证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 徐欢

　　欧盟峰会终于就欧债危机达成一揽子协议，对此，外资投行经济学家一致认为该方案对解决危机迈出了重要的一步，但是风险尚未完全消除。

　　瑞信亚洲首席经济分析师陶冬认为，目前欧盟救市方案尚有许多细节未定，所达成的协议只是欧债危机爆发以来最全面的一个政策组合，仅聚焦在舒缓市场焦虑、维持债市与汇市稳定上，完全没有涉及深层次的结构性困局。治标还须治本，欧债危机的根源，在于南欧国家财政出现结构性入不敷出。

　　与此同时，欧盟各国面对不同的结构性问题，并非注入流动性或降低国债利率便可药到病除的。希腊经济早已缺乏国际竞争力，公务员人浮于事，税款根本收不上来；西班牙正面临历史上最严重的房地产危机，房价却受制于体制，无法作出调整；意大利人口老化，增长乏力，财政赤字板结化。

　　陶冬警告，欧盟国家的结构性财政赤字一日不根除，债务问题便无法解决。而要解决财赤等结构性问题，主动权在欧债国家政府手中，欧盟可施加的影响力有限。

　　瑞银财富管理亚太区首席投资策略师浦永灏认为，欧债危机最终是否能够解决，还需要看执行的力度。比如欧洲银行能否成功增加资本，同时不影响信贷贷款；另外，在达成的协议中提出了一项公共管理体制，要求各国在财政支出上有一个统一的步伐等，这些方案的最终实施效果还有待检验。