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摩根天下 全球目光关注欧债危机 2011-10-24 来源:证券时报网 作者:
欧洲决策者的行动越来越一致,对于稳定市场的迫切性也越来越有共识,但每一步共同行动方案都需要经历旷日持久的磋商。 各国央行将继续努力抵消财政收紧政策所带来的影响,成熟市场或有更多量化宽松措施,而新兴市场则会继续温和减息。
就像畅销书《世界是平的》中所讲的,我们处在一个全球化的世界,各国之间的经贸往来已经达到前所未有的紧密程度。金融市场更是难有所谓国界之分,欧洲债务问题与全球各主要市场和资产类别全都息息相关。因此,无论有没有直接投资欧洲,环球投资者都正密切关注着欧洲局势的进展。 毫无疑问,上周末开始的欧洲峰会正是目前全球的焦点所在。峰会公布的举措肯定会对欧洲股市产生重大影响,但若以中长期而言,很多细节的安排也有可能左右股市的走向。事实上,在这些问题上面,欧盟成员国仍然存在不小的分歧,比如怎样分摊希腊债券撇账,银行注资所需的资金来源为何,以及如何使用经扩大的欧洲金融稳定机制等等。 摩根资产管理认为,欧洲各国在维护货币联盟方面意志坚定,因此相信欧元可以在这场债务危机当中存活下来。同时,我们亦认为欧洲决策者的行动越来越一致,对于稳定市场的迫切性也越来越有共识。但问题是,欧洲货币联盟的17个成员国,彼此的政治经济形势各有不同,所关心的首要议题也都南辕北辙,因此每一步共同行动方案都需要经历旷日持久的磋商。 因此,欧洲峰会未必能成为彻底改变欧洲形势的扭转点,而在希腊债务和银行注资等问题获得更多实质行动之前,前段时间鼓励欧洲股市大幅回升的乐观情绪,亦有可能会有所减退。 基于这种情况,我们对未来的环球宏观展望为,2012年成熟市场将继续低于趋势增长,其中欧洲可能会面临轻微衰退的风险;新兴市场的增长有所放缓,但依然健康,并有助于保护环球经济。各国央行将继续努力抵消财政收紧政策所带来的影响,成熟市场或有更多量化宽松措施,而新兴市场则会继续温和减息。 此外,面对成熟世界的低息环境,投资者将在更大范围内寻找收益,包括高收益债券、新兴市场信贷,以及高息股票等。至于股市投资,则将继续以新兴市场增长为重点,尤其是新兴市场消费,依然是可望表现突出的相关主题。 本版导读:
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