证券时报多媒体数字报

　　10月份仅17只新品问世

　　私募发行创近3年新低

　　10月份发行17只阳光私募基金，是2009年1月份以来月度发行数量的最低额。

　　Wind数据显示，今年前10月份，阳光私募发行只数分别为77只、46只、84只、85只、65只、79只、80只、65只、56只、17只，基本呈现出递减的态势。而从发行规模来看，前10月阳光私募平均规模为2.05亿元、4.34亿元、1.4亿元、1.31亿元、1.32亿元、1.12亿元、1.33亿元、0.81亿元、1.11亿元、0.77亿元。阳光私募产品发行数量下滑，这主要是基础市场持续震荡走弱，大多数阳光私募业绩亏损，吸引力下滑，不少管理人逐步减少产品的发行量。

　　从10月份的情况看，主要是新的阳光私募发行的产品，如启正1期、金裕1期、乾阳1期、鑫辉1号等。从信托公司来看，平安信托发行了3款产品，包括超越通胀（防御型）4号，黄金优选12期1号，长金8号4期。而从已经披露的产品业绩来看，不少10月份刚成立的新产品就已经出现亏损。如紫鑫5号，10月21日的单位净值为0.9959元，略有亏损；而成立于10月17日的乾阳1号，10月21日的单位净值也只有0.9938元，也出现微幅亏损；东源定向1期10月26日净值为0.9810元。不过，也有浙江结构化（住瑞泓湖）10月21日的单位净值达到1.0004元。（方丽）

　　私募着力三类创新

　　弱市寻求新卖点

　　虽然业绩不佳、发行遇冷，阳光私募并没有闲下来，部分私募积极创新以打破瓶颈，目标回报型、行业/主题型、定向增发型成为私募发力点。

　　第一，目标回报型，在规定时间内，如果该产品达不到合同设定的业绩目标，私募必须按照合同约定从已收取的业绩报酬中返还给投资者。这样能将管理人业绩更好地与投资者利益捆绑。目前已成立的该类型产品包括：外贸信托-星石目标回报1期、中国龙目标回报1期、兴业信托-重阳9期目标回报、外贸信托-重阳目标回报1期、兴业信托·武当目标回报第3期。

　　第二，行业/主题型，将部分或全部资金投资于某特定行业、主题股票，关注其长期价值。此类私募基金在行业轮动中往往缺乏主动性，业绩波动较大。目前代表产品包括从容医疗系列、朱雀大消费及TMT行业精选、外贸信托化工量化双核心等。

　　第三，定向增发型，参与定向增发股票发行时大都有不同程度折价，因而具备一定安全边际。目前阳光私募主要通过成立有限合伙企业的形式间接参与定向增发。代表产品为博弘数君定增指数型基金系列，该系列产品今年上半年曾遥遥领先阳光私募同业，但最近一段时间也难逃市场影响。

　　根据国金证券的统计，目前阳光私募创新还有对冲策略型、风险缓冲型、半结构化等类型，另外为摆脱股票及期货账户的限制，合伙制产品发行也在提速。（方丽）