证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者：影子银行体系的风险向商业银行传递的路径是什么？影响有多大？

　　殷剑峰：就美国的教训而言，商业银行通过资产证券化的手段做了很多影子银行做的事情，大量高风险的理财产品存在于银行的表外资产，风险没有爆发时所有人都认为这么干没有问题。但当风险爆发时，银行不得不将这些高风险理财产品纳入表内，同时也会发现大量的呆坏账由此形成。

　　因此，当影子银行问题爆发时，银行风险的高低就在于银行表外资产与银行总体资产的比例。就中国现状而言，银信理财产品由于规模较小，不会冲击到整个商业银行体系。

　　刘纪鹏：商业银行真正的风险在于地方融资平台贷款所隐藏的风险，这个风险有可能在某个时点集中爆发。相比而言，影子银行风险对商业银行的影响，远不如地方融资平台那么大。

　　丁安华：目前，信托公司从事的影子银行业务，实际上是商业银行的表外业务。虽然银行建立了防火墙，但这类信托理财产品的客户还是银行的客户，一旦出问题，客户还是会找到银行，这当中就存在一定的风险。

　　陆磊：目前没有清晰的证据能够证明，影子银行与正规金融体系之间的关联度有多高。目前商业银行的表外经营、银信合作，包括一些金融创新业务都不是承诺回报的，而是预估回报。所以损失还是主要由客户来承担，因此对银行体系产生的风险并不是很大。但是，最怕这些业务是被当作存贷款来操作的，或者出现类似上世纪90年代出现过的账外经营的情况。

　　证券时报记者：如果将信用分为三种，即政府信用、银行信用、商业信用的话，影子银行相对应的应该是商业信用，如果商业信用一旦崩溃，那么会对政府信用、银行信用产生什么影响？

　　殷剑峰：美国为解决影子银行监管问题而出台的Dodd-Frank法案，背后就有政府信用的影子。因此如果商业信用出现很严重的问题，必然会波及政府信用和银行信用。一个很明显的例子就是，政府信用为商业信用和银行信用进行担保或进行补救。但美国的次贷危机是个极端的例子。单纯的商业信用危机，在不涉及银行信用的情况下，政府是不会救的。而美国当时的问题在于，商业信用的危机已经明显波及银行信用，因此政府信用必须出手。

　　刘纪鹏：目前商业银行体系的存贷差有20多万亿元，存贷比有60%多，城乡居民储蓄余额达30多万亿元。这组数据说明两个问题，一是商业银行体系内还有大量的资金没有放出去，银行的自我补血功能很强；二是即使影子银行引发了商业信用的崩塌，政府信用和银行信用也完全有能力去挽救。