证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 胡学文

　　在民间借贷危机的影响下，民间资金链条进一步收紧。曾经火爆异常的PE（私募股权投资）市场也难独善其身，坊间不时传出LP（有限合伙人）资金紧张可能出现违约消息。而个别PE机构为了加大募资力度，也是花招百出，甚至推出了“保底收益10%”的保障条款。

　　国内一家PE机构主管募集资金的负责人日前向证券时报记者表示，对温州等地的民间借贷危机十分关注，并且担忧此事会波及PE募资市场。“尽管我们目前没有发现有LP违约迹象，但的确自温州民间借贷危机爆发后，有LP打来电话询问后续资金到位时间等问题。”该负责人认为，不能就此判断LP是否有资金紧张问题，可能只是资金调度问题，只是恰好在这个时间点，很容易让人与民间借贷危机联想到一起。

　　一般来说，有限合伙制基金资金分批到位，如按照40%、30%、30%的节奏出资。如果投资人认购1000万元，基金关闭时到位40%，余额根据投资进程再分两批到位。如果LP把承诺到位但尚未投入基金的钱借贷出去，却又收不回来，又没其他资金，就可能在后续承诺资金需要到位时出现断供。“我们公司的服务对象偏向于投资风格小而快的基金，由于规模不大，一般要求LP资金一次到位，因此暂时没有了解到有LP受民间借贷危机影响而违约的情况。”深圳一家第三方理财机构有关人士这样告诉证券时报记者。不过，他同时认为，温州等地的LP受借贷危机影响的可能性很大，应该引起PE机构的重视。

　　浙江一位PE业内人士也向证券时报记者透露，与今年上半年相比，当前的融资环境已经发生了翻天覆地的变化。特别是一些民营企业家，受到温州等地民间借贷危机引发的紧张情绪影响，项目能不投就不投，甚至有些项目的资金能撤回就撤回。

　　如果说受借贷危机影响，LP要求延缓资金到位还可以理解，那么，个别PE机构在当前环境下为了尽快募资而承诺保底收益的做法就值得商榷了。

　　据一位不愿具名业内人士透露，由于当前找钱的确不容易，国内一家PE甚至开出了“保底收益10%”的承诺，以期实现尽快完成募集资金。

　　不过，对照有关规定，非法集资主要两条红线：一、是否针对不特定公众募集；二、是否有存在保底收益承诺。“上述PE承诺保底收益的做法无疑有非法集资之嫌，这也从侧面反映出当前PE机构的募资困难。”分析人士认为，如果市场偏紧较长时间内不能缓解，不排除更多违规行为爆发的可能。