证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：兴业全球基金管理有限公司

　　基金托管人：兴业银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年１０月２５日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年１０月２４日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年７月１日起至９月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：１、净值表现所取数据截至到２０１１年９月３０日。

　　２、按照《兴全趋势投资混合型证券投资基金（ＬＯＦ）基金合同》的规定，本基金建仓期为２００５年１１月３日至２００６年５月２日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：１、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。

　　２、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。

　　３、“证券从业年限”按其从事证券投资、研究等业务的年限计算。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全趋势投资混合型证券投资基金（ＬＯＦ）基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本报告期内，兴全有机增长混合和兴全趋势投资混合（ＬＯＦ）的累计净值增长率分别为－３．５７％和－９．２２％，两基金的业绩表现差异超过５％，引起差距的主要原因如下：

　　基金的行业配置风格相差较大，以统计期末为例，兴全趋势投资混合（ＬＯＦ）重仓金融服务行业、食品饮料行业、医药生物行业（按申万一级行业分类，下同）；兴全有机增长混合重仓食品饮料行业、医药生物行业、公用事业行业。

　　两基金重仓行业持仓比例差异较大。期间兴全有机增长混合平均股票仓位为７８．０７％；兴全趋势投资混合（ＬＯＦ）平均股票仓位为８６．８５％。兴全有机增长混合明显低于兴全趋势基金，在三季度下跌的行情中，相对的低仓位可以降低损失。

　　期间兴全有机增长混合平均规模为２４．８１亿，兴全趋势投资混合（ＬＯＦ）平均规模为１２３．５０亿。兴全有机增长混合基金规模相对较小，操作可以更加灵活。

　　此外，两基金的投资理念也不尽相同。兴全趋势投资混合（ＬＯＦ）顺势而为，关注趋势领先指标、把握投资对象明确的综合趋势。各种趋势应当相互印证，才能有效把握投资对象中长期趋势及早从不利的市场趋势中发现自身的错误，及时纠正坚决规避负面趋势明显 或主动放弃未来趋势不明朗的投资品种忽略非正常的惯性趋势。兴全有机增长混合更关注那些具有持续、稳定有机增长能力的公司。有机增长的公司具有更强的核心竞争能力，盈利的持续、稳定有机增长最终将创造超过行业平均的超额收益。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期上证指数下跌了１４．５９％，沪深３００下跌了１５．２０％，跌幅最大的三个申万一级行业分别为建筑建材（－２２．４％）、黑色金属（－２０．０５％）、家用电器（－１９．４３％）。跌幅最小的三个行业为信息服务（－８．８９％）、餐饮旅游（－６．８３％）、食品饮料（－２．７４）。报告期没有一家一级行业实现正收益。

　　报告期内，央行继续坚定的执行稳健的货币政策，持续资金收紧的信号不放松。央行虽然并没有进一步上调存款准备金，票据、信用证、保函的保证金纳入存款准备金范围的政策实质上类同于２－３次的准备金上调。与此同时，国内的经济在调控力度不减，投资项目由于核电、高铁等事故出现后新增项目审批进度放缓，房屋新开工由于地产商的资金偏紧呈现趋势性下降的背景下，国内经济的环比增速在缓慢下滑。由于欧债危机的不断升温导致外围市场动荡较大，在担忧全球经济有二次探底的可能性背景下，主要海外市场和大宗商品出现了较大跌幅。

　　趋势基金在综合考虑了货币政策、市场预期等各方的因素后，正确判断流动性不会出现放松。尽管期间海外形势复杂，国内中小企业出现资金困难的干扰因素，市场呼唤政策放松的呼声很高。在期待放松的预期会落空后，市场出现了有些近乎崩溃性的调整。一些过去强势的家电、水泥股调整幅度相当惊人。在一个趋势性的下跌市场，几乎很难寻找有出现表现较好的行业和个股，因此在这种环境下减仓几乎是最好策略。趋势基金对于一些基本面质地不够好，透明度不够高，估值没有吸引力、跟踪不够到位的股票做了减持。趋势基金的主要目的确保目前所持有的股票能有足够的信心和跟踪力度。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，本基金净值增长率为－９．２２％，同期业绩比较基准收益率为－７．３９％，同期沪深３００收益率为－１５．２０％。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　随着海外大宗商品的下跌， ＰＭＩ的指数已经到了接近５０左右荣枯线的水平，国内经济逐渐降温，ＣＰＩ再创新高的可能性已经大大降低。货币政策已经进入了观察期的后半段，因此进一步收紧的可能性也不大。

　　国内经济虽然没有出现２００８年那种雪崩似的下降，但是实体经济情况也还远没有到可以乐观的时候。市场有可能反弹，但基于对政策和宏观经济预期的不确定性，市场很难出现大的持续性反弹，估计以脉冲为主。

　　展望未来，趋势基金会继续关注内需线、消费线的研究，更加强调自下而上的个股精选。趋势基金目前会继续维持现有的仓位和配置结构，以个股选择为主，关注轻资产，内需为主的行业，关注套利交易的投资机会。在国内的中小企业融资困难，外围市场的不确定，调控整体放松信号还不十分明确的情况下，市场更有可能呈现弱市震荡的局面。一些小盘股的估值系统性偏高。面对人工成本上升和财务费用增加，价格转嫁能力弱的下游行业，我们需要高度警惕三季度业绩变脸的可能性。

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　注：总申购份额含红利再投资、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。

　　§７ 影响投资者决策的其他重要信息

　　无。

　　§８ 备查文件目录

　　８．１ 备查文件目录

　　１、中国证监会批准本基金设立的文件

　　２、《兴全趋势投资混合型证券投资基金（ＬＯＦ）基金合同》

　　３、《兴全趋势投资混合型证券投资基金（ＬＯＦ）托管协议》

　　４、《兴全趋势投资混合型证券投资基金（ＬＯＦ）招募说明书》

　　５、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　６、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件

　　８．２ 存放地点

　　基金管理人、基金托管人的办公场所。

　　８．３ 查阅方式

　　投资者可登录基金管理人互联网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｘｙｆｕｎｄｓ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

　　兴业全球基金管理有限公司

　　２０１１年１０月２５日