证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 徐涛

　　昨日，市场预期已久的年内三大首次公开募股（IPO）公司之一新华保险预披露了招股书。招股书显示，新华保险发行前总股本26亿股，本次计划发行A股不超过1.5854亿股，占A+H发行后总股本的5%。与此同时，新华保险还将发行约3.58亿股H股，如果H股的超额配售选择权获得全额行使，则H股发行规模约为4.12亿股，占A+H发行后总股本的约13%。按照此发行计划，新华保险将成为首家采取A+H发行方式的保险公司。

　　相关市场人士表示，按照目前A股市场中其他三家保险公司的估值水平，新华保险发行约1.6亿股，融资规模不及50亿元，远远小于此前市场预期的近200亿元，仅相当于一只融资规模较大的中小板股票。这样的融资规模不会对A股市场资金面构成明显压力。新华保险招股书的预披露将大大缓解此前市场对新华保险IPO巨额融资的担忧。

　　一位接近新华保险本次IPO项目运作团队的人士称，新华保险近年来业务快速增长，2010年保费收入市场份额跻身行业前三，今年1～9月市场份额进一步攀升。但由于历史原因，公司长期以来面临偿付能力不足的困扰，距离保监会要求的偿付能力充足率达到150%的二类监管要求仍然有较大的差距，因此公司希望通过本次IPO一举解决偿付能力问题，推动公司业务持续健康快速发展。此前，公司在论证两地发行比例的过程中，一度倾向于两地发行比例尽量“对半开”。但近期A股市场投资者对于大盘股密集发行颇为担忧，新华保险最终降低A股发行比例，相应调高H股发行比例。

　　引人注目的是，证监会完善上市公司分红政策机制的新精神在新华保险的招股书中也有所体现。新华保险在其招股书中披露上市后具体的分红政策，这在保险公司A股IPO中尚属首次。

　　上述市场人士认为，从新华保险作为业内巨头的体量和有限的股本规模对比来看，具备“大马拉小车”之势，可谓“绩优小盘保险股”，上市后很可能受到资金追捧。