证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 黄兆隆 李东亮

　　针对昨日统计局公布的经济数据及未来政策走向，证券时报记者采访了摩根大通中国区全球市场主席李晶、苏格兰皇家银行中国区首席经济学家崔历、中信证券首席经济学家诸建芳。他们普遍认为，货币政策并不会在年内反转，但会迎来“选择性”宽松的局面。

　　存款准备金率将下调？

　　对于货币政策是否将迎来转变，诸建芳较为谨慎，他指出，CPI回落符合监管层预期，因此货币政策年内改变的概率较低。

　　崔历表示，CPI仍在高位运行，央行调低利率已不太可能，所以货币政策收紧的总体趋势并不会得以改变。不过，她也指出，央行调控的手段可以变得更为灵活，不排除会在一定时机下调存款准备金率。

　　“通胀已经趋于良性发展，未来几个月，可能会下调存款准备金率，近几个月外汇占款出现减少的趋势，在外汇占款增幅大幅降低背景下，央行所应对流动性管理压力大幅降低。”崔历表示。

　　但李晶认为，全面宽松的货币政策不会在明年第一季度之前出现，下调存款准备金率可能性不大，银行的信贷额度也不太可能大幅扩张。

　　货币政策将选择性宽松？

　　李晶认为，随着价格压力开始舒缓，决策者将有更大的空间对较易受到外围需求下滑影响的产业及较易受到紧缩政策影响的行业采取“选择性”宽松。

　　她认为，由于今年的信贷紧缩导致许多中小型企业的经营境况更加严峻，所以其融资政策未来将出现宽松局面。

　　在崔历看来，除了中小企业以外，货币政策有可能实行定向放宽，将会给部分例如铁路等基建行业带来增量资金补给。

　　对于调结构中的风险问题，李晶指出，降低私人住房市场的投资将会抑制经济增长，但保障性住房的开发将起到一定的抵消作用。出口行业的疲弱仍将是未来数个季度经济增长的主要阻力。

　　崔历则认为，表外资金的循环流动仍值得警惕。