证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 杜志鑫

　　大摩深证300指数增强拟任基金经理赵立松认为，目前市场处于“双底一顶”的格局，投资者可以提早布局，进行指数化投资。

　　赵立松认为，从宏观指标和经济运行周期看，经济、库存可能面临最后一跌，伴随着去库存的尾声，也是去库存最猛烈的阶段。同时，随着经济阶段性剧烈收缩、去库存至极限，通胀压力会快速释放，尤其是生产环节的通胀压力会迅速下跌，而终端通胀，即消费者物价指数（CPI）涨幅的下行预期将进一步增强。因而，经济接近底部的可能性很大。

　　除了“经济底”得到基本确认，“估值底”的信号也已逐步显现。赵立松介绍，对2011年全部上市公司的增速作最悲观的预期，按照20%的增速来测算，上证大致对应的指数区间是2300-2500点。可见，目前指数运行已在底部区域。当然，是否有诱发因素促进其反弹或反转，还需中长期经济和政策信号进一步确认。赵立松认为，指数底部区域运行的判断，中长期看基本能得到确立，所以中期的行情值得期待。

　　此外，从政策角度看，目前处在紧缩阶段的顶部。赵立松表示，去年10月以来，整个宏观调控政策的推出，如提高存款准备金率、加息及房地产调控，都是针对通胀。通胀如果出现回落态势，政策可能出现结构性松动，市场在这种预期下可能会出现一定反弹。

　　赵立松认为，“双底一顶”是对四季度市场的基本判断，建议投资者在反弹初期提早布局指数化投资。他表示，市场在筑底反弹过程中，指数化产品一般都会跑赢其他主动性产品，投资优势非常明显。在指数产品的选择上，应当注重成长和均衡，投资具有代表性的指数基金。