证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年１０月２６日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年１０月２４日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年７月１日起至９月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１ 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　注：１、本基金属于混合型基金，一般情况下，本基金股票投资占基金资产的比例为４０％－８０％，债券投资占基金资产的比例为０－６０％，权证投资占基金资产净值的比例为０－３％，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。基于本基金的资产配置比例范围，我们选用市场代表性较好的中信标普３００指数和中信标普全债指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。

　　２、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

　　３．２．２　自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注： 截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例６２．１６％，权证投资占基金净值比例０％，债券投资占基金净值比例１１．３４％，现金和到期日不超过１年的政府债券占基金净值比例１６．１５％，符合基金合同的相关规定。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过５％之情形。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

　　４．４ 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金的投资策略和运作分析

　　国内方面，在上半年六次上调存款准备金率、三次加息之后，货币政策在保持从紧的前提下进入观察期。ＣＰＩ在７月创出年内新高以后逐步回落，物价上涨压力在三季度末略有缓和；但实体经济也受到了紧缩政策的影响，反应经济景气程度的制造业经理采购指数（ＰＭＩ）三季度一直低位徘徊，房地产成交量持续萎缩，汽车销量增速下滑，市场开始担心经济萎缩会对企业盈利带来的负面影响。

　　海外方面，欧洲债务危机一波三折，统一货币下各国财政政策没有统一，导致在一些国家债务出现问题的情况下很难找到有效的解决之道，其最终解决需要欧洲各国共同努力下的大智慧；而美国三季度的经济数据（特别是就业数据）也一直复苏慢于预期，海外市场也经历了大幅下跌，并对国内市场造成了较大负面影响。

　　以沪深３００指数计Ａ股市场三季度大幅下挫１５．２％。考虑到国内紧缩与海外市场对Ａ股市场的不利影响，本基金在三季度适度降低了股票仓位并坚持“消费＋低估值”的防守型配置，增持了医药、零售和ＴＭＴ等消费属性强的一些个股，取得了一定的超额收益，但是三季度总体较高的股票仓位仍对净值造成了损失。

　　债券方面，由于央行货币政策继续保持紧缩态势，７、８月份资金面持续收紧。而后随着海外资本市场动荡加剧、国内经济增速继续下滑，央行通过公开市场操作注入流动性，债券市场的流动性明显改善。受此影响，三季度债券市场先抑后扬，但从整个季度来看，债券收益率继续上行，收益率曲线继续呈现熊市平坦化格局。分品种看，包括国债、金融债在内的利率产品表现相对较好。在供应大幅增加、经济下滑担忧的影响下，信用产品收益率上行幅度较大，信用利差进一步扩大。本基金在报告期内增加了可转债的配置。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截止报告期末，本基金份额净值为０．９３２元，本报告期份额净值增长率为－９．８６％，同期业绩比较基准收益率为－９．５７％，基金净值增长率略低于业绩基准，主要因为报告期内基金的整体股票仓位仍然较高于基准，在市场大幅下跌的过程中对净值带来了负面影响。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望２０１１年四季度，总体上我们预计国内外形势仍不会大幅好转，所以市场总体仍将维持弱势震荡格局，但一些积极信号的出现可能会促发市场的阶段性反弹。国内方面，紧缩政策对经济增长和企业盈利的负面影响预计在四季度和２０１２年一季度集中体现，我们担心企业盈利预期在四季度将面临下调，从而对股价造成不利冲击；同时，政策在１２月中央经济工作会议前预计不会有大的转向，仍然维持从紧的大基调，欧债危机也可能仍有反复，所以整体市场我们预计仍以弱势震荡为主。但另一方面，在ＣＰＩ下来以后，政策方面会可能会有局部松动（或者市场预期松动），如温州地区出现高利贷外逃以后政府出台的专门针对中小企业的财税政策等， 从而引发市场的阶段性反弹。

　　四季度我们仍将维持谨慎的操作策略，维持前期“稳定＋低估值”的配置，加大对高成长中小市值股票的挖掘与配置。同时，四季度政策变化可能性较大，我们将保持对政策的高度关注，适时灵活调整我们的投资策略。

　　债市方面，我们预计四季度央行货币政策将转为中性，如果四季度中国经济出现超预期的下行，央行货币政策则存在明显放松可能。总的来看，基本面将对债市将更为有利，本基金将择机增加对债券资产的配置。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１ 报告期末基金资产组合情况

　　金额单位：人民币元

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　金额单位：人民币元

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　金额单位：人民币元

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　　５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　金额单位：人民币元

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　金额单位：人民币元

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　　５．６　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证资产。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１　本基金投资的前十名证券中，包括“五粮液”７，１２４，７３５股，市值２５，８６３万元，占基金资产净值７．３％。根据宜宾五粮液股份有限公司２０１１年５月２７日公告，由于该公司存在信息披露不及时、不完整行为，中国证监会对该公司以及公司相关责任人员依法实施了警告和罚款的处罚。基金管理人认为，该处罚有利于促进公司加强对信息披露工作的管理，进一步规范公司的治理结构，处罚对公司今年以来的经营活动没有产生实质性影响，未改变公司基本面，尚不足以影响基金的投资策略。

　　除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　　５．８．２　基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。

　　５．８．３ 期末其他各项资产构成

　　单位：人民币元

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　金额单位：人民币元

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　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票无流通受限情况。

　　５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 影响投资者决策的其他重要信息

　　报告期内本基金无其他重大事项。

　　§８ 备查文件目录

　　８．１ 备查文件目录

　　《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》（证监许可［２００８］４４９号）

　　《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金备案的确认函》（基金部函［２００８］２４７号）

　　《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

　　《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

　　国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

　　本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

　　国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金２０１１年第三季度报告原文

　　８．２ 存放地点

　　中国广东省深圳市福田区金田路４０２８号荣超经贸中心４６层

　　存放网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｕｂｓｓｄｉｃ．ｃｏｍ

　　８．３ 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　咨询电话：４００－８８０－６８６８

　　国投瑞银基金管理有限公司

　　二〇一一年十月二十六日