证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：银华基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年１０月２５日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年１０月２１日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年７月１日起至９月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　注：本基金保证人为中国投资担保有限公司

　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：本基金合同生效日期为２０１１年６月２８日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例应当符合基金合同约定。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：１、此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。

　　２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永祥保本混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　注：本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　２０１１年三季度的宏观经济仍未见明显改善的迹象，从６月份以来，月度工业增加值数据就逐月走低，而实体经济的资金紧张状况在目前的环境下，进一步对企业的生产经营产生影响，进而影响企业的盈利状况。根据最新公布的ＰＭＩ数据，９月ＰＭＩ数据为５１．２，虽然为两个月连续回升，但在季度调整后环比为负增长，显示整体经济仍存在较大的不确定性。具体分项指标来看，在影响投资比较大的房地产投资方面，此阶段楼市的销售量同比持续走低，传统的销售旺季并没有重演此前火爆的场景，这也会进一步影响房地产商的拿地热情。进出口方面，外围经济的不确定性给我国的出口带来了很大的不确定性。穆迪在三季度下调了多个国家的主权评级，惠誉也下调多个欧洲国家的主权信用评级，除此以外，穆迪还下调了多家英国金融机构和欧洲银行的信用评级，显示国际评级机构对欧债危机的担忧进一步在银行体系蔓延，这些都会对我国的出口造成一些不利冲击。通胀及政策取向方面，在通胀持续处于６％以上的背景下，货币政策仍看不到放松的迹象，央行在三季度中采取了加息、准备金基数调整等多项政策来实施宏观调控，从目前政策效果来看，通胀数据仍在高位，因此预计货币政策短期内放松的可能性较小。

　　在债券市场的运行方面，由于本季度资金回购利率水平一直处于相对较高水平，因此短端收益率水平持续上行，而长端在经济下滑等因素的影响下走势比较坚挺，直接导致了曲线的平坦化走势。而金融债和国债的利差水平也处于较高水平，目前关键期限１０年金融债与国债的利差水平在三季度达到８０ｂｐ的较高水平。在信用品种方面，三季度信用品种在信用事件的冲击下经历了大幅调整，包括城投债在内的信用品种流动性因此受到了极大冲击，个券的估值水平迅速上行，市场交投清淡。

　　在的日常操作中，考虑到本基金仍在建仓期，按照ＣＰＰＩ的策略，本基金主要进行的操作为积累安全垫，并使组合的久期与保本的到期期限相匹配。组合主要配置品种包括部分高评级的信用品种、利率品种，同时进行了大量的回购操作以提高资金使用效率，并增持了少量债性良好的转债品种。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为１．０００元，本报告期份额净值增长率为０．００％，同期业绩比较基准收益率为１．２０％。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　根据目前已经公布的宏观经济数据和海外经济动态，我们认为四季度整体经济仍存在较大的不确定性，经济的后劲仍存在不足，铁道和公路建设方面的放缓和房地产销售的疲弱将进一步增加经济回落的可能性。物价方面，目前猪肉价格和蛋类的价格出现了一定程度的下行，而成品油价的调降则进一步降低了对通胀继续走高的预期。

　　在基金下一步的日常操作，我们将根据基于以上对于宏观的判断，在ＣＰＰＩ策略的基础上，继续进行组合安全垫的积累工作，并进行组合内持券结构的调整，精选个券，努力提高组合整体的收益率水平。整体权益类品种走势仍不明朗的情况下，保持对权益类资产投资的谨慎态度，控制整体权益类仓位水平。

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

　　§７ 影响投资者决策的其他重要信息

　　本基金自２０１１年８月２６日起开放日常申购、赎回及定期定额投资业务。

　　§８ 备查文件目录

　　８．１ 备查文件目录

　　８．１．１ 中国证监会批准银华永祥保本混合型证券投资基金设立的文件

　　８．１．２ 《银华永祥保本混合型证券投资基金招募说明书》

　　８．１．３《银华永祥保本混合型证券投资基金基金合同》

　　８．１．４《银华永祥保本混合型证券投资基金托管协议》

　　８．１．５ 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

　　８．１．６ 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

　　８．１．７ 基金托管人业务资格批件和营业执照

　　８．２ 存放地点

　　上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

　　８．３ 查阅方式

　　投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（ｗｗｗ．ｙｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

　　银华基金管理有限公司

　　２０１１年１０月２５日