证券时报多媒体数字报

　　深圳一家基金公司的资深基金经理对证券时报记者表示，他们一直在回避解禁量较大的中小板、创业板公司，主要原因是这些公司估值太高，解禁压力太大。

　　他的一位朋友是一家公司老板，每年净利润在4000万元左右，公司一上市市盈率就达50至60倍，这位朋友的身价已达亿元。过高的市盈率，导致公司高管无心做实业，甚至辞职套现成了一个普遍现象。

　　根据本报数据统计，截至2011年9月14日，54家创业板公司高管进行了减持，减持金额在20亿元左右，比较引人关注的案例包括蓝色光标创始人高鹏的减持，还有马云减持华谊兄弟等。随着限售期的解除，PE减持也比较积极，以9月14日的股价统计计算，创业板未来一年要解禁的市值为889亿元。

　　对于创业板的高估值，博时基金资深基金经理深有感触：很多小公司质地平平，经营多年，营业收入也就几个亿的规模，行业地位并不突出，上市后，市值动辄几十亿、上百亿元。如此高估值，难免诱惑大股东和管理层失去扎扎实实做实业的动力，转而通过多种手段去做市值，通过减持股票实现利益。过高的定价，不利于产业的进步和实体经济的增长，并威胁股票市场资源配置的基本功能。

　　除估值风险外，创业板公司也有退市风险。数据显示，虽然美国纳斯达克诞生出了微软、思科、甲骨文等一批好企业，但还是有创业板公司资不抵债，有的破产倒闭，有的弄虚作假，有的疯狂投机，美国纳斯达克退市的企业比现在挂牌的企业多，许多香港创业板企业已成仙股或退市。创业板的市场风险不可谓不大。10年之后，少数创业板公司可能实现10倍增长，但大多数公司可能业绩平平，个别公司甚至可能破产倒闭。投资创业板需要多一分小心与谨慎。