证券时报多媒体数字报

　　甲醇昨日随大宗商品出现下跌，收盘，ME203报3134元/吨，跌0.73%，成交34928手，总体波动较小。

　　10月后甲醇现货价格开始出现下跌，甲醇期货上市刺激现货价近期反弹，但价格的上涨并没有伴随成交量的跟进。2011年以来，国内外甲醇价格处于倒挂的状态，9月时国内外甲醇价差曾经达到峰值，随后在人民币升值加快和欧债危机的背景下逐步回落。目前，内外盘价差仍处于今年的中游水平。

　　从供给看，9月份国内甲醇产量创下年内新高。2011年9月，中国精甲醇产量为178.25万吨，较去年同期增加了38%；1月~8月累计产量为1499.6万吨，较去年同期增加26%。国内甲醇产量在9月价格有所上涨的同时产量也有所放大。开工率方面，进入“金九银十”行情之后，现货企业开工率都有不同程度的上升，这与暑期相对低迷的情况形成了鲜明对比。目前国内由于受甲醇下游企业需求不给力影响，开工率较前期有所下滑，维持在55%左右，近期现货企业仍存在较大开工意愿。从库存来看，经历了年中接近80万吨的港口高库存后，目前港口地区库存处于正常状况。截至10月27日当周，华东港口甲醇库存量为48.5万吨，华南港口库存量为13.2万吨，但仍处于今年的中下游水平，近期甲醇到港较为集中，库存有上升的趋势。

　　从需求看，由于甲醇下游甲醛、醋酸等多用于房地产，故房地产开工建设情况就成为了甲醇下游最重要的衡量指标。2011年国家针对房地产市场实施了一系列调控政策，这使得房地产市场走弱，虽有住建部规定的11月底保障房全部开工的规定，但目前保障房建设成效尚难有定论。由于内外盘价格持续倒挂，使得进口贸易商仍处于亏损的状况，进口量持续减少。9月国内进口甲醇37.96万吨，环比减少14.93%，同比减少21.41%。进口量的持续减少，也明显映射出目前甲醇需求不旺盛。

　　国内煤制甲醇成本相对较高。上游动力煤价格9月后开始震荡走高，目前国内价格已创下年内新高，在今年普遍用电紧张的情况下，未来进入深冬季节之后，动力煤仍有进一步上涨的空间，这对未来的国内甲醇价格构成成本上的支撑。目前，通过动力煤价格折算过来的国内甲醇成本在2200元/吨左右，未来随着厂家成本线的上移，甲醇价格能够进一步获得支撑。

　　由于近期宏观面趋稳，未来甲醇仍有上涨的空间；但在下游需求不畅，基本面疲弱的情况下，上涨的空间很有限。鉴于外盘价格坚挺支撑，未来甲醇价格短暂上涨后可能会维持3100元~3300元区间弱势震荡格局，操作上可尝试依附3120元一线建仓少量多单，3100元止损。（作者系浙商期货分析师）