证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 程俊琳

　　上周沪指创下近31个月以来的收市新低，欲涨还跌的市场使投资者乱了阵脚。有基金公司认为，汇金增持等积极因素并未发挥真正效用，在市场担忧的钱紧问题没有解决的大前提下，短期内A股市场难言行情。

　　汇丰晋信基金表示，上周市场创出新低，表明汇金增持四大银行股票没有给投资者带来向好的引导作用，反而被理解为后续大盘股发行融资而采取的护盘行为，投资者的悲观情绪再度宣泄。同时，国家统计局18日公布的数据显示，今年前三季度，我国国内生产总值（GDP）同比增速呈小幅回落态势，这种态势可能会延续至年底甚至更久，最终市场也以大幅下跌来反映对经济前景的悲观预期。海富通基金则认为，未来宏观政策将继续定向或局部放松，但总体上仍将保持一定的紧缩力度，直至通胀明显回落或经济增速明显放缓。

　　针对汇金入市问题，光大保德信基金表示，市场之所以对汇金增持反应平淡，是因为增持本身难掩经济中存在的一些棘手问题，随后国家虽然出台了针对小微企业的信贷定向放松政策，但这也难改股市资金缺乏的现状。

　　针对未来市场，光大保德信基金认为，汇金增持四大行、对小微企业定向宽松，以及《2011年地方政府自行发债试点办法》的出台，虽然实质意义不大，但确可视为一连串政策微调的信号。因此，虽然市场又创新低，但对市场并不悲观，当然，未来市场在底部波动的时间和空间，还要取决于一系列微调政策能否对冲市场对经济下滑、资金缺少的担忧。

　　汇丰晋信指出，虽然通胀压力有所缓解，但目前仍处高位，调控政策放松的概率较小，而市场资金面依旧较为紧张。今年以来，一、二、三季度的社会融资规模依次递减，一季度高达4.19万亿元，二季度为3.57万亿元，三季度下降至2.1万亿元。究其原因，一方面是三季度信贷规模较一、二季度减少，三季度新增人民币贷款仅1.51万亿元；另一方面，是因为银行承兑汇票下降比较明显。

　　9月份M1增速回落至8.9%，再度逼近历史低位，货币收紧还在持续。在目前这种经济增速放缓、货币收紧态度明确、欧债危机依旧反复的背景下，仅依靠政策微调的预期难以对市场人气形成有效提振，市场弱势格局难以有效改观，建议投资者仍需耐心等待。