证券时报多媒体数字报

　　高利贷问题在中国有着复杂的背景，不能一概而论。首先，它反映了一种市场融资需要，正常的“地上”金融服务不能满足的融资需求，市场就会自发通过“地下”高利贷的方式来提供服务。说高利贷是罪恶的代名词，这是一种错误的偏见。因此，在政策上千万不能对高利贷一棍子打死。

　　其次，今年的高利贷现象极为普遍并且严重，主要原因还是过去货币发得太多，尤其是2008年以来，“四万亿”刺激政策之下，释放了大量货币，流动性充裕。钱多了自然要找投资去处，过去炒绿豆、炒中药、炒房地产、炒股票，都是资金的去处。但现在政策收缩，房市、股市情况不好，而信贷紧缩政策造成了部分领域资金稀缺，于是就刺激多余的资金流向高利贷。

　　第三，对高利贷要加以区分。过去正常的高利贷是贷给实业企业，而今年不少的高利贷则是“以钱炒钱”，即高利贷不是直接给实业企业，而是给玩资金游戏的下家。这种情况是非常危险的，是高利贷中的泡沫。安邦对此有个说法——“末日特征”。只有对这种“以钱炒钱”的高利贷，才是需要严厉打击的。对正常的高利贷，要加以保护。

　　第四，高利贷的产生与市场制度及政策都有关系。最近温总理到温州调研，提出了解决中小企业融资的措施。在我看来，解决中小企业融资难要治本。本是什么？中小企业融资难的症结在于中小企业金融服务的供给不够，严重缺乏为中小企业提供融资服务的机构，也缺乏相应的政策，市场开放严重不足。不解决这个问题，对现有银行施加再大的压力，也难以奏效，因银行本身并没有激励从事中小企业信贷。要治本，必须从长计议，制订长期政策，开放金融市场的准入门槛，建立包括存款保险制度、利率市场化、放开小型金融机构吸引存款的权利等在内的长期机制。

　　不过，要做好这些工作，涉及面广，工作量大，系统性和复杂程度高，且极可能吃力不讨好，阻力重重。更为关键的是，政府换届就在眼前，在新旧交替之际启动此项工作从时间上来说似乎“政治不合适”。不过，只要仍然坚持市场化道路，这些工作迟早要完成。

　　（作者系安邦咨询高级研究员）