证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：银华基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年１０月２５日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年１０月２１日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年７月１日起至９月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：１、根据《银华核心价值优选股票型证券投资基金基金合同》的规定：

　　（１）本基金股票投资比例浮动范围：６０％－９５％；除股票资产以外的其他资产投资比例浮动范围为５％－４０％，其中现金及到期日在一年以内的政府债券不低于５％。

　　（２）基金管理人应当自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

　　２、本基金按规定在合同生效后６个月内已达到上述规定的投资比例。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：１、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

　　２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华核心价值优选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　注：本报告期内，本基金与本基金管理人管理的投资风格相似的银华优质增长股票型证券投资基金的业绩表现差异未超过５％。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　２０１１年三季度，全球经济均处于动荡之中。从国内的情况来看，通胀持续高位，８月份创出本轮周期的高点，且未出现明显回落的趋势，与之前市场预计通胀水平在６月份创出高点并逐月回落相比，有较大的预期差。在通胀的巨大压力下，宏观政策的调控力度依然没有放松，地产限购范围扩大至二三线城市、央行调整存款准备金上缴基准等政策的出台均超出了投资者的预期。通胀高企、政策持续施压，也带来了实体经济增速的不断回落。海外方面，标普意外下调美国国债评级以及欧债问题的进一步恶化不仅带来了全球股票和大宗商品的暴跌，也带来了我国出口部门数据的疲软。

　　在这样的背景下，Ａ股市场在三季度走出了单边下跌的走势，市场成交量不断萎缩。从行业方面来看，与房地产相关度较高的黑色金属、建筑建材、房地产、家用电器等行业跌幅居前，而盈利稳定的食品饮料和餐饮旅游行业则跌幅较小。

　　三季度本基金在操作上延续了二季度的策略，适当降低了黑色金属、交运设备等行业的配置，同时增持了消费类个股和部分中小市值的优质成长股，并对农业、医药等相关行业个股进行了积极配置。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为１．２６７５元，本报告期份额净值增长率为－１２．６６％，同期业绩比较基准收益率为－１２．１７％。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望２０１１年的最后３个月，相比三季度，很可能依然看不到经济见底和盈利见底的信号，但我们依然在一片悲观中看到了一些积极的信号，包括通胀水平的高位回落、流动性状况的季度环比改善，甚至可以预期货币政策的局部调整。综上所述，虽然市场依然需要时间来观察和确认底部信号，但我们认为市场预期最差和最恐慌的时期将在平淡交易中逐渐消化，底部区域正在逐步形成。在这样的判断下，我们将采取相对积极的态度来应对市场，不会过分悲观。鉴于此，本基金不会对现有的仓位水平进行重大调整，而积极进行结构调整，精选个股逐步建仓，减持部分在未来发展空间较小的个股将是我们在四季度的主要策略。

　　在此，我们重申将继续秉承诚实信用、勤勉尽责的态度做好基金管理工作，在合法合规的前提下，为基金持有人利益最大化尽自己的最大努力。

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有权证投资。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

　　５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 影响投资者决策的其他重要信息

　　无。

　　§８ 备查文件目录

　　８．１ 备查文件目录

　　８．１．１ 中国证监会批准银华核心价值优选股票型证券投资基金设立的文件

　　８．１．２《银华核心价值优选股票型证券投资基金招募说明书》

　　８．１．３《银华核心价值优选股票型证券投资基金基金合同》

　　８．１．４《银华核心价值优选股票型证券投资基金托管协议》

　　８．１．５《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

　　８．１．６ 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

　　８．１．７ 基金托管人业务资格批件和营业执照

　　８．２ 存放地点

　　上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

　　８．３ 查阅方式

　　投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（ｗｗｗ．ｙｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

　　银华基金管理有限公司

　　２０１１年１０月２５日