证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 游石 沈宁

　　在当前收紧的货币政策环境下，收入和利润的双降，让期货公司也感到阵阵寒意。在此背景下，不少期货公司开始谋划业务调整和战略转型，证券时报记者为此采访了多家公司，探寻行业发展新的趋势。

　　三大新业务谋突围

　　期货投资咨询、境外期货经纪与期货资产管理（CTA）是国内期货市场的三大创新业务。其中投资咨询业务的正式开闸，让期货公司看到了走出经纪业务缩水困境的希望。

　　海通期货投资咨询部总经理陶金峰对记者表示：“咨询业务将主要针对法人户和机构投资者，提供量化和金融风险控制方面的咨询服务。”据记者了解，已有期货公司和客户成功签约投资咨询服务，尝到了新业务的甜头。8月份首家获得投资咨询业务资格的宏源期货，已推出其首款交易咨询类产品——宏源量化对冲策略1号。

　　相对于投资咨询，期货公司更企盼还未放开的资产管理业务，练兵也已提前展开。一些券商背景的期货公司则借道基金专户、信托产品和私募学习经验。

　　国泰君安期货相关负责人介绍，基金专户已经比较成熟，去年以来发展较快，券商自营也维持稳定增长的态势。另外，通过与私募基金的沟通，探讨产品规划思路和运作流程，在合规的前提下尽量多进行尝试。

　　另外一些期货公司则通过集团或控股子公司的贸易、投资平台渠道，绕开相关政策限制，实际已经间接地展开了资产管理或自营业务。比如，东航期货母公司东航金融曾推出“种子一号”（FOF，即Fund of Fund）基金培养计划，以交易大赛选拔优秀基金经理。

　　而在境外期货业务上，南华、中国国际和广发等6家期货公司已在香港设立分支机构，吸引部分国内投资者参与海外市场。

　　拓展现货产业

　　期货公司经营思路转变，也反映到业务布局的调整上。记者调查发现，一些公司已从之前克隆证券业的“广招经纪人、撒网拉客户” 模式，逐渐过渡到“重点培养专业团队，挖掘产业和机构客户”。

　　南华期货是期货公司传统业务的成功样板。面对去年下半年以来市场宏观环境发生的巨大变化，南华期货积极调整，在原有业务构建基础上，加大对产业、机构客户的拓展。

　　“服务实体经济”是证监会对期货行业发展的定位。今年《期货公司期货投资咨询业务试行办法》的推出，明确了期货公司可为企业提供风险管理咨询服务，业内认为，规模适中、走专业化道路的期货公司将更容易度过漫漫长冬。

　　行业整合启动

　　期货公司今年已拉开了行业整合的帷幕。

　　9月9日，中国中期发布公告，宣布公司参股的中国国际期货拟以3.875亿元的对价吸收合并珠江期货，其中包括现金1.5亿元和合并后存续公司中国国际期货2500万股股权（按9.5元/股计算，折合2.375亿元）。根据双方签订的《吸收合并协议》，珠江期货原股东之一——广东双飞龙投资控股有限公司承接中国国际期货2500万股股权，成为中国国际期货新股东，珠江期货原其他股东退出。

　　随后，市场又传出中证期货出资3亿元拟收购浙江新华期货消息，双方高层已就并购展开了实质性接触，预计收购最快可在10月底前后完成。

　　据记者了解，无论出于抱团取暖，还是逆周期并购的动机，不少期货公司已在低调洽谈收购合并事宜，目前有整合想法的期货公司不少于20家。但值得注意的是，以上两起案例呈现了强烈的业务和跨区域的互补特征，这和2007年山东地区三家期货公司即齐鲁期货、三隆期货与泉鑫期货的辖区内整合重组存在差异。

　　值得一提的是，目前国内有160余家期货公司，相较规模更大的证券行业仅有100余家公司，“僧多粥少”是制约期货业发展的主要瓶颈，尤其目前行业景气度下滑时期，问题就更加凸显。为推动行业整合，今年4月证监会下发的《期货公司分类监管规定》，对公司间合并提出了相应的政策鼓励措施。