问题不会从根本上改变大格局，即中国对欧洲的出口仍将在较长时期内维持较大规模的总量；最近美元升值、大宗商品及贵金属暴跌，体现出全球资本可能正在开始回流美国，美国复苏有利于中国出口的增长，但这一点短期内还难以看到。

　　国内8月份CPI出现了拐点，银行出现存款外逃现象，显示出负利率带来的危害，民间借贷出现崩盘迹象，房地产价格也有一定松动，总体来看，国内经济危中有机，机会正在逐步酝酿。因此，他认为，未来政策可能会在减税、定向宽松方向有所作为，将促使中国经济在保持平稳增长的同时，调整增长结构，转变增长方式。 　（李湉湉 程俊琳）