证券时报多媒体数字报

　　§１ 重要提示

　　１．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　１．２ 公司第三季度财务报告未经会计师事务所审计。

　　１．３ 公司负责人盛发强、主管会计工作负责人张成及会计机构负责人吕沂海声明：保证季度报告中财务报告的真实、完整。

　　§２ 公司基本情况

　　２．１ 主要会计数据及财务指标

　　单位：元

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　　注：１、本表数据为公司合并报表数据；２、净资产收益率、扣除非经常性损益后的净资产收益率按加权平均法计算；３、２０１１年４月公司以资本公积金向全体股东每１０ 股转增１０ 股，转增后股本为２６８００万股，公司以２６８００万股作为权数计算报告期及年初至报告期期末的基本每股收益，遵循可比性原则，以上年同期１３４００万股乘以２即２６８００万股作为权数重新计算上期同期的基本每股收益。

　　非经常性损益项目

　　√ 适用 □ 不适用

　　单位：元

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　　２．２ 报告期末股东总人数及前十名无限售条件股东持股情况表

　　单位：股

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　　２．３ 限售股份变动情况表

　　单位：股

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　　注：上表中未包括高管锁定股份，根据《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》的规定，公司高级管理人员所持公司股票在其任职期间内每年按７５％锁定，离任后半年内不得转让所持的公司股份。

　　§３ 管理层讨论与分析

　　３．１ 公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因

　　√ 适用 □ 不适用

　　１、应收账款余额较年初增长１２７．５２％，主要是公司直营店面销售增长引起商场帐期内应收款项增加及部分较大金额团购订单约定在１０月付款导致的暂时性应收账款增长。

　　２、预付账款余额较年初增长２８８．４２％，主要是报告期已进入秋冬季产品采购阶段，由于２０１１年秋冬季产品订货订单大幅增加（期货订单同比增长９３％），致使相应采购预付款大幅增大，而公司在２０１０年末该时点预付账款的基数较小，从而导致报告期末的预付账款较年初增长的比值相对较大。

　　３、其他应收账款余额较年初增长５６．６１％，主要是随着公司业务的发展，市场规模不断扩大，相应的保证金、备用金增加所致。

　　４、存货余额较年初增长７６．４３％，主要是由于２０１１秋冬产品订单较２０１０同期大幅提升，相应采购入库产品也大量增加，但该部分产品将在后期陆续发往加盟商，从而导致本报告期末存货增长较大。

　　５、在建工程较上初增长６３．２５％，主要是今年公司加强募投店铺购置项目的实施力度，而部分购置的店铺尚未办妥相关产权手续所致。

　　６、预收账款较年初增长６９．８７％，主要是加盟商在季末集中回款提货，但在资产负债表日，货品仍在物流环节，尚未送达客户，与该商品所有权相关的主要风险和报酬尚未转移，未达到收入确认条件而导致预收账款暂时性增加。

　　７、应付账款余额较年初下降５７．４８％，主要是报告期末已进入秋冬季产品的采购阶段，而２０１０年末为该采购结束的时点，因此应付账款的下降属于季节性下降，随第四季度秋冬季产品采购高峰的来临，应付账款会逐渐增大。

　　８、应付职工薪酬余额较年初下降１００％，主要是２０１０年末存在已计提未发放的奖金、薪酬，２０１１年９月末计提薪酬已全部发放所致。

　　９、应交税费余额较年初下降６３．４２％，主要是公司增值税进项税额随存货储备加大而增长，产生税费余额暂时性减少。

　　１０、２０１１年１－９月份营业收入较上年同期增长６８．７７％，主要是因为公司扩大市场推广及品牌建设力度，本会计期间实现了较好的收入增长。

　　１１、２０１１年１－９月份营业成本较上年同期增长６６．１１％，主要是随着公司收入的增长而相应增长。

　　１２、２０１１年１－９月份销售费用较上年同期增长４１．５％，主要是公司为支持销售持续增长，相应的人员薪资、市场推广，开店支出等费用增加所致。

　　１３、２０１１年１－９月份管理费用较上年同期增长８６．５２％，主要是根据公司期权激励计划计提的股权激励费用（约１２００万元）增加，同时随着主营业务的发展壮大，相应的人员薪资、研发投入的增加所致。

　　１４、２０１１年１－９月份财务费用较上年同期下降５０．７９％，主要原因是存款利息增加所致。

　　１５、２０１１年１－９月份资产减值损失较上年同期增长１０７５９．０２％，主要是公司本着审慎性原则对过季产品进行减值测试后，计提的存货跌价准备增加所致。

　　１６、２０１１年１－９月份归属于母公司的净利润较上年同期增长７６．５５％，所得税费用较上年同期增长８３．９９％，主要是公司开源节流，在收入大幅增长的同时有效控制费用支出，从而使净利润同比增长较大所致。

　　１７、２０１１年１－９月份销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增长７０．５８％，主要原因是公司销售收入的持续增长，相应现金收款额增加所致。

　　１８、２０１１年１－９月份购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长１１４．４１％，主要原因是本期支付２０１１年度秋冬季产品采购款所致。

　　１９、２０１１年１－９月份经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降３３３．８２％，主要因公司２０１１秋冬产品订单大幅增加（期货订单同比增长９３％），相应采购支出大幅增加，使“购买商品、提供劳务支付的现金”同比增长（１１４．４１％）远大于“销售商品、提供劳务收到的现金”的增长（７０．５８％），从而导致经营活动产生的现金流量净额较上年同期明显下降，随着秋冬产品的陆续销售，在年度末本项指标将会持续好转。

　　３．２ 业务回顾和展望

　　一、报告期内公司主营业务经营情况及年度经营计划执行情况

　　２０１１年１月－９月，公司主营业务发展情况良好，市场规模不断扩大，实现营业收入４２９８２．０２万元，同比增６８．７７％；实现营业利润６４６０．１７万元，同比增长８９．０５％；归属于公司普通股股东的净利润５３８０．８１万元，同比增长７６．５５％，保持了较快的增长趋势。同时，公司继续深化品牌建设，精细化营销、运营管理，加强产品技术的创新与突破，推进全面的信息化建设，品牌综合竞争能力稳步提升。对报告期公司重点工作回顾如下：

　　报告期内公司推进以“寻找身边的探路者” 为主题的大型品牌推广活动，继续在全国大中城市循环开展“探路者一起户外吧”攀岩挑战活动，积极参加亚洲户外用品展、中国国际山地户外赛等户外行业重点展会、赛事，从多个方面持续强化探路者品牌精神的塑造和传播，并围绕上半年制定的公司未来发展战略规划，在人事招聘、业务计划等方面逐步推进相关子品牌设立的基础性工作；在渠道拓展方面，公司继续加速连锁经营店铺的扩张，截止２０１１年９月３０日，探路者连锁经营店铺总数已达９５６家（按照店铺性质划分，其中加盟店８０９家，直营店１４７家；按照渠道类型划分，其中商场店数量８０２家，专卖店数量１５４家），较２０１１年６月３０日新净新开店１０７家；公司在加强渠道外延型扩张的同时，注重精细化和一体化的营销管理，根据每年不同时期的季节、气候等情况特点重点规划每一时间段的主力产品系列，全面提升店铺的陈列效率，促进单店内生增长能力的不断提升。公司持续追求产品的科技创新，深化科技独特性，致力于不断提升产品的功能性和性价比，通过自主创新以及产学研合作等多种方式加强关键技术和新材料的创新与突破，在ＴＩＦＦ新面料、汉麻新材料应用等方面取得了良好进展。公司全面推进信息化建设，引入ＳＡＰ系统对公司整体信息系统进行改造和集成，根据最新战略形势背景，重新规划改良公司业务流程，并使其与ＳＡＰ系统相契合，打造既融合国际先进管理经验又具有探路者特色的管理信息体系，进一步提升公司运营管理的效率和水平。

　　二、未来经营中的重要风险因素、经营中主要困难分析以及公司应对措施

　　１、加盟商的相关风险

　　公司主要采用直营店和加盟店结合的销售渠道。现阶段加盟商在公司产品销售及创利方面发挥重要作用，随着公司经营规模的不断扩大，如果公司的重要加盟商在经营管理、资金筹措方面的能力不能得到有效提升，则可能会对公司的经营业绩的持续快速发展造成不利影响。同时公司通过与加盟商签订特许经营合同的方式，对加盟商日常运营的各个方面进行规范。但加盟商仅在业务上受公司控制，人、财、物皆独立于公司，经营计划也根据其业务目标和风险偏好自主确定。而加盟商直接面对消费者，其服务质量直接关乎公司品牌形象，若部分加盟商的经营活动有悖于公司的品牌经营宗旨，则可能对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。

　　公司目前已设立七大销售区域，致力于加强对加盟商的管理，在零售店员培训、店铺陈列、财务规划等多个方面加强对加盟商的培训和指导，并全面推进连锁经营店铺的信息化建设，制定了较为完善的管理制度及扶持政策，提升加盟商的经营能力和财务管理规划水平。但随着加盟店数量的持续增加，若公司管理水平及相应政策没有跟上，则可能出现部分加盟商管理、发展水平滞后，或其经营活动不能契合公司经营理念的情形，进而对公司的品牌形象和经营业绩造成不利影响。

　　公司目前销售主要采取期货模式，在每年春夏季及秋冬季产品订货会上与加盟商签署期货合同，并依据期货合同组织外包生产。如果届时有部分加盟商出现违约情况，将会对公司的经营造成一定影响。公司已加强对加盟商买手的培训，对产品性能的充分讲解，提升对市场销售的预测规划水平，推进精细化的单店订货模式等，逐步优化加盟商的订货结构，并密切关注连锁经营店铺的货品库销比、售罄率等关键指标，增强期货订货会上预订期货产品的适销性和预订数量的准确性，进一步提升外包生产的精确度和供应链响应速度。

　　２、市场竞争加剧的风险

　　目前，中国市场已成为具有成熟户外用品市场运作经验的国际品牌开疆拓土的战场，同时，国内品牌的增长也非常迅速，根据ＣＯＣＡ提供的《中国户外用品市场２０１０年度调查报告》数据显示，２０１０年中国户外用品品牌年度品牌数量已达５５４个，较２００９年可比增长１７．１２％，市场竞争日趋激烈。同时随着户外行业的发展，消费者对户外产品的需求也在开始逐步细化。虽然公司目前在国内户外用品行业保持领先地位，但随着更多国外品牌进入中国市场以及国内品牌实力的日益增强，市场竞争将越发激烈，如公司不能准确把握未来国内户外用品市场的消费变化趋势并采取有效措施应对竞争，将可能影响公司产品的销售，进而影响公司的财务状况和经营业绩。

　　３、注册商标被侵权以及产品款式被仿制的风险

　　公司的注册商标“探路者”为中国“驰名商标”，对公司的营销及竞争优势而言十分重要。虽然公司已经并将继续采取各种方式来保护公司的品牌和注册商标，但公司不能确保将来不会有对注册商标侵权的事件发生。尽管公司会借助于行政、诉讼等方式保护自身合法权益，但该等侵权事件的发生，会影响公司的品牌形象及消费者对公司产品的消费意愿，从而对公司经营产生不利影响。

　　同时，公司的研发设计中心为国内户外用品行业最大的研发设计中心之一，每年均会推出大量新款产品，如该等款式被竞争方仿制，则会直接分流公司的消费群体，对公司的市场营销产生不利影响。

　　４、委托加工成本及各类费用增加的风险

　　随着我国国内通货膨胀的持续加大及劳动力成本的不断上升，公司原材料的价格和产品加工费也出现阶段性的持续上涨，导致公司经营成本增加；同时，随着公司营业规模的扩大以及精细化管理的推进，公司各项成本费用也大幅提升，这些因素都对公司未来盈利水平的提升带来很大的影响。针对这些不利因素，公司将全面优化供应链全流程管理，通过广泛的合格供应商遴选，与加工能力强、质量优良的加工厂建立长期共赢的战略合作伙伴关系，资源倾斜、加大采购深度，从纱布开始的成本控制涉入和信息化支持下的供应链各方无缝衔接，充分发挥生产商的专业性和规模经济优势，降低外包生产成本，并引入ＳＡＰ系统对整体信息系统进行改造和集成，并逐步推进企业信息管理系统（ＥＲＰ）、供应商关系管理系统（ＳＲＭ）、客户资源管理系统（ＣＲＭ）、商业智能（ＢＩ）系统等信息系统的建设和应用，增强公司的内部管理及财务规划控制能力，合理有效地控制公司各项成本费用增长。

　　５、加工资源紧缺、供应不足的风险

　　随着我国人口结构的变化、农村青壮年劳动力占比降低、部分原在城市务工的农民工返乡务农；与此同时，中国品牌服饰企业的大量崛起，对服装加工资源需求大幅增加造成了服装加工企业生产能力面临短缺供应局面。尤其是户外产品对加工水平的要求较高、相应加工资源的可供选择范围相对较窄。随着公司业务的持续高速增长，供应不足的风险逐步显现。公司一方面通过广泛找寻供应商、扩大合格供应商数量为采购的持续增加储备能力；另一方面，与部分加工能力扩张性强、与公司合作时间久、质量可靠的供应商达成战略合作关系、稳定公司主要供应资源的安全。

　　６、募集资金投资项目实施的风险

　　根据公司在《招股说明书》中规划，拟投入２１，９９０．２０万元募集资金用于《营销网络建设项目》和《信息系统建设项目》的建设，系公司当时充分考虑自身品牌定位及管理能力等因素以及预计未来宏观经济、市场环境等因素不发生重大变化的前提上所确定的投资项目。但由于宏观经济、市场环境等因素的持续变化，自项目规划至今，各城市重要商圈环境及商铺租售价格均发生了较大幅度的上涨，公司可进入的商场及可选择的店铺资源也发生了变化，加之由于信息系统建设逐步递进的内在要求，导致公司募集资金在投入和使用的进度上略微滞后。

　　本着对募集资金使用效益负责的态度，公司对募投项目的投放进行了较为严格和审慎的审查，并本着客观、可行的原则公司对《营销网络建设项目》部分店铺的实施地点、实施面积、实施进度据实进行调整，积极寻找可替代店铺资源，并根据公司信息化建设的总体策略和公司各方面信息化环境的成熟状态，稳步推进募投项目实施。但由于市场环境等因素的波动不可避免，从维护公司及股东利益的角度出发，可能导致公司募集资金在资金投入和使用方面落后于计划进度，公司募投项目存在不能完全按期实施的风险。

　　三、其他事项

　　报告期内公司无形资产、核心竞争能力未发生重大变化。

　　２０１１年７月２５日，公司原核心设计人员之一刘青女士因个人原因离职，离职后不再担任公司其他任何职务。

　　２０１１年８月２日，经第二届董事会第二次会议决议，聘任孟永立先生担任公司副总经理，任期与本届董事会任期相同。

　　除以以外报告期内公司高管团队及核心技术团队未发生变动。

　　§４ 重要事项

　　４．１ 公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况

　　√ 适用 □ 不适用

　　■

　　４．２ 募集资金使用情况对照表

　　√ 适用 □ 不适用

　　单位：万元

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　　４．３ 报告期内现金分红政策的执行情况

　　□ 适用 √ 不适用

　　４．４ 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损、实现扭亏为盈或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明

　　√ 适用 □ 不适用

　　■

　　４．５ 向控股股东或其关联方提供资金、违反规定程序对外提供担保的情况

　　□ 适用 √ 不适用

　　４．６ 证券投资情况

　　□ 适用 √ 不适用

　　４．７ 按深交所相关指引规定应披露的报告期日常经营重大合同的情况

　　□ 适用 √ 不适用

　　北京探路者户外用品股份有限公司

　　法定代表人：盛发强

　　二○一一年十月二十四日