证券时报多媒体数字报

　　反转判断暂不能成立

　　平安证券研究所：我们坚持当前行情仍是短期反弹而非反转的判断。我们认为，目前仍处新一轮“债券-股票-商品”轮动周期起点，债市反弹未结束，股市反弹到反转仍需消化两个利空：一是要经受年底现金回账、机构降仓止损、国企业绩考核与减持等潜在冲击；二是业绩风险释放带来的基本面冲击。预计明年一季度末，长债和信用债反弹结束，短债收益率再次下调之时，股市反转时机才会真正到来。

　　蓄势挑战60日均线

　　南京证券研究所：短期消息面的利空加之大盘技术上有震荡整固的需求，使得本周一股指陷入缩量整理走势。上周五的向上跳空缺口，短期对股指仍有一定的向下牵引作用。

　　目前来看，传媒等主流热点的反复活跃，对市场人气起到了较大的凝聚作用，短期市场的反弹走势仍保持良好态势。我们认为，如果缺口短期回补的话，后续反弹进程有望进一步深化。除此之外，尽管短期股指站稳30日均线之上，但60日均线仍在不断下移形成反压，短期股指依然将受其压制，需要一个震荡整固蓄势的过程。

　　操作上提醒勿盲目追高，逢低可关注受益于政策利好的个股机会。另外，一些滞胀的超跌股依然可以关注其补涨机会。

　　沿三条主线配置资产

　　浙商证券研究所：从A股市场自身的运行规律来看，尽管中小盘股（特别是创业板）的业绩增速大幅低于市场预期、估值仍然处于高位，但由于中小板和创业板占A股总市值的比例不到17%，中小盘股的风险释放过程对A股市场整体走势不会产生趋势性的影响。而且大盘股发行和上市的节奏可能会有所放缓。因此我们认为反弹（估值修复）过程还会延续一段时间，建议继续超配部分低估值、具备安全边际的行业和公司。

　　投资策略上，建议从三条主线进行配置：（1）三季报预增和扭亏的个股；（2）从防御的角度配置低估值蓝筹股；（3）自下而上深入挖掘战略性新兴产业部分估值合理、成长性明确的公司。

　　关注富人指数见顶回落

　　华泰联合证券研究所：苏富比是全球最大的拍卖行之一，苏富比指数也叫富人指数，是一个见顶领先指数。

　　苏富比指数的见顶回落，通常领先于某一类资产泡沫的破裂。1989年日本人相对富有，当年10月18日，苏富比指数见顶回落，随后1990年日本资产泡沫破灭。2000年之前，科技网络精英变得富有，1999年4月26日，苏富比指数见顶，随后2000年科技网络股破灭。2007年5月、7月、10月，苏富比指数三次见顶，之后快速回落，随后2007年底次贷危机全面爆发。2011年4月6日，苏富比指数再次见顶回落。这次将会对应哪类资产泡沫的破灭呢？　（成之 整理）